Gensler ของ SEC ตั้งค่าสถานะกองทุนต่างประเทศมูลค่า 13 ล้านล้านดอลลาร์ว่าเป็นความเสี่ยงต่อ "เสถียรภาพ" ทางการเงินของสหรัฐฯ

แกรี เกนสเลอร์ ประธานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ได้ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับเงิน 13 ล้านล้านดอลลาร์ที่อยู่ในสกุลเงินสหรัฐนอกชายฝั่ง โดยกล่าวว่ามันอาจทำให้ระบบการเงินของอเมริกาสั่นคลอนได้

ในระหว่างการประชุม Bloomberg Global Regulatory Forum Gensler ชี้ให้เห็นว่าเงินส่วนใหญ่ที่ธนาคารต่างประเทศถือครองอยู่นั้นไม่ได้รับการประกัน

สิ่งนี้จะทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ตกอยู่ในความเสี่ยงหากมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้นในตลาด Eurodollar ซึ่งเชื่อมโยงกับภัยพิบัติทางเศรษฐกิจครั้งก่อน รวมถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551

“อาจมีงานเพิ่มเติมสำหรับพวกเราในชุมชนกำกับดูแลระดับโลกเพื่อให้แน่ใจว่ามีความยืดหยุ่นในตลาด Eurodollar นอกชายฝั่ง” Gensler กล่าว

นอกจากนี้เขายังกล่าวด้วยว่ากองทุนนอกชายฝั่งเหล่านี้ทำให้ Federal Reserve ก้าวเข้ามาเป็นผู้กอบกู้โลกมากกว่าหนึ่งครั้ง

ความเสี่ยงนอกชายฝั่ง

ในช่วงวิกฤตปี 2551 เฟดอัดฉีดเงินหลายพันล้านดอลลาร์เข้าธนาคารต่างประเทศเพื่อหยุดยั้งระบบไม่ให้ล่มสลาย ในปี 2020 Fed ต้องซื้อพันธบัตรองค์กรในประเทศจำนวนมากเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์ทั่วโลก

บทบาทของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในฐานะผู้ให้กู้ระหว่างประเทศซึ่งเป็นแหล่งสุดท้ายไม่ได้เป็นเพียงปัญหาของอเมริกาเท่านั้น ความวุ่นวายและวิกฤตการณ์ทั่วโลกกำลังบังคับให้สหรัฐฯ ต้องประกันตัวธนาคารระหว่างประเทศและสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดโลก

ตามรายงานของ Atlanta Fed ความสนุกสนานในการซื้อของธนาคารในปี 2020 ไม่เคยเกี่ยวกับการช่วยเหลือบริษัทในสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียว แต่เป็นเรื่องของการรักษาระบบทั่วโลก

ความเสี่ยงก็คือการครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐอาจส่งผลกระทบต่ออเมริกาเองเมื่อระบบการเงินต่างประเทศเริ่มแตกร้าว

ในฟอรัมเดียวกัน Gensler ระบุว่าตลาด Eurodollar เป็นอันตรายอย่างยิ่ง เขาอธิบายว่าเมื่อธนาคารต่างประเทศใช้เงินดอลลาร์สหรัฐแต่ไม่ตกอยู่ภายใต้กฎระเบียบของสหรัฐฯ จะทำให้เกิดช่องว่างขนาดใหญ่ที่ไม่มีใครจับตาดูอย่างใกล้ชิดเพียงพอ

Gensler เตือนเรื่องเครดิตส่วนตัวด้วย

นอกเหนือจากปัญหาเงินทุนในต่างประเทศ Gensler ยังหันมาให้ความสนใจกับภาคสินเชื่อภาคเอกชนที่กำลังเติบโตอีกด้วย เขาเน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยกล่าวว่ามีมูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ แม้ว่าสินเชื่อภาคเอกชนจะไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่ขนาดที่แท้จริงของสินเชื่อก็ก่อให้เกิดความเสี่ยงใหม่หากสิ่งต่างๆ แย่ลง เขาพูดว่า:

“แม้ว่าสินเชื่อภาคเอกชนจะอยู่ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งมาหลายปีแล้ว เมื่อพิจารณาจากขนาดที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สินเชื่อจะผ่านพ้นช่วงเวลาแห่งความเครียดในปัจจุบันหรือที่ใหญ่กว่านี้ได้อย่างไร”

ผู้เล่นสินเชื่อเอกชนก็พยายามที่จะเจาะเข้าสู่ตลาดค้าปลีกซึ่งทำให้หน่วยงานกำกับดูแลเลิกคิ้ว บริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง State Street Corp., Apollo Global Management Inc. และ BondBloxx กำลังผลักดันให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงสินเชื่อส่วนบุคคลผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF)

แม้ว่าสินเชื่อภาคเอกชนจะให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า แต่ผู้สนับสนุนผู้บริโภคก็กังวลว่าคนทั่วไปไม่มีความรู้ความเข้าใจในการลงทุนเหล่านี้ การขาดความโปร่งใสในตลาดสินเชื่อภาคเอกชนเป็นปัญหาใหญ่ที่นี่

นักวิจารณ์กังวลว่ากองทุน ETF สินเชื่อภาคเอกชนเหล่านี้กำลังทำให้เส้นแบ่งระหว่างนักลงทุนมืออาชีพและนักลงทุนรายย่อยไม่ชัดเจน ก.ล.ต. ของ Gensler กำลังตรวจสอบใบสมัครเหล่านี้เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนรายย่อยจะไม่ถูกเผาในพื้นที่นี้

ความกังวลก็คือสินเชื่อภาคเอกชนเต็มไปด้วยความเสี่ยงที่คนทั่วไปไม่สามารถประเมินได้อย่างเหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อขาดการเปิดเผยจากผู้เล่นรายใหญ่ที่เกี่ยวข้อง

หนี้สหรัฐแตะ 35.6 ล้านล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน การเรียกร้องความมั่นคงทางการเงินของ Gensler สำหรับอเมริกานั้นแทบจะเป็นเรื่องน่าขันเมื่อพิจารณาจากหนี้ของประเทศที่ทำลายสถิติอย่างต่อเนื่อง ขณะนี้มีมูลค่ามากกว่า 35.6 ล้านล้านดอลลาร์

การ defi ของรัฐบาลกลางพุ่งสูงถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณนี้ โดยได้แรงหนุนจากการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางแรงกดดันทางเศรษฐกิจ

defi ที่เพิ่มขึ้นทำให้สหรัฐฯ จัดการการเงินได้ยากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของหนี้เพิ่มขึ้นเป็น 3.35% ทำให้รัฐบาลมีค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินสูงขึ้น

หนี้นี้แบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก: หนี้ที่ถือครองโดยสาธารณะและการถือครองภายในรัฐบาล แบบแรกรวมถึงพันธบัตรที่ถือโดยบุคคล องค์กร และรัฐบาลต่างประเทศ การถือครองภายในรัฐบาลคือจำนวนเงินที่รัฐบาลเป็นหนี้ต่อตนเอง เช่นเดียวกับเงินที่เป็นหนี้ประกันสังคม

จากข้อมูลของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระดับหนี้สาธารณะทั่วโลกอยู่ที่เกือบ 100 ล้านล้านดอลลาร์ โดยสหรัฐฯ และจีนเป็นผู้มีส่วนสนับสนุนรายใหญ่ที่สุด

IMF เตือนว่าระดับหนี้ที่สูงนั้นไม่ยั่งยืน และอาจนำไปสู่ผลกระทบทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ทั่วโลก หากไม่ได้รับการจัดการอย่างเหมาะสมและรวดเร็ว