Airdrops มีอัตราความสำเร็จเพียง 11% ในปี 2024

การวิจัยล่าสุดระบุว่าการแจกโทเค็นในปี 2024 มีอัตราความสำเร็จต่ำเพียง 11% เท่านั้น การวิจัยที่ดำเนินการโดย Keyrock ใน 62 airdrops ใน 6 chains พบว่ามีเพียง 8 แห่งเท่านั้นที่ให้ผลตอบแทนเชิงบวกแก่นักลงทุน การแอร์ดรอปทั้ง 8 ครั้งนั้นมีเฉพาะบน Ethereum และ Solana เท่านั้น เหลือ ZkSync, Arbitrum, Blast, Starknet และอีกมากที่ขาดผู้ชนะ

การวิจัยยังเน้นย้ำว่าแม้ว่า airdrops จะให้โทเค็นฟรีเพื่อส่งเสริมการมีส่วนร่วมของชุมชน แต่ส่วนใหญ่ก็มีการขายออกอย่างรวดเร็ว รายงานระบุว่า Airdrops ได้รับความนิยมในปี 2017 Airdrops จำนวนมากในปี 2024 ยังคงประสบปัญหาแม้จะได้รับความนิยมเนื่องจากตลาดอิ่มตัวมากเกินไป ซึ่งนำไปสู่ความล้มเหลวมากกว่าความสำเร็จ

โทเค็นบางส่วนได้รับผลตอบแทนที่โดดเด่นในช่วงวันแรก ในขณะที่ส่วนใหญ่ร่วงลงหลังจากการเคลื่อนไหวของตลาดที่มีนัยสำคัญ แอร์ดรอปส่วนใหญ่ล้มเหลวภายใน 15 วันนับจากวันแอร์ดรอป ในขณะที่ 88% ลดลงหลายเดือนหลังจากนั้น แม้ว่าจะมีราคาเริ่มต้นที่ดีก็ตาม มีเพียงแอร์ดรอปที่กระจายมากกว่า 10% ของอุปทานทั้งหมดเท่านั้นที่ทำงานได้ดี ในขณะที่แบบที่กระจายน้อยกว่า 5% เท่านั้นที่เห็นว่าการขายหมดเร็วขึ้นหลังการเปิดตัว

การวิจัยอธิบายว่าผลลัพธ์ของ airdrops ส่วนใหญ่แสดงให้เห็นว่าผู้ใช้ส่วนใหญ่ที่เข้าร่วมมีไว้เพื่อสิ่งจูงใจเท่านั้น นั่นก็หมายความว่าผู้ใช้ส่วนใหญ่อาจจะเริ่มต้นการขายโทเค็นจำนวนมาก ดังนั้นจึงไม่สนับสนุนโครงการในระยะยาว

การเปลี่ยนแปลงของการกระจายมีบทบาทสำคัญในการแจกอากาศ

รายงานการวิจัยระบุว่าการกระจายตัวเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดความสำเร็จของโครงการแอร์ดรอป Keyrock ตั้งข้อสังเกตว่าการแจกแจงทางอากาศที่มีขนาดเล็กลงทำให้เกิดแรงกดดันในการขายที่ลดลง แต่ในที่สุดก็มีการเททิ้งอย่างมีนัยสำคัญในเดือนต่อๆ มา หยดน้ำที่ใหญ่ขึ้นมองเห็นประสิทธิภาพในระยะยาวที่ดีขึ้น แม้ว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนทันทีหลังจากเปิดตัว ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่าความมีน้ำใจส่งเสริมความภักดีในระยะยาว

ชุมชนยังมีบทบาทสำคัญในการกระจาย airdrops ตามรายงานการวิจัย ดังนั้นความรู้สึกของชุมชนจึงมีความสำคัญต่อความสำเร็จของโครงการแจกอากาศ ชุมชนพบว่ารูปแบบการจัดจำหน่ายที่ใหญ่กว่านั้นยุติธรรมกว่ารูปแบบการจำหน่ายที่มีขนาดเล็ก ชุมชนยังรู้สึกมีส่วนร่วมในโครงการขนาดใหญ่มากกว่าโครงการขนาดเล็กอีกด้วย

รายงานยังเน้นย้ำอีกว่าความรู้สึกของชุมชนบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย เช่น Discord และ Telegram แสดงให้เห็นถึงความทุ่มเทให้กับโครงการมากขึ้น โครงการที่เป็นนวัตกรรมและเป็นต้นฉบับมากขึ้นยังสร้างความรู้สึกและโมเมนตัมเชิงบวกทั่วทั้งชุมชน

FDV ที่สูงเกินจริงทำหน้าที่เป็นจุดล้มเหลวของบางโครงการ

จากการวิเคราะห์ airdrops 62 ครั้งโดย Keyrock มีเพียง 8 รายการเท่านั้นที่ให้ผลตอบแทนเป็นบวกหลังจาก 90 วัน — 4 รายการบน Ethereum และ 4 รายการบน Solana โทเค็นที่เปิดตัวด้วย FDV สูงประสบปัญหาราคาลดลงมากที่สุด ความสำเร็จ: Drift เปิดตัวด้วยรายได้เพียง 56 ล้านเหรียญสหรัฐ ความล้มเหลว: ZKLend เห็นว่ามูลค่าของมันลดลงโดย... pic.twitter.com/jQ8G7m7S5F

– Wu Blockchain (@WuBlockchain) วันที่ 4 ตุลาคม 2024

การวิจัยได้อธิบายถึงการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงและปรับลดอย่างเต็มที่ (FDV) ว่าเป็นสิ่งที่ส่งผลกระทบต่อโครงการส่วนใหญ่ FDV แสดงถึงการประเมินมูลค่ารวมของโครงการตามราคาเริ่มต้นของโทเค็น หากโทเค็นของโครงการอยู่ที่ 0.1 ดอลลาร์และมีอุปทานสูงสุด 1,000,000 โทเค็น FDV ของโครงการจะอยู่ที่ 100,000 ดอลลาร์

ตามรายงาน FDV ที่สูงจะลดสภาพคล่องและการเติบโตของโครงการ ส่งผลให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วและสูงชันหลังการเปิดตัว ราคาที่ลดลงอย่างมากเกิดขึ้นจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโครงการที่ขาดสภาพคล่องเพื่อรองรับ FDV ที่สูง การวิจัยประเมินโครงการ 62 โครงการ โดยบางโครงการมี FDV ต่ำเพียง 5.9 ล้านดอลลาร์ และโครงการที่มี FDV สูงมากประมาณ 19 พันล้านดอลลาร์

Keyrock ยังอธิบายด้วยว่านักลงทุน trac โครงการที่มีโอกาสเติบโตมากกว่า การวิจัยอธิบายว่าโครงการขนาดเล็กเป็นการเปิดโอกาสให้นักลงทุน 'มีความคล่องตัวสูงขึ้น' ซึ่งแตกต่างจากโครงการขนาดใหญ่ รายงานดังกล่าวอ้างถึง Robert Shiller ซึ่งกล่าวว่า “ความอุดมสมบูรณ์อย่างไม่มีเหตุผลจะหายไปอย่างรวดเร็วเมื่อนักลงทุนรู้สึกว่าผลตอบแทนถูกจำกัด”