ราคาทองคำปรับตัวลดลงหลุดระดับ 4,800 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ ตรรกะของสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังเปลี่ยนไปหรือไม่?

TradingKey - ราคาทองคำในตลาดโลก (XAUUSD)ยังคงเคลื่อนไหวในแนวโน้มปรับฐาน โดยอ่อนค่าลงในระหว่างวันจนหลุดระดับสำคัญที่ 4,800 ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ปลอดภัยมีความแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าเม็ดเงินลงทุนมีแนวโน้มที่จะถือครองสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงในช่วงที่ความไม่แน่นอนเพิ่มสูงขึ้น

บทวิเคราะห์ตลาดระบุว่าปัจจัยหลักที่ทำให้ทองคำอ่อนตัวลงในขณะนี้ไม่ใช่การลดลงของบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง แต่เป็นการหันมาเน้นสภาพคล่องมากขึ้น ท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ทับซ้อนกัน เม็ดเงินลงทุนบางส่วนได้ไหลกลับเข้าสู่เงินสดและสินทรัพย์ดอลลาร์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น

ขณะเดียวกัน การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ผันผวนยังได้สร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ โดยข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเมื่อเร็วๆ นี้ ส่งผลให้ตลาดต้องประเมินทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ใหม่ ท่ามกลางการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นว่าอัตราดอกเบี้ยอาจทรงตัวอยู่ในระดับสูงนานขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นให้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้นและกดดันราคาทองคำที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 18 มีนาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ถ้อยแถลงของนายเจอโรม พาวเวลล์ ที่ส่งสัญญาณเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (Hawkish) ในระหว่างการแถลงข่าวหลังการประชุมตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟด ยังคงเป็นปัจจัยที่กดดันราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม เป็นที่เชื่อกันโดยทั่วไปว่าหากความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น หรือราคาพลังงานยังคงพุ่งสูงขึ้น แรงดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกลับมาอีกครั้ง โดยในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของค่าเงินดอลลาร์และการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย รวมถึงวิวัฒนาการของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นหลัก