Nebius ร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 7 เดือนก่อนรายงานผลประกอบการ, ดิ่งลงกว่า 55% จากระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายน ขณะที่แนวโน้มขาลงอาจฉุดราคาหุ้นสู่ 110 ดอลลาร์

TradingKey - เนบิอุส (NBIS) มีกำหนดรายงานผลประกอบการประจำไตรมาส แต่ราคาหุ้นยังคงเผชิญแรงเทขายอย่างเห็นได้ชัดก่อนการเปิดเผยผลประกอบการ โดยในเซสชันการซื้อขายล่าสุด ราคาหุ้นร่วงลง 5.27% สู่ระดับ 134 ดอลลาร์ หลังแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 130.90 ดอลลาร์ และเข้าใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนของปีนี้อีกครั้ง เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดใกล้ระดับ 300 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน หุ้น NBIS ปรับตัวลดลงสะสมไปแล้วกว่า 55% ซึ่งแทบจะลบล้างช่วงขาขึ้นทั้งหมดที่เคยได้รับแรงหนุนจากการขยายศูนย์ข้อมูล AI ไปก่อนหน้านี้

เนบิอุสยังคงมีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากความต้องการพลังการประมวลผล AI ที่เติบโตขึ้น แต่นักลงทุนไม่ได้ประเมินมูลค่าของบริษัทจากเพียงการเติบโตของรายได้และยอดคำสั่งซื้อคงค้างอีกต่อไป โดยหันมาให้ความสำคัญกับกำหนดการส่งมอบศูนย์ข้อมูล รายจ่ายฝ่ายทุน ต้นทุนทางการเงิน และผลการดำเนินงานด้านกระแสเงินสดมากขึ้น เนื่องจากการสร้างคลัสเตอร์ GPU โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และระบบเครือข่าย จำเป็นต้องใช้เงินลงทุนมหาศาลอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น แม้รายได้จะเติบโตในระดับสูง ก็อาจไม่สามารถคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเผาผลาญเงินสด (cash burn) ได้ในทันที

สัญญาบริการคลาวด์คอมพิวติงขนาดใหญ่ช่วยให้เนบิอุสมีความชัดเจนของแนวโน้มรายได้ในอนาคตในระดับสูง แต่การพึ่งพาลูกค้าเพียงไม่กี่รายมากเกินไปก็เป็นการเพิ่มความเสี่ยงเช่นกัน หากลูกค้ารายสำคัญปรับลดงบประมาณการลงทุนด้าน AI ชะลอโครงการศูนย์ข้อมูล หรือเข้มงวดกับเงื่อนไขความเป็นพันธมิตรมากขึ้น ทั้งการรับรู้รายได้และอัตราการใช้กำลังการผลิตของบริษัทก็อาจได้รับผลกระทบในเชิงลบ

รายงานผลประกอบการครั้งนี้จะเป็นบททดสอบสำคัญในการวัดคุณภาพการเติบโตของเนบิอุส หากบริษัทสามารถพิสูจน์ได้ว่ากำลังการประมวลผลใหม่สามารถเปิดใช้งานได้ตามแผนที่วางไว้ และให้คาดการณ์รายได้ในอนาคตที่สูงกว่าความคาดหมายของตลาด ราคาหุ้นก็อาจเกิดการดีดตัวกลับจากภาวะขายมากเกินไป (oversold rebound) ในทางกลับกัน หากการก่อสร้างโครงการเกิดความล่าช้า การเริ่มใช้งานของลูกค้าชะลอตัวลง หรือฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแผนรายจ่ายฝ่ายทุนขึ้นไปอีก ตลาดก็อาจเดินหน้ากดดันการประเมินมูลค่าหุ้นลงต่อไป

ที่มา: TradingView

ในทางเทคนิค NBIS ได้ก่อตัวรูปแบบการเรียงตัวของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบขาลง (bearish moving-average alignment) ค่อนข้างชัดเจน โดยปัจจุบันราคาหุ้นไม่เพียงแต่ซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 158.16 ดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 202.29 ดอลลาร์อย่างมากอีกด้วย ซึ่งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองเส้นต่างลาดลง และเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยระยะกลาง สะท้อนว่าฝั่งผู้ขายยังคงเป็นผู้คุมตลาด ตราบใดที่ราคาหุ้นยังไม่สามารถกลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันได้ การปรับตัวขึ้นใด ๆ ในช่วงนี้ควรถูกมองว่าเป็นการพักฐานทางเทคนิคในแนวโน้มขาลง มากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขาขึ้นระลอกใหม่

ก่อนหน้านี้เนบิอุสสามารถรักษาระดับแนวรับสำคัญบริเวณ 145 ดอลลาร์ไว้ได้ ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับแนวการย่อตัว Fibonacci 23.6% ของรอบขาขึ้นล่าสุด อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ราคาหุ้นได้หลุดแนวรับดังกล่าวลงมาแล้ว ส่งผลให้แนวรับเดิมเปลี่ยนกลายเป็นแนวต้านระยะสั้น และแม้ผลประกอบการจะจุดชนวนให้เกิดการดีดตัวกลับ แต่บริเวณ 145 ถึง 150 ดอลลาร์ก็มีแนวโน้มที่จะเผชิญแรงเทขายอย่างหนักจากสถานะการลงทุนที่ติดค้างอยู่ด้านบน

หาก NBIS สามารถกลับมายืนเหนือ 145 ดอลลาร์ได้หลังการประกาศผลประกอบการ แนวต้านถัดไปจะอยู่ที่บริเวณ 158 ดอลลาร์ ซึ่งตรงกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง มีเพียงการเบรกทะลุแนว 158 ดอลลาร์ขึ้นไปด้วยปริมาณการซื้อขายหนาแน่นและยืนระยะได้หลายเซสชันการซื้อขายเท่านั้น จึงจะช่วยเปลี่ยนโครงสร้างระยะสั้นจากการปรับตัวลงทิศทางเดียว ไปสู่การสร้างฐานในกรอบราคาเพื่อหาจุดต่ำสุด ขณะที่ในระดับที่สูงกว่านั้น ระดับ 164 ดอลลาร์และ 180 ดอลลาร์จะตรงกับแนวสะสมกำลังเดิมและระดับการย่อตัว Fibonacci ตามลำดับ ซึ่งคาดว่าจะเผชิญแรงต้านสำคัญเช่นเดียวกัน

ในทิศทางขาลง ระดับ 130 ดอลลาร์ได้กลายเป็นจุดชี้ขาดสำคัญระหว่างฝั่งกระทิงและฝั่งหมีก่อนการเปิดเผยผลประกอบการ โดยราคาต่ำสุดระหว่างวันอยู่ห่างจากระดับนี้เพียงก้าวเดียวเท่านั้น หากผลประกอบการหรือการคาดการณ์แนวโน้มออกมาต่ำกว่าที่คาด และฉุดให้ราคาปิดรายวันของ NBIS หลุดระดับ 130 ดอลลาร์ ฝั่งหมีอาจผลักดันราคาลงไปทดสอบระดับ 120 ดอลลาร์ ซึ่งบริเวณดังกล่าวเคยเป็นฐานปล่อยตัวสำหรับการรีบาวด์ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ทว่าความแข็งแกร่งของแนวรับนี้ยังไม่ได้รับการทดสอบอย่างเต็มที่

หากระดับ 120 ดอลลาร์ไม่สามารถสกัดการปรับตัวลงได้ เป้าหมายขาลงถัดไปจะชี้ไปที่กรอบ 110 ถึง 113 ดอลลาร์ กราฟทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าระดับ 113 ดอลลาร์อยู่ใกล้กับจุดเริ่มต้นของรอบขาขึ้นครั้งก่อน และถือเป็นการย่อตัวลงมาเต็มรอบตามการคำนวณของ Fibonacci ขณะที่ระดับ 110 ดอลลาร์เป็นแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญ ทั้งนี้ การปรับตัวลดลงจาก 134 ดอลลาร์มายัง 110 ดอลลาร์ คิดเป็นการปรับตัวลงเกือบ 18% และหากราคาหุ้นร่วงลงสู่กรอบนี้ ก็จะหมายความว่าช่วงขาขึ้นเกือบทั้งหมดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนได้ถูกลบล้างไปจนหมดสิ้น

อินดิเคเตอร์วัดโมเมนตัมยังไม่ส่งสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจน โดยดัชนี Relative Strength Index (RSI) 14 วัน อยู่ที่ราว 37.3 แม้ว่าจะกระเตื้องขึ้นจากเขตขายมากเกินไปใกล้ระดับ 30 และอยู่เหนือเส้นสัญญาณเฉลี่ยที่อยู่ใกล้ 35.3 เล็กน้อย แต่ก็ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 50 ซึ่งเป็นจุดกึ่งกลาง สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้แรงเทขายในระยะสั้นอาจชะลอตัวลงบ้าง แต่โมเมนตัมโดยรวมยังคงเอียงไปในทิศทางขาลง โดยตลาดอาจเกิดการดีดตัวกลับจากภาวะขายมากเกินไปที่ชัดเจนยิ่งขึ้นได้ ก็ต่อเมื่อ RSI ปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 30 อีกครั้งในขณะที่ราคาหุ้นลงไปทดสอบระดับ 110 ถึง 113 ดอลลาร์เท่านั้น