ใครตกเป็นคนแรกในการเดิมพันล้านล้านดอลลาร์? Bitcoin หรือ MicroStrategy?

สงครามระหว่าง Bitcoin และ MicroStrategy กำลังร้อนแรง กลยุทธ์ทั้งหมดของบริษัทและบางทีการดำรงอยู่ของมันนั้นเชื่อมโยงกับตลาดที่คาดเดาไม่ได้ของ Bitcoin ด้วยเงินล้านล้านดอลลาร์เดิมพันไม่สามารถสูงขึ้นได้

MicroStrategy ได้ทุ่มเงิน 25.6 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin ตั้งแต่ปี 2020 โดยเพิ่มขึ้น 423,650 BTC ที่ราคาเฉลี่ย 60,324 ดอลลาร์ต่อเหรียญ บริษัทซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นที่รู้จักในด้านซอฟต์แวร์ ปัจจุบันถือหุ้น 2% ของ Bitcoin ทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่

ด้วยการซื้อขาย Bitcoin ที่มากกว่า 100,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ การถือครองเหล่านั้นมีมูลค่า 42 พันล้านดอลลาร์ Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานกรรมการบริหารของ MicroStrategy ได้กลายเป็นโทรโข่งที่ดังที่สุดของ Bitcoin “แผน 21/21” ของเขาสรุปกลยุทธ์ในการระดมเงิน 42 พันล้านดอลลาร์—ครึ่งหนึ่งของหนี้และครึ่งหนึ่งของหุ้น—เพื่อซื้อ Bitcoin มากขึ้น

ตามที่ Saylor กล่าว Bitcoin คืออนาคตของการเงินองค์กร เขาคาดการณ์ว่าราคาจะแตะ 13 ล้านเหรียญต่อเหรียญภายในปี 2588 ความเชื่อมั่นนั้นพุ่งสูงขึ้น แต่บริษัทก็เปิดเผยเช่นกัน

Bitcoin ทำลายสถิติ และหุ้นของ MicroStrategy ก็ระเบิด

Bitcoin ทะลุระดับ 100,000 ดอลลาร์ ทำลายความคาดหวังและสร้างจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล นี่เป็นเหตุการณ์สำคัญครั้งใหญ่สำหรับตลาด crypto และเป็นการขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของอุกกาบาตของ MicroStrategy โดยตรง ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้น 540% ในปีนี้ ส่งผลให้มูลค่าตลาดของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 1.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2563 เป็น 83 พันล้านดอลลาร์

แต่นี่คือจุดที่รอยแตกเริ่มแสดง ความสำเร็จของ MicroStrategy ขึ้นอยู่กับราคาของ Bitcoin ทั้งหมด หาก Bitcoin สะดุด MicroStrategy จะสะดุดหนักขึ้น

นักวิเคราะห์เตือนว่าหาก Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 30,000 ดอลลาร์ บริษัทอาจถูกบังคับให้ขายส่วนหนึ่งของการถือครอง Bitcoin เพื่อชำระหนี้ สิ่งนี้สามารถกระตุ้นให้เกิดผลกระทบแบบโดมิโน ส่งผลให้ราคาของ Bitcoin ลดลงและทำให้ปัญหาของ MicroStrategy ลึกซึ้งยิ่งขึ้น

บริษัทยังจัดการกับธนบัตรแปลงสภาพมูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า บันทึกเหล่านี้โดยพื้นฐานแล้วถือเป็น IOU และการจ่ายออกนั้นขึ้นอยู่กับ Bitcoin ที่ยังคงรักษามูลค่าที่สูงไว้ได้ หากตลาดเย็นลง บริษัทอาจเผชิญกับฝันร้ายทางการเงินได้

Saylor ผลักดัน Bitcoin บน Microsoft ผู้ถือหุ้นปฏิเสธ

Saylor กำลังพยายามดึงบริษัทอื่นๆ เข้าสู่กลุ่ม ในการประชุมผู้ถือหุ้นของ Microsoft ในเดือนตุลาคม 2024 เขาได้นำเสนอแนวคิดในการกระจายงบดุลของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีด้วย Bitcoin เขายังแชร์แผนภูมิที่แสดงผลตอบแทน 62% ต่อปีของ Bitcoin ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2024 ซึ่งแซงหน้า Microsoft 18% และ S&P 500 14% มาก

“Microsoft ไม่อาจพลาดคลื่นเทคโนโลยีถัดไปได้ และ Bitcoin ก็คือคลื่นนั้น” Saylor กล่าว ข้อความของเขาชัดเจน: แปลง cash เงินปันผล และหนี้เป็น Bitcoin และผู้ถือหุ้นจะได้รับรางวัล

แต่ Microsoft ไม่ได้ซื้อมัน ที่ปรึกษาผู้รับมอบฉันทะ Glass Lewis และ Institutional Shareholder Services แนะนำให้ปฏิเสธข้อเสนอ และผู้ถือหุ้นก็ปฏิบัติตาม Satya Nadella CEO ของ Microsoft ก็ไม่ได้รับผลกระทบเช่นกัน

อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ เซย์เลอร์ไม่ได้ถอยกลับ เขายังทวีต Nadella ว่า “ถ้าคุณต้องการสร้างรายได้ล้านล้านดอลลาร์ให้กับผู้ถือหุ้น Microsoft โทรหาฉัน”

บริษัทซึ่งยอมรับการชำระเงินด้วยการเข้ารหัสลับแล้ว กล่าวว่ายังคงติดตามแนวโน้มในพื้นที่ต่อไป แต่สำหรับตอนนี้ บริษัทยังไม่มีการเคลื่อนไหวใหญ่ใดๆ แม้ว่าหุ้นของ Microsoft จะเพิ่มขึ้น 19% ในปีนี้ แต่ก็ไม่มีอะไรเทียบได้กับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ MicroStrategy

หาก Bitcoin สามารถให้ผลตอบแทนรายไตรมาสสม่ำเสมอที่ 43.2% คณิตศาสตร์ของ MicroStrategy จะกลายเป็นบ้า ภายในสิ้นปี 2569 บริษัทสามารถคูณการถือครอง Bitcoin ต่อหุ้นได้ 17 เท่า ปล่อยให้มันจมอยู่ครู่หนึ่ง มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) 2-3 เท่าฟังดูเล็กน้อยอย่างน่าหัวเราะเมื่อเทียบกับเป้าหมายของ Playbook ของ Saylor