DuPont ไตรมาส 2 ปี 2026: EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่ม 48%

DuPont (NYSE: DD) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 1.819 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP จากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มเป็น 1.37 ดอลลาร์ จาก 0.17 ดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 48% เป็น 1.88 ดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากกำไรของกลุ่มธุรกิจที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง และอัตราภาษีที่ต่ำลง ส่วนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังปรับเพิ่มแนวโน้ม EBITDA จากการดำเนินงานและกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปี

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

ยอดขายแบบออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 4% สอดคล้องกับการเติบโตตามเกณฑ์รายงาน ซึ่งบ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนและพอร์ตโฟลิโอไม่มีผลสุทธิต่อรายได้รวม EBITDA จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 6% ซึ่งเร็วกว่ายอดขาย เนื่องจากการเติบโตแบบออร์แกนิกและผลิตภาพช่วยเพิ่มอัตรากำไรทั่วทั้งบริษัท 40 จุดพื้นฐาน

กำไรตาม GAAP เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่า เนื่องจาก DuPont ยังได้รับประโยชน์จากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและต้นทุนธุรกรรมที่ลดลง กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 147 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังธุรกิจที่ยุติการดำเนินงานบันทึกขาดทุน 44 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กำไรจากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 191 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

EBITDA จากการดำเนินงาน กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงรายการธุรกรรมแล้ว เป็นมาตรวัด non-GAAP ที่ครอบคลุมธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่อง การรวมหุ้นแบบย้อนกลับในอัตรา 1 ต่อ 3 ของ DuPont มีผลตั้งแต่วันที่ 24 มิถุนายน 2026 และข้อมูลเปรียบเทียบเกี่ยวกับจำนวนหุ้นและต่อหุ้นทั้งหมดได้รับการปรับปรุงย้อนหลังแล้ว

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสองกลุ่มธุรกิจมีการเติบโตแบบออร์แกนิก แต่อัตรากำไรมีทิศทางแตกต่างกัน Healthcare & Water Technologies มีการเติบโตของยอดขายที่เร็วกว่า ขณะที่ Diversified Industrials มีการเติบโตของ EBITDA และการขยายตัวของอัตรากำไรที่แข็งแกร่งกว่า

Healthcare Technologies บันทึกการเติบโตแบบออร์แกนิกในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลาง โดยมีธุรกิจอุปกรณ์ป้องกันส่วนบุคคลและไบโอฟาร์มาเป็นปัจจัยนำ Water Technologies เติบโตแบบออร์แกนิกในระดับเลขหลักเดียวช่วงล่าง เนื่องจากอุปสงค์น้ำอุตสาหกรรมและเซมิคอนดักเตอร์ช่วยชดเชยความอ่อนแอในตะวันออกกลาง

EBITDA ของ Healthcare & Water Technologies เพิ่มขึ้นตามยอดขายและผลิตภาพ แต่ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวยและการลงทุนเพื่อการเติบโตทำให้อัตรากำไรลดลง ในทางตรงกันข้าม Diversified Industrials ได้ประโยชน์จากการเติบโตแบบออร์แกนิก ส่วนผสมที่เอื้ออำนวย และผลิตภาพ Building Technologies เติบโตแบบออร์แกนิกในระดับเลขหลักเดียวช่วงล่าง ทั้งในตลาดก่อสร้างที่อยู่อาศัยและที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย ขณะที่ Industrial Technologies เติบโตในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลาง จากความแข็งแกร่งของธุรกิจอากาศยานและยอดขายที่เพิ่มขึ้นในงานประยุกต์ใช้สำหรับยานยนต์ไฟฟ้า

ต้นทุนทางการเงินและต้นทุนธุรกรรมที่ลดลงช่วยขยายการเติบโตของ EBITDA

ส่วนต่างระหว่างการเติบโตของ EBITDA จากการดำเนินงาน 6% และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว 48% สะท้อนการปรับตัวดีขึ้นอย่างมากของรายการที่อยู่ต่ำกว่าระดับ EBITDA ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเหลือ 41 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 84 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ต้นทุนการซื้อกิจการ การบูรณาการ และการแยกธุรกิจลดลงเหลือ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 55 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

DuPont ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วมาจากกำไรของกลุ่มธุรกิจที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง และอัตราภาษีที่ต่ำลง ปัจจัยเหล่านี้ยังช่วยให้กำไรตาม GAAP จากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้มาก แม้ว่าฐานกำไรตาม GAAP ของปีก่อนที่ต่ำผิดปกติทำให้การเปรียบเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์มีประโยชน์น้อยลง

กระแสเงินสด งบดุล และการจัดสรรเงินทุน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสของธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังหักรายจ่ายฝ่ายทุน 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 324 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การบวกกลับเงินชำระที่เกี่ยวข้องกับการแยกธุรกิจ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงรายการธุรกรรมแล้วอยู่ที่ 326 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีอัตราการแปลงกระแสเงินสด 127%

ณ วันที่ 30 มิถุนายน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 1.740 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 715 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงหกเดือนที่รวมเงินรับสุทธิ 1.158 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายธุรกิจ ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการขายธุรกิจ Aramids ในเดือนเมษายน หนี้ระยะยาวแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.125 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เงินกู้ยืมระยะสั้นลดลงเหลือศูนย์จาก 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

DuPont ใช้เงิน 275 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการซื้อหุ้นสามัญและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 นอกจากนี้ บริษัทประกาศแยกต่างหากถึงความตั้งใจที่จะซื้อหุ้นคืนเพิ่มอีก 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 3

ธุรกิจ Aramids และธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์ Qnity ที่แยกออกไปก่อนหน้านี้ถูกจัดประเภทเป็นธุรกิจที่ยุติการดำเนินงาน รวมถึงในงวดเปรียบเทียบ ดังนั้น นักลงทุนควรแยกแยะผลประกอบการของ DuPont จากธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่อง ออกจากกำไรสุทธิรวมและกระแสเงินสดที่รวมธุรกิจที่ยุติการดำเนินงาน

แนวโน้มปี 2026

DuPont ปรับเพิ่มค่ากลางของแนวโน้ม EBITDA จากการดำเนินงานทั้งปีเป็นประมาณ 1.76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเป็น 7.24 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของยอดขายแบบออร์แกนิกทั้งปีเป็นสูงกว่า 4% เล็กน้อย โดยอ้างถึงความแข็งแกร่งที่ต่อเนื่องในตลาดเฮลท์แคร์ น้ำอุตสาหกรรม และอากาศยาน

แหล่งข้อมูลไม่ได้ระบุช่วงตัวเลขของแนวโน้มก่อนหน้า จึงไม่สามารถคำนวณขนาดของการปรับเพิ่มได้ DuPont ยังไม่ได้กระทบยอดแนวโน้ม non-GAAP ที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้ากับมาตรวัด GAAP เนื่องจากระบุว่าไม่สามารถคาดการณ์รายการปรับปรุงในอนาคตหลายรายการได้อย่างสมเหตุสมผลและแน่นอน

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่จัดส่งแยกต่างหากมีธุรกรรมล่าสุด 4 รายการ ซึ่งมีวันที่ ประเภทธุรกรรม และมูลค่าที่รายงานครบถ้วน การให้รางวัลหรือจัดสรรหุ้นไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการซื้อในตลาดเปิด และข้อมูลดังกล่าวไม่สนับสนุนข้อสรุปเกี่ยวกับมุมมองของบุคคลภายในต่อมูลค่าหรือแนวโน้มของ DuPont

รายการอื่นที่จัดส่งมาซึ่งลงวันที่ 21 พฤษภาคม ไม่มีทั้งประเภทธุรกรรมและมูลค่า จึงถูกละไว้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่ออัตรากำไรของ Healthcare & Water Technologies: อัตรากำไร EBITDA ของกลุ่มธุรกิจลดลงแม้มียอดขายแบบออร์แกนิกเติบโต เนื่องจากส่วนผสมที่ไม่เอื้ออำนวยและการลงทุนเพื่อการเติบโตหักล้างผลิตภาพมากกว่า แรงกดดันจากส่วนผสมที่ต่อเนื่องอาจจำกัดการแปลงกำไรของกลุ่มธุรกิจนี้
• อุปสงค์ในตลาดน้ำที่ไม่สม่ำเสมอ: อุปสงค์น้ำอุตสาหกรรมและเซมิคอนดักเตอร์ยังอยู่ในเกณฑ์ดี แต่ความอ่อนแอในตะวันออกกลางชดเชยความแข็งแกร่งดังกล่าวบางส่วน
• การพึ่งพาตลาดปลายทางที่เลือกไว้: แนวโน้มที่ปรับเพิ่มขึ้นอยู่บนสมมติฐานว่าตลาดเฮลท์แคร์ น้ำอุตสาหกรรม และอากาศยานยังคงแข็งแกร่ง อุปสงค์ที่อ่อนลงในตลาดเหล่านี้จะทำให้การบรรลุการเติบโตแบบออร์แกนิกที่คาดไว้ในครึ่งหลังของปีทำได้ยากขึ้น
• พอร์ตโฟลิโอและหนี้สินเดิม: การแยก Qnity และการขายธุรกิจ Aramids ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านบริการในช่วงเปลี่ยนผ่าน การจัดสรรต้นทุน และการดำเนินการ DuPont ยังระบุว่าคดีความที่อาจเกิดขึ้นเกี่ยวกับ PFAS ภาระผูกพันด้านการฟื้นฟู และข้อพิพาทการแบ่งปันต้นทุน เป็นความไม่แน่นอนที่มีนัยสำคัญ
• ค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย: รายการสำคัญในไตรมาส 2 รวมต้นทุน 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับประเด็นทรัพย์สินทางปัญญาของ Healthcare & Water Technologies ที่อยู่ระหว่างพิจารณา และ 8 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับคดีการบาดเจ็บส่วนบุคคลของ Corian Quartz ต้นทุนเหล่านี้กระทบผลประกอบการตาม GAAP แม้ถูกตัดออกจากกำไรที่ปรับปรุงแล้ว

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ DuPont ผสานการเติบโตของยอดขายแบบออร์แกนิก 4% เข้ากับการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพ ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และค่าใช้จ่ายธุรกรรมที่ลดลงอย่างมาก ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นและกระแสเงินสดเติบโตเร็วกว่ารายได้อย่างมีนัยสำคัญ Diversified Industrials มีผลการดำเนินงานด้านอัตรากำไรที่แข็งแกร่งกว่า ขณะที่ Healthcare & Water Technologies เผชิญแรงกดดันจากส่วนผสมและการลงทุน ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือความแข็งแกร่งของตลาดปลายทางจะสนับสนุนแนวโน้มปี 2026 ที่ปรับเพิ่มขึ้นหรือไม่ และ DuPont จะรักษาการแปลงกระแสเงินสดควบคู่กับการบริหารความเสี่ยงจากการเปลี่ยนผ่านพอร์ตโฟลิโอและหนี้สินเดิมได้หรือไม่