Aptiv ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: มาร์จิ้น EBITDA เพิ่มเป็น 18.7%

Aptiv (NYSE: APTV) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 3.274 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 2% จาก 3.199 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP จากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเป็น 1.40 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.21 ดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 1.6 จุดเปอร์เซ็นต์สู่ 18.7% แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดอิสระลดลงอย่างมาก ผลประกอบการของธุรกิจ Electrical Distribution Systems ที่แยกออกไปถูกจัดเป็นธุรกิจที่ยุติการดำเนินงานสำหรับทุกงวดที่นำเสนอ

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ตามเกณฑ์รายงานและรายได้ที่ปรับปรุงแล้วต่างเพิ่มขึ้น 2% ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรเพิ่มขึ้นเร็วกว่ายอดขาย Aptiv ระบุว่าการปรับดีขึ้นของอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วมีสาเหตุหลักจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นและอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวย ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น

กำไรสุทธิตาม GAAP จากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องยังได้รับประโยชน์จากรายได้จากการดำเนินงานที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง แม้ว่าค่าใช้จ่ายภาษีรายไตรมาสจะเพิ่มขึ้นเป็น 52 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 345 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 285 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละที่มากกว่าของ EPS ที่ปรับปรุงแล้วยังสะท้อนจำนวนหุ้นปรับลดที่ลดลงเป็น 212.10 ล้านหุ้น จาก 218.11 ล้านหุ้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

Engineered Components เป็นแหล่งการเติบโตหลักของกลุ่มงาน โดยรายได้เพิ่มขึ้น 5% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 17% รายได้ของ Intelligent Systems แทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 3%

ผลการดำเนินงานตามภูมิภาคแตกต่างกัน รายได้เพิ่มขึ้น 10% ในอเมริกาเหนือ และ 6% ในเอเชียแปซิฟิก ซึ่งรวมถึงการเติบโต 5% ในจีน แต่ลดลง 8% ใน EMEA และ 4% ในอเมริกาใต้ ฝ่ายบริหารยังรายงานการเติบโตระดับเลขสองหลักของรายได้จากธุรกิจนอกภาคยานยนต์ แต่ไม่ได้เปิดเผยตัวเลขที่แน่นอน

มาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นยังไม่แปลงเป็นกระแสเงินสด

ความแตกต่างสำคัญของไตรมาสนี้คือ ความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นควบคู่กับการแปลงเป็นกระแสเงินสดที่อ่อนแอลงมาก สำหรับหกเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องลดลงเป็น 82 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 531 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 196 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับเป็นบวก 264 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน

งบกระแสเงินสดสำหรับหกเดือนแสดงให้เห็นการใช้เงินสดที่มากขึ้นจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลัง ลูกหนี้การค้าใช้เงินสด 314 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสินค้าคงคลังใช้เงินสด 230 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 204 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 108 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามลำดับในงวดปีก่อน การเปลี่ยนแปลงจากการดำเนินงานอื่น ๆ ใช้เงินสดเพิ่มอีก 331 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยเงินสมทบ 144 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากเจ้าหนี้การค้า

ณ วันที่ 30 มิถุนายน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 761 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 1.575 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่หนี้ระยะยาวลดลงเป็น 5.331 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 7.467 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Aptiv ได้รับเงินปันผลประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการแยกธุรกิจ EDS และนำเงินดังกล่าวไปใช้หลัก ๆ เพื่อไถ่ถอนหุ้นกู้อาวุโส 1.847 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Aptiv ยังซื้อหุ้นคืน 4.1 ล้านหุ้น คิดเป็น 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส ส่งผลให้ยอดซื้อหุ้นคืนในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 325 ล้านดอลลาร์สหรัฐ วงเงินที่ได้รับอนุมัติคงเหลืออยู่ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาส

แนวโน้มผลประกอบการ

Aptiv ออกแนวโน้มสำหรับไตรมาส 3 และทั้งปี 2026 สำหรับธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องหลังการแยก EDS แนวโน้มดังกล่าวคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วทั้งปีจะอยู่ที่ 18.4% และมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวก แม้จะมีเงินไหลออกในครึ่งปีแรก

เมื่อพิจารณากระแสเงินสดอิสระติดลบ 196 ล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งปีแรก เป้าหมายทั้งปีบ่งชี้ว่าบริษัทต้องมีกระแสเงินสดอิสระราว 821 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 921 ล้านดอลลาร์สหรัฐในครึ่งปีหลัง

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Kevin Clark ประธานกรรมการและ CEO กล่าวถึงไตรมาส 2 ว่าเป็นไตรมาสแรกของ Aptiv ในฐานะ “New Aptiv” ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงการเติบโตระดับเลขสองหลักของรายได้จากธุรกิจนอกภาคยานยนต์ ความคืบหน้าในการผลักดันโครงการหุ่นยนต์จากความร่วมมือสู่ขั้นเชิงพาณิชย์ และการคว้าดีลในตลาดโดรนเชิงพาณิชย์ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม

ขณะเดียวกัน ฝ่ายบริหารระบุว่าสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคของอุตสาหกรรมยานยนต์ยังคงเปลี่ยนแปลงอยู่ และส่วนผสมของลูกค้าได้กลายเป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม Clark ยังเชื่อมโยงการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่องกับมุมมองของฝ่ายบริหารต่อมูลค่าระยะยาวของ Aptiv โดยระบุว่า กระแสเงินสดประจำปีที่คาดการณ์ไว้ครึ่งหนึ่งได้ถูกจัดสรรให้แก่การซื้อหุ้นคืนแล้ว และการจัดสรรในลักษณะคล้ายกันอาจดำเนินต่อไปในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลรวมในรอบหกเดือนจัดประเภทหุ้น 725,895 หุ้นเป็นการซื้อ และ 5,000 หุ้นเป็นการขาย ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 720,895 หุ้น อย่างไรก็ตาม 7 รายการจาก 10 รายการล่าสุดเป็นการให้รางวัลหุ้นที่มีมูลค่าเป็นศูนย์ ซึ่งควรแยกออกจากการซื้อที่มีการระบุราคา 1 รายการ และการขายที่มีการระบุราคา 2 รายการ

ธุรกรรมเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้ถึงความคาดหวังของบุคคลภายในต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของ Aptiv

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การแปลงเป็นกระแสเงินสดในครึ่งปีหลัง: การบรรลุเป้าหมายกระแสเงินสดอิสระทั้งปีจำเป็นต้องฟื้นตัวอย่างมากจากเงินไหลออกในครึ่งปีแรก ทำให้การปรับปรุงเงินทุนหมุนเวียนเป็นประเด็นสำคัญด้านการดำเนินงาน
• อุปสงค์ยานยนต์และส่วนผสมของลูกค้า: ฝ่ายบริหารระบุว่าส่วนผสมของลูกค้าเป็นปัจจัยกดดันเพิ่มเติม ขณะที่รายได้ใน EMEA ที่ลดลง 8% แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ยังไม่สม่ำเสมอในแต่ละภูมิภาค
• ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์: ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นหักล้างบางส่วนกับประโยชน์จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นและอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวยในไตรมาส 2 และอาจยังส่งผลต่อมาร์จิ้นต่อไป
• การจัดสรรเงินทุนและสภาพคล่อง: Aptiv ลดหนี้ลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่เงินสดก็ลดลงเช่นกันในขณะที่บริษัทยังคงซื้อหุ้นคืน หากการแปลงเป็นกระแสเงินสดยังคงอ่อนแอ อาจเพิ่มความจำเป็นในการแลกเปลี่ยนระหว่างการซื้อหุ้นคืนกับความต้องการใช้เงินสดด้านอื่น

สรุป

ไตรมาสแรกของ Aptiv หลังแยก EDS มีรายได้เติบโตเล็กน้อยและมาร์จิ้นขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยมี Engineered Components และผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นในอเมริกาเหนือและเอเชียแปซิฟิกเป็นปัจจัยนำ ปัจจัยถ่วงหลักคือการสร้างกระแสเงินสดที่อ่อนแอ ซึ่งเกิดขึ้นส่วนหนึ่งจากเงินทุนหมุนเวียนไหลออก การดำเนินงานให้บรรลุข้อกำหนดด้านกระแสเงินสดอิสระในครึ่งปีหลัง ส่วนผสมลูกค้าในธุรกิจยานยนต์ ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ และการขยายธุรกิจนอกภาคยานยนต์ เป็นประเด็นหลักที่ควรติดตาม