สหรัฐฯ: ช็อกน้ำมันทำให้เส้นทางของเฟดยุ่งยากขึ้น – MUFG

เดเร็ก ฮัลเพนนี หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ MUFG ให้ความเห็นว่าราคาน้ำมันและน้ำมันเบนซินที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงขึ้น โดยคาดว่า CPI เดือนมีนาคมจะพุ่งขึ้น เขาเน้นถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของดัชนีราคาที่จ่ายในภาคบริการของ ISM และดัชนีการจ้างงานที่อ่อนแอลง แม้ว่ารายงานการประชุมเฟดอาจมีถ้อยแถลงที่เข้มงวดมากขึ้น แต่ MUFG ยังคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะเกิดขึ้น เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของการเติบโตยังคงอ่อนแอ

แรงกดดันราคาที่เกิดจากความขัดแย้งเพิ่มขึ้น

“ข้อเท็จจริงที่ว่าการจราจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น อาจช่วยจำกัดราคาน้ำมันดิบในระยะสั้น (และอธิบายถึงภาวะ backwardation) แต่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการเติบโตจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป และสัปดาห์นี้จะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับผลกระทบเบื้องต้นของเงินเฟ้อจากการเปิดเผยรายงาน CPI เดือนมีนาคมในวันศุกร์”

“อัตรา CPI รายเดือน (MoM) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 0.3% ในเดือนกุมภาพันธ์เป็น 1.0% ในเดือนมีนาคม ซึ่งจะเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 หลังจากที่รัสเซียเริ่มรุกรานยูเครนไม่นาน”

“ผลกระทบของเงินเฟ้อจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะส่งผ่านอย่างรวดเร็ว และรายงาน ISM ภาคบริการเมื่อวานนี้เผยให้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากของดัชนีราคาที่จ่าย จาก 63.0 ในเดือนกุมภาพันธ์เป็น 70.7 ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 การเปลี่ยนแปลงในระดับดัชนีในหนึ่งเดือนเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่ปี 2012”

“ราคาน้ำมันเบนซินเป็นช่องทางหนึ่งของเงินเฟ้อที่ผลกระทบจากความขัดแย้งเห็นได้ชัดเจน ราคาน้ำมันเบนซินรายวันต่อแกลลอนของ AAA ในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 36.2% และราคายังคงเพิ่มขึ้นทุกวันในเดือนเมษายน การเพิ่มขึ้นนี้ยังไม่มีผลกระทบที่ชัดเจนต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค แต่คาดว่าจะเปลี่ยนแปลงในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าเมื่อผลกระทบของเงินเฟ้อขยายตัวออกไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากดัชนีการจ้างงานภาคบริการของ ISM แสดงถึงการชะลอตัวของตลาดแรงงานอย่างถูกต้อง”

“รายงานการประชุม FOMC เดือนมีนาคมที่จะเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ (วันพุธ) น่าจะเผยให้เห็นความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มของนโยบาย อัตราดอกเบี้ยกลาง (median dot) สำหรับปี 2026 ที่เปิดเผยในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 3.375% ซึ่งบ่งชี้ว่ามีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งในปีนี้ แต่สมมติฐานที่ฝังอยู่ในอัตราดอกเบี้ยกลางนี้คือภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอ ดังนั้นความเสี่ยงในระยะสั้นคือถ้อยแถลงอาจมีความเข้มงวดมากขึ้นหลังจากข้อมูล NFP เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)