คาดการณ์หุ้น Meta: แนวทางการสร้างรายได้จาก Muse คือกุญแจสำคัญ ขณะที่ JPMorgan ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น $920; หุ้นจะสามารถแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 24 กันยายน ตามเวลาฝั่งตะวันออก เมตา แพลตฟอร์มส์ (META) พุ่งแตะราคาหุ้นระหว่างวันสูงสุดที่ 777.89 ดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบเกือบหนึ่งปี

หลังการประชุม Meta Connect ทางเจพีมอร์แกนได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของบริษัทจาก 820 ดอลลาร์ เป็น 920 ดอลลาร์ พร้อมคงคำแนะนำเพิ่มน้ำหนักการลงทุน (Overweight) โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือเส้นทางการสร้างรายได้ที่ชัดเจนยิ่งขึ้นของ Muse ซึ่งทำให้ธนาคารมีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้นต่อโอกาสเติบโตของเมตานอกเหนือจากธุรกิจโฆษณา

ซัคเคอร์เบิร์กระบุในงานประชุมว่า ในอนาคตเมตาจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจำนวนเล็กน้อยสำหรับธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์ผ่าน Muse ปัจจุบัน ขนาดยอดสร้างรายได้ของ Muse ยังคงมีจำกัด โดยอาจครอบคลุมเพียงการสมัครสมาชิกของผู้ใช้งานหนักจำนวนน้อยเท่านั้น การหักส่วนแบ่งธุรกรรมแสดงว่าสายธารรายได้ของบริษัทคาดว่าจะขยายจากการสมัครสมาชิกของผู้ใช้ไปสู่กิจกรรมเชิงพาณิชย์ที่อำนวยความสะดวกโดยแพลตฟอร์ม แม้ว่าขนาดที่แท้จริงจะยังต้องรอการพิสูจน์ก็ตาม

Muse Connector เป็นกุญแจสำคัญในการปรับใช้โมเดลนี้ แพลตฟอร์มได้รับใบสมัครเชื่อมต่อระบบมากกว่า 2,000 รายการ โดยเพิ่มพันธมิตรอย่างวอลมาร์ท (Walmart) และเปิด API ให้แก่ผู้พัฒนา การนำผู้ค้าและบริการเข้าสู่ระบบช่วยวางรากฐานให้ Muse อำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม แม้ว่าจำนวนใบสมัครจะไม่เท่ากับรายได้จากการทำธุรกรรมจริงก็ตาม

เจพีมอร์แกนคาดว่า ในอนาคตผู้ค้าจำนวนมากขึ้นอาจปรับใช้เอเจนต์ AI บน Muse เพื่อทำธุรกรรมให้เสร็จสมบูรณ์ผ่านการปฏิสัมพันธ์ระหว่างเอเจนต์กับเอเจนต์ เมตาอาจหักส่วนแบ่งตามมูลค่าธุรกรรม หรือตั้งราคาบริการตามเป้าหมายการดำเนินงานของผู้ค้า ธนาคารเชื่อว่าสิ่งนี้มีตรรกะพื้นฐานคล้ายคลึงกับธุรกิจโฆษณาที่มีอยู่เดิม ซึ่งเป็นการวางรากฐานสำหรับการขยายสเกลซ้ำได้

ความสามารถของโมเดลมีความเชื่อมโยงกับอีกหนึ่งสายธารรายได้ เจพีมอร์แกนคาดว่าโมเดลระดับแนวหน้าอย่าง Watermelon จะเปิดตัวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพผลิตภัณฑ์ของ Muse พร้อมทั้งขยายรอยเท้าเชิงพาณิชย์ของ Meta Model API หากเสนอราคาที่ต่ำกว่าคู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจดึงดูดผู้พัฒนาและองค์กรให้เพิ่มการเรียกใช้งาน API ฮาร์ดแวร์ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือขยายช่องทาง โดยเมตาได้ปรับเปลี่ยนจุดสนใจของ Reality Labs ไปสู่การพัฒนาอุปกรณ์สวมใส่ที่รองรับ Muse และปัญญาประดิษฐ์ระดับซูเปอร์ขั้นส่วนบุคคล (personal superintelligence) โดยมองว่าแว่นตาอัจฉริยะเป็นโอกาสด้านฮาร์ดแวร์ที่ใหญ่ที่สุด ทั้งนี้ แว่นตาอัจฉริยะรุ่นใหม่และอุปกรณ์พกพา Muse Charm ได้เพิ่มจุดสัมผัสของผู้ใช้สำหรับบริการ AI มากยิ่งขึ้น

ความคาดหวังเหล่านี้สะท้อนออกมาในการประเมินมูลค่าในที่สุด จากประมาณการกำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ในปี 2028 ที่ 35.44 ดอลลาร์ เจพีมอร์แกนได้ปรับเพิ่มพหุคูณการประเมินมูลค่า (valuation multiple) จาก 23 เท่า เป็นประมาณ 26 เท่า สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าธนาคารเต็มใจที่จะให้ส่วนพรีเมียมการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นสำหรับความชัดเจนของการเติบโตและแนวโน้มการสร้างรายได้จาก AI

อย่างไรก็ตาม การขยายตัวมาพร้อมกับแรงกดดันทางการเงิน ธนาคารคาดการณ์ว่ารายได้ของเมตาจะเติบโตจาก 2.543 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2026 เป็น 3.544 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2028 โดยได้รับผลกระทบจากรายจ่ายฝ่ายทุนมหาศาล คาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะยังคงติดลบตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2028 โดยคาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 80% ในปี 2027 และ 2028

กราฟรายสัปดาห์ของ Meta, ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟหุ้นของเมตา ราคาปัจจุบันได้กลับขึ้นมาเหนือระดับ Fibonacci retracement 0.786 (737.19 ดอลลาร์) และกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดเดิมที่ 796.25 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวในปัจจุบันเป็นการผลักดันอีกครั้งใกล้ระดับยอดสูงสุดก่อนหน้า โดยฝั่งซื้อเป็นผู้ควบคุมในระยะสั้น

ในทางเทคนิค โมเมนตัมขาขึ้นรายสัปดาห์เร่งตัวขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยราคาสามารถกลับขึ้นมาเหนือระดับ Fibonacci retracement ได้ทีละขั้นตอน และทะลุกระจุกเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่เดิมขึ้นมา เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและ 10 วันกำลังตัดขึ้น ขณะที่เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วันเล็กน้อย ซึ่งส่งสัญญาณถึงแนวโน้มระยะสั้นที่แข็งแกร่งขึ้น แม้ว่าเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางจะยังไม่เรียงตัวเป็นขาขึ้นอย่างสมบูรณ์ก็ตาม ราคาในสัปดาห์นี้ปิดใกล้ระดับสูงสุดประจำสัปดาห์ ยืนยันว่าราคายังคงอยู่ที่ระดับสูงหลังการทะลุผ่าน แม้ว่าความยั่งยืนจะต้องได้รับการพิสูจน์จากราคาปิดรายสัปดาห์ก็ตาม การยืนเหนือระดับ retracement 0.786 ณ ราคาปิดรายสัปดาห์จะรักษาโครงสร้างขาขึ้นไว้ได้ หากทำไม่ได้จะส่งสัญญาณถึงความอ่อนแอลง

ระดับแนวรับสำคัญจากใกล้ไปไกลแบ่งออกเป็นสามระดับ: ระดับ Fibonacci retracement 0.618 (690.82 ดอลลาร์) อยู่ใกล้กับโซนจุดสูงสุดของการรีบาวด์ก่อนหน้า; ระดับ Fibonacci retracement 0.5 (658.26 ดอลลาร์) ทับซ้อนกับบริเวณฐานของการสะสมกำลังก่อนหน้า; และระดับ Fibonacci retracement 0.382 (625.69 ดอลลาร์) อยู่ติดกับเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (626.40 ดอลลาร์) และเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 80 วัน (627.31 ดอลลาร์) ซึ่งสร้างพื้นที่แนวรับทางเทคนิคที่หนาแน่นอยู่ด้านล่าง

แนวต้านด้านบนที่สำคัญยังคงเป็นจุดสูงสุดเดิม หากทะลุผ่านและยืนได้ ระดับ Fibonacci extension 1.272 (871.32 ดอลลาร์) จะเป็นระดับสำคัญถัดไปที่ต้องจับตา

ความเสี่ยงหลักคือการที่ราคาปิดรายสัปดาห์กลับลงมาต่ำกว่าระดับ retracement 0.786 โดยไม่มีการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งในกรณีนี้ ความเสี่ยงขาลงจะมุ่งเป้าไปที่แนวรับ retracement 0.618 ซึ่งจะทำให้สมมติฐานโมเมนตัมขาขึ้นในปัจจุบันหมดความหมาย ความเสี่ยงรองลงมาคือการทะลุผ่านจุดสูงสุดเดิมเป็นระยะเวลาสั้น ๆ แล้วย้อนกลับลงมาอย่างรวดเร็ว โดยไม่สามารถรักษาระดับการทะลุผ่านไว้ได้ในกราฟรายสัปดาห์ และเกิดเป็นสัญญาณหลอก (false breakout) ซึ่งจะลดทอนความคาดหวังในการปรับตัวขึ้นต่อสู่ระดับ extension