Anthropic เร่งสู่การทำ IPO ด้าน AI ครั้งประวัติศาสตร์ด้วยมูลค่าประเมินสูงถึง 1.02 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ข้อผูกพันด้านกำลังการประมวลผล 900 พันล้านดอลลาร์ดึงดูดความสนใจ
พอดแคสต์ AI
แอนโทรปิกเตรียม IPO ในตลาด Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ "ANT" โดยกำหนดราคา 70 ถึง 78 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตั้งเป้าระดมทุนรวมกับการเสนอขายแบบเฉพาะเจาะจงสูงถึง 90.4 พันล้านดอลลาร์ และมีมูลค่ากิจการราว 1.02 ล้านล้านดอลลาร์ แม้รายได้จะเติบโต แต่บริษัทเผชิญผลขาดทุนสุทธิมหาศาลจากรายการทางบัญชีและต้นทุนพลังการประมวลผลระยะสั้น ทั้งนี้ ความเสี่ยงสำคัญคือภาระผูกพันด้านโครงสร้างพื้นฐานและสัญญาประมวลผลระยะยาวมูลค่ากว่า 9 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจสร้างภาระทางการเงินหากความต้องการใช้งานในอนาคตต่ำกว่าคาด
TradingKey - แอนโทรปิก ผู้พัฒนา Claude กำลังเตรียมการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ซึ่งอาจสร้างสถิติใหม่ของการระดมทุนในภาคเทคโนโลยีระดับโลก โดยตามเอกสารล่าสุดที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน บริษัทมีแผนที่จะเสนอขายหุ้นที่ราคา 70 ถึง 78 ดอลลาร์ต่อหุ้น และได้ยื่นขอจดทะเบียนในตลาด Nasdaq Global Select Market ภายใต้สัญลักษณ์ย่อ "ANT" และมีกำหนดราคาเสนอขายในวันที่ 18 พฤศจิกายน
บริษัทมีแผนที่จะเสนอขายหุ้นที่ราคา 70 ถึง 78 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งจะสามารถระดมทุนได้สูงถึง 64.4 พันล้านดอลลาร์ในการทำ IPO ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาจากจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว มูลค่ากิจการของบริษัทคาดว่าจะแตะระดับประมาณ 1.02 ล้านล้านดอลลาร์ และหากนับรวมสิทธิเลือกซื้อหุ้นของพนักงาน หุ้นจำกัดสิทธิ์ และหุ้นที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตอื่น ๆ มูลค่ากิจการแบบปรับลดเต็มที่ (fully diluted) อาจเพิ่มขึ้นแตะระดับประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์
ขณะเดียวกัน บริษัทยังได้จัดสรรหุ้นเสนอขายแบบเฉพาะเจาะจง (Private Placement) ควบคู่กันไปมูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์ โดยมีนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ 7 รายเข้าจองซื้อหุ้นสามัญคลาส N ที่ออกจำหน่ายเป็นการเฉพาะ ซึ่งนักลงทุนเหล่านี้ได้แก่ กูเกิลของอัลฟาเบท (GOOGL), อินวิเดีย (NVDA), แอดวานซ์ ไมโคร ดิไวเซส (AMD), บรอดคอม (AVGO), ไมครอน เทคโนโลยี (MU), ไมโครซอฟท์ (MSFT) และทีเอสเอ็มซี (TSM) ทั้งนี้ ธุรกรรมดังกล่าวจะดำเนินการควบคู่ไปกับการทำ IPO และราคาจองซื้อจะอิงกับราคาเสนอขาย IPO ขั้นสุดท้าย
ดังนั้น การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนและการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงรวมกัน อาจระดมทุนได้สูงถึงประมาณ 90.4 พันล้านดอลลาร์ ให้แก่แอนโทรปิกและผู้ถือหุ้นเดิมที่เสนอขายหุ้นที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงลักษณะที่แตกต่างกันของวิธีการระดมทุนทั้งสองรูปแบบ ยอดเงินทั้งหมดจึงไม่สามารถมองว่าเป็นเพียงหุ้น IPO ที่จองซื้อโดยนักลงทุนในตลาดสาธารณะได้
รายได้ Anthropic พุ่งสูง แต่กลับมาขาดทุน
ในไตรมาส 3 บริษัทบันทึกผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 567 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกำไรจากการดำเนินงาน 974 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 โดยการพลิกกลับมาขาดทุนมีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายด้านพลังการประมวลผลระยะสั้นที่มีต้นทุนสูงจำนวน 5 พันล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายสมทบการบริจาคเพื่อการกุศลที่ไม่ใช่เงินสดประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ หากไม่รวมรายการต่าง ๆ เช่น ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้นและการบริจาคที่ไม่ใช่เงินสด กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ของบริษัทแตะระดับ 2.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 2.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 อย่างไรก็ดี อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วลดลงจาก 19% เหลือ 15%
สำหรับช่วง 9 เดือนแรกสิ้นสุดเดือนกันยายน ผลขาดทุนจากการดำเนินงานสะสมของแอนโทรปิกอยู่ที่ประมาณ 1.26 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงอย่างมากจากผลขาดทุน 5.22 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในช่วงเวลาเดียวกันแตะระดับ 4.08 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธุรกิจ Claude สามารถทำกำไรได้ในระดับหนึ่งตามเกณฑ์ non-GAAP
หนังสือชี้ชวนแสดงผลขาดทุนสุทธิสูงถึง 104 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรก แต่ตัวเลขนี้ไม่สามารถมองว่าเป็นกระแสเงินสดไหลออกจากการดำเนินงานได้โดยตรง โดยประมาณ 94.3 พันล้านดอลลาร์ของตัวเลขนี้เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของหุ้นกู้แปลงสภาพ หนี้สินตราสารอนุพันธ์ และสัญญาสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นในอนาคต และเมื่อมูลค่ากิจการของแอนโทรปิกเพิ่มสูงขึ้น ตราสารเหล่านี้ซึ่งจะต้องแปลงสภาพเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นในอนาคต จึงส่งผลให้หนี้สินทางบัญชีสูงขึ้น และก่อให้เกิดผลขาดทุนที่ไม่ใช่เงินสดจำนวนมหาศาล
ข้อผูกพันด้านการประมวลผลมูลค่า 9 แสนล้านดอลลาร์กลายเป็นความเสี่ยง IPO ที่ใหญ่ที่สุด
ข้อมูลในเอกสารชี้ชวนล่าสุดระบุว่า ภาระผูกพันด้านการประมวลผล โครงสร้างพื้นฐาน และสัญญาเช่าที่ลงนาม ณ สิ้นเดือนกันยายน 2026 และหลังจากนั้น มีมูลค่ารวมประมาณ 900.9 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าราว 451.6 พันล้านดอลลาร์จะเกิดขึ้นก่อนสิ้นปี 2030 ขณะที่ภาระผูกพันที่มีกำหนดชำระในอีก 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ประมาณ 70.7 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ จำนวนเงินดังกล่าวไม่ได้เป็นภาระหนี้สินในทันทีทั้งหมด เนื่องจากสัญญาบางส่วนจะทยอยรับรู้เมื่อมีการส่งมอบขีดความสามารถในการประมวลผล และข้อตกลงบางรายการมีเงื่อนไขการยกเลิกหรือการจัดหาเงินทุน อย่างไรก็ดี ยอดเงินเหล่านี้ยังคงถือเป็นรายจ่ายคงที่ที่แอนโทรปิกจะต้องแบกรับต่อไปในอนาคต
ในบรรดาซัพพลายเออร์รายใหญ่นั้น แอนโทรปิกมีข้อผูกพันที่จะต้องจ่ายเงินให้แก่ไมโครซอฟท์อย่างน้อย 47.2 พันล้านดอลลาร์ และสูงสุดถึง 49.2 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2033, จ่ายให้แก่กูเกิลอย่างน้อย 121.3 พันล้านดอลลาร์ โดยมีความเป็นไปได้ที่จะซื้อพลังการประมวลผล TPU เพิ่มเติมซึ่งประเมินไว้ที่ 125 พันล้านดอลลาร์ถึง 150 พันล้านดอลลาร์ และมีข้อผูกพันที่จะต้องมียอดใช้จ่ายขั้นต่ำกับแอมะซอนอยู่ที่ 110 พันล้านดอลลาร์ สัญญาหลายฉบับมีข้อตกลงในลักษณะ 'จ่ายเงินโดยไม่คำนึงถึงการใช้งานจริง' ซึ่งทำให้บริษัทต้องแบกรับต้นทุนสูง หากการคาดการณ์ความต้องการในอนาคตคลาดเคลื่อนไป
นอกจากนี้ แอนโทรปิกยังเปิดเผยว่า บริษัทได้ลงนามในสัญญาจัดหาพลังการประมวลผล GPU ของอินวิเดียหลายฉบับร่วมกับ SpaceXAI ของสเปซเอ็กซ์ โดยมีมูลค่าสัญญาสูงสุดประมาณ 120.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมีผลครอบคลุมไปจนถึงปี 2029 ทั้งนี้ คาดว่าจะมีการส่งมอบขีดความสามารถเต็มจำนวนภายในเดือนธันวาคม 2026 ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้น ค่าใช้จ่ายรายเดือนจะเฉลี่ยอยู่ที่ราว 3.1 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี หลังจากสิ้นสุดระยะเวลาที่ไม่สามารถยกเลิกสัญญาได้ในเบื้องต้นในเดือนมกราคมและมีนาคม 2027 ตามลำดับ คู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งสามารถบอกเลิกสัญญาได้โดยแจ้งล่วงหน้า 90 วัน ซึ่งหมายความว่า ยอดเงิน 120.5 พันล้านดอลลาร์ดังกล่าวถือเป็นเพดานมูลค่าสัญญา และไม่จำเป็นต้องเป็นรายจ่ายจริงขั้นสุดท้ายเสมอไป
สัญญาเหล่านี้เป็นทั้งหลักประกันการเติบโตและความเสี่ยงทางการเงิน การจัดหาขีดความสามารถของ GPU และศูนย์ข้อมูลไว้ล่วงหน้าช่วยให้แอนโทรปิกไม่พลาดโอกาสทางการตลาดในช่วงที่พลังการประมวลผลขาดแคลน อย่างไรก็ตาม หากความต้องการใช้งานโคลดชะลอตัวลง ประสิทธิภาพของโมเดลพัฒนาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หรือลูกค้าองค์กรหันไปใช้ผลิตภัณฑ์ของคู่แข่งที่มีราคาถูกกว่า ขีดความสามารถบางส่วนดังกล่าวก็อาจถูกใช้งานไม่เต็มประสิทธิภาพ
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
ความคิดเห็น (0)
คลิกปุ่ม $ ป้อนสัญลักษณ์ และเลือกเพื่อเชื่อมโยงหุ้น, กองทุน ETF หรือสัญลักษณ์หลักทรัพย์อื่น ๆ