Donald Trump เข้ารับตำแหน่ง Federal Reserve จะเลวร้ายกว่าที่คุณคิด

บ่อนทำลายอำนาจของเฟด

ในปี 2019 ทรัมป์ยังทวีตว่า “ใครคือศัตรูตัวฉกาจของเรา เจย์ พาวเวลล์ หรือประธานสี” ทรัมป์คนเดียวกันนี้กล่าวว่าเขาจะพยายามโน้มน้าวเฟดทางอ้อมหากได้รับวาระอื่น ตามกฎหมายแล้ว ไล่ออกหรือลดตำแหน่งพาวเวลล์อาจเป็นเรื่องยาก แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าเขาจะไม่ลงมือ

เมื่อวาระของพาวเวลล์สิ้นสุดลงในปี 2569 ทรัมป์สามารถเลือกคนที่จะปฏิบัติตามคำสั่งของเขาได้ แม้ว่าจะไม่มีการควบคุมโดยตรง แต่การที่ Fed ขุดคุ้ยอย่างต่อเนื่องก็อาจทำให้ตลาดไม่มั่นคง

ทรัมป์จะไม่รังเกียจหาก Fed สูญเสียความน่าเชื่อถือ ความเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของเฟดคือสิ่งที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานอยู่ภายใต้การควบคุม นั่นเป็นสาเหตุที่ Fed สามารถบรรลุเป้าหมายโดยมีผลกระทบทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย

เมื่ออัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่เกิดโรคระบาด Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆ เพื่อรักษาอัตราการว่างงานให้อยู่ในระดับต่ำและคงอยู่เพียงระยะสั้น แต่การที่ทรัมป์ยุ่งกับเฟดอาจทำลายสมดุลนี้ บังคับให้ผู้กำหนดนโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้หนักขึ้นและเร็วขึ้น ทำลายตำแหน่งงานและทำให้การผลิตลดลง หาก Fed ปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ คนงานและผู้บริโภคจะต้องทนทุกข์ทรมาน และภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะตามมาในที่สุด

วิธีการ "ลงมือปฏิบัติ" ทั้งหมดนี้ไม่ใช่แค่แบบอเมริกันเท่านั้น ประเทศเศรษฐกิจหลักส่วนใหญ่เคารพความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ผู้บัญญัติกฎหมายกำหนดเป้าหมายโดยรวม แต่ธนาคารกลางดำเนินการโดยไม่มีเงื่อนไขทางการเมือง

เป็นเช่นนี้มาตั้งแต่ปี 1990 และ enj ผลให้อัตราเงินเฟ้อคงที่ ทรัมป์ซึ่งลืมเลือนหรือไม่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยง คิดว่าเขารู้ดีที่สุด แต่นี่ไม่ใช่เกม และผู้มีสิทธิเลือกตั้งควรระมัดระวัง

อิทธิพลของทรัมป์ต่อเศรษฐกิจ

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา ประธานเฟดพาวเวลล์และคณะกรรมการเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% โดยมีเป้าหมายเพื่อสิ่งที่พวกเขาเรียกว่า “การลงจอดอย่างนุ่มนวล” สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนั้นตามมาด้วยรายงานการจ้างงานจำนวนมากในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นหนึ่งในการขึ้นเงินเดือนที่ใหญ่ที่สุดหลังจากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยในรอบหลายปี

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ และสิ่งที่ผู้เชี่ยวชาญเรียกว่า "เบี้ยประกันระยะยาว" เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นักวิจารณ์กล่าวว่าสิ่งนี้ส่งสัญญาณถึงความผิดพลาดของเฟด แต่ในอดีตนั่นถือเป็นการตัดสินก่อนเวลาอันควร

ตั้งแต่วันที่ 18 กันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวพุ่งสูงขึ้น และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อก็พุ่งสูงขึ้น เบี้ยประกันภัยระยะ - การชำระเงินเพิ่มเติมที่นักลงทุนต้องการสำหรับการถือครองพันธบัตรระยะยาว - เพิ่มขึ้น

นักวิเคราะห์บางคนเชื่อมโยงสิ่งนี้กับการเพิ่มขึ้นของการเลือกตั้งของทรัมป์และคำมั่นสัญญาของเขาเกี่ยวกับแผนงบประมาณก้อนโต การเคลื่อนไหวทั้งหมดนี้เริ่มต้นในช่วงวันที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งก่อให้เกิดความกังวล

Bespoke Investment Group กล่าวว่าจาก 35 ครั้งที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยนับตั้งแต่ปี 1994 นี่เป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่เป็นอันดับสามของอัตราผลตอบแทน 10 ปี เฉพาะการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2544 และมิถุนายน พ.ศ. 2551 เท่านั้นที่มีการกระโดดครั้งใหญ่

อัตราเงินเฟ้อคุ้มทุนใน TIPS 10 ปี ซึ่งใช้วัดการคาดการณ์เงินเฟ้อ ก็เพิ่มขึ้น 25 จุดเป็น 2.35% ขยับเพิ่มเติมจากเป้าหมาย 2% ของเฟด