น้ำมัน: ภาวะอุปทานขาดแคลนผลักดันให้เกิดความแตกต่างไปทั่วโลก – BNY
บ็อบ ซาเวจ จาก BNY เน้นย้ำถึงช็อกอุปทานน้ำมันอย่างรุนแรง โดยราคาน้ำมันเบรนท์ล่วงหน้าระยะสั้นพุ่งขึ้นเหนือ 140 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาล่วงหน้าระยะยาวต่ำกว่ามาก ส่งผลให้สภาพคล่องทางการเงินทั่วโลกตึงตัว ธนาคารเตือนว่าการหยุดชะงักของน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ที่ยาวนานอาจทำให้โลกเข้าสู่ภาวะถดถอยและเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อสูงและการเติบโตต่ำ โดยเอเชียถูกมองว่ายิ่งเปราะบางกว่าสหรัฐฯ และการอุดหนุนทางการคลังเพิ่มความผันผวนในตลาดพันธบัตร
โครงสร้างราคาล่วงหน้าที่เร่งขึ้นทำให้สภาพคล่องทางการเงินตึงตัว
“น้ำมัน ก๊าซธรรมชาติเหลว และสินค้าที่เกี่ยวข้องกับสงครามอื่น ๆ ที่ต้องหยุดชะงักยาวนานอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะถดถอยทั่วโลก หากเราสมมติว่า GDP โลกอยู่ที่ 100 ล้านล้านดอลลาร์ ต้นทุนพลังงานในปี 2026 จะอยู่ที่ 4.6 ล้านล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 4.6% จาก 3% ในปี 2025”
“โอกาสที่สิ่งนี้จะเริ่มต้นภาวะถดถอยกำลังเพิ่มขึ้น แต่ไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกัน โดยเอเชียถูกมองว่ายิ่งเปราะบางกว่าสหรัฐฯ สำหรับหลายภูมิภาค ภาวะเงินเฟ้อสูงและการเติบโตต่ำกลายเป็นสถานการณ์เศรษฐกิจหลัก การกระจายตัวของการเติบโตสัมพัทธ์อาจมีความสำคัญมากกว่าอัตราดอกเบี้ยในการจัดสรรสินทรัพย์ในไตรมาส 2”
“ต้นทุนของการอุดหนุนรัฐบาลเพื่อชดเชยช็อกพลังงานควบคู่ไปกับมาตรการจำกัดการใช้พลังงานอื่น ๆ แปลเป็นความเสี่ยงด้านงบประมาณของรัฐบาลและความผันผวนของพันธบัตร ประเทศยี่สิบประเทศได้ออกมาตรการด้านพลังงานแล้ว และคาดว่าจะมีเพิ่มขึ้นหากความขัดแย้งดำเนินต่อไปหลังเดือนเมษายน”
“ประมาณการปัจจุบันระบุว่าผลกระทบทางการคลังอยู่ที่ 1.5–3% ของ GDP ทั่วโลก พันธบัตรทั่วโลกจะแตกต่างกันตามการขาดดุลและแนวโน้มการเติบโต”
“สิ่งที่นักลงทุนกังวลคือ ความต้องการน้ำมันและผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ผันผวนจะส่งผลให้ราคาสินทรัพย์ทุกประเภทเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับเดือนมีนาคม สถานการณ์ที่เป็นไปได้อีกอย่างคือการกลับมาขนส่งทางเรือภายในสิ้นเดือน และเป็นความเสี่ยงแบบสองทางสำหรับผู้ที่มองโลกในแง่ร้ายเกินไป ผู้ที่บริหารจัดการข้อจำกัดของ VAR จึงเลือกที่จะรอติดตามสถานการณ์ต่อไป"
