Tower Semiconductor ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 24% อัตรากำไรขยายตัว

Tower Semiconductor (NASDAQ/TASE: TSEM) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 460.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มเป็น 0.79 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.41 ดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวอย่างมาก เนื่องจากกำไรขั้นต้นเติบโตเร็วกว่ารายได้ แม้การลงทุนเพิ่มกำลังการผลิตในระดับสูงทำให้กระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสติดลบเล็กน้อย

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 72% สู่ 137.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็นราว 29.9% จาก 21.5% ฝ่ายบริหารระบุว่าผลประกอบการที่ดีขึ้นได้รับแรงหนุนจากโมเมนตัมด้านอุปสงค์ในหน่วยธุรกิจหลัก โดยซิลิคอนโฟโตนิกส์ หรือ SiPho มีการเติบโตโดดเด่นเป็นพิเศษ

ต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้นราว 18% ซึ่งช้ากว่าการเติบโตของรายได้ ช่วยให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า กำไรสุทธิตาม GAAP ที่เป็นของ Tower อยู่ที่ 90.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 100.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังไม่รวมค่าตอบแทนในรูปหุ้นและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการซื้อกิจการ

ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วเป็นตัวเลข non-GAAP และไม่รวมค่าตอบแทนในรูปหุ้นกับค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มามูลค่า 9.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 10.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

ผลการดำเนินงานด้านธุรกิจและผลิตภัณฑ์

SiPho เป็นปัจจัยขับเคลื่อนธุรกิจที่มีการเปิดเผยตัวเลขชัดเจนที่สุด อัตรารายได้ต่อปีตามอัตราการดำเนินงานเพิ่มเป็น 680 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2026 จาก 180 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2025 ตัวเลขนี้เป็นอัตรารายได้ต่อปีตามอัตราการดำเนินงาน ไม่ใช่รายได้รายไตรมาสที่รับรู้แล้ว แต่บ่งชี้ถึงขนาดการขยายตัวของแพลตฟอร์ม

ฝ่ายบริหารวางแผนให้อัตรารายได้ต่อปีตามอัตราการดำเนินงานของ SiPho สูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 4 ปี 2026 ก่อนเติบโตต่อไปในปี 2027 Tower กำลังขยายกำลังการผลิตเพื่อรองรับอุปสงค์ดังกล่าว ซึ่งรวมถึงโครงการเพิ่มกำลังการผลิตเพิ่มเติมที่ประกาศในปี 2026

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การเติบโตของรายได้ควบคู่กับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายที่ช้ากว่า ส่งผลให้เกิดการใช้ประโยชน์จากต้นทุนการดำเนินงานอย่างชัดเจน ค่าใช้จ่ายรวมด้านวิจัยและพัฒนา การตลาด ทั่วไปและบริหาร เพิ่มเป็น 47.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 40.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นต่ำกว่าการเติบโตของกำไรขั้นต้นอย่างมาก

การสร้างกระแสเงินสดไม่ได้แปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวก เนื่องจากการลงทุนด้านทุนยังอยู่ในระดับสูง กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 177.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าการลงทุนสุทธิในสินทรัพย์ถาวรและอุปกรณ์ 186.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐเล็กน้อย ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบราว 9.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกราว 11.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

ณ สิ้นเดือนมิถุนายน Tower มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 231.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินฝากระยะสั้น 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับหนี้สินระยะสั้นและระยะยาวรวม 141.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทมีเงินสดสุทธิราว 1.34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้รอการรับรู้และเงินทดรองจากลูกค้า ซึ่งรวมถึงเงินทดรองจากลูกค้าระยะยาว มีจำนวนรวม 321.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 27.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 อย่างไรก็ตาม เงินทดรองจากลูกค้าลดลง 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 หลังเพิ่มขึ้นอย่างมากในไตรมาส 1

แนวโน้มผลประกอบการ

Tower คาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ที่ค่ากลางสูงเป็นประวัติการณ์ 520 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีช่วงประมาณการบวกลบ 5% ค่ากลางดังกล่าวบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารคาดว่าการเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนและเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จะเร่งตัวจากระดับในไตรมาส 2

Russell Ellwanger ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่าแบบจำลองปี 2028 ที่ปรับปรุงแล้วนั้น “ลูกค้าได้รองรับไว้เต็มจำนวน” โดยเชื่อมโยงเป้าหมายที่สูงขึ้นกับอุปสงค์ของลูกค้าที่มีอยู่และการมีส่วนร่วมเชิงกลยุทธ์

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การขยายกำลังการผลิตและการดำเนินงาน: การลงทุนด้านทุนสุทธิอยู่ที่ 186.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ ความล่าช้าในการก่อสร้าง การติดตั้งอุปกรณ์ การรับรองคุณสมบัติ หรืออัตราผลได้จากการผลิต อาจเพิ่มต้นทุนและชะลอการเปลี่ยนอุปสงค์ให้เป็นรายได้
• อุปสงค์และข้อผูกพันของลูกค้า: แนวโน้มไตรมาส 3 และเป้าหมาย SiPho ขึ้นอยู่กับการที่ประมาณการและข้อผูกพันของลูกค้าจะแปลงเป็นคำสั่งซื้อ หากอุปสงค์ต่ำกว่าคาด อาจเกิดกำลังการผลิตหรือสินค้าคงคลังส่วนเกิน ขณะที่การไม่สามารถตอบสนองอุปสงค์ตามข้อผูกพันอาจนำไปสู่ค่าปรับหรือการคืนเงินทดรองจากลูกค้า
• แรงกดดันต่อกระแสเงินสดอิสระ: รายจ่ายลงทุนสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 2 การขยายตัวอย่างต่อเนื่องอาจทำให้กระแสเงินสดอิสระผันผวน แม้กำไรที่รายงานจะยังเติบโตต่อไป
• ต้นทุนภาษีที่สูงขึ้น: Tower ระบุว่ากฎ Pillar Two ของ OECD กำหนดอัตราภาษีนิติบุคคลขั้นต่ำ 15% ตั้งแต่ปี 2026 เทียบกับอัตราพิเศษ 7.5% ที่เคยใช้กับการดำเนินงานในอิสราเอล ซึ่งอาจก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายภาษีเพิ่มเติม
• ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานในอิสราเอล: การดำเนินงานผลิตในอิสราเอลของบริษัทยังคงเผชิญความเสี่ยงจากสถานการณ์ความมั่นคงในภูมิภาค ความพร้อมของแรงงาน และความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักในห่วงโซ่อุปทานหรือการค้า

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Tower Semiconductor ผสานการเติบโตของรายได้ 24% เข้ากับการขยายตัวของอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ โดยได้รับแรงหนุนจากโมเมนตัมด้านอุปสงค์และการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ SiPho ประเด็นสำคัญต่อจากนี้คือ บริษัทจะสามารถทำได้ตามแนวโน้มรายได้ไตรมาส 3 ที่สูงขึ้น ขยายกำลังการผลิตได้ตามกำหนด และเปลี่ยนการลงทุนเพื่อการเติบโตให้เป็นกระแสเงินสดอิสระที่ยั่งยืนได้หรือไม่