คาดการณ์ราคาหุ้น Micron: MU จะกลับไปทดสอบจุดต่ำสุดที่ $740 ท่ามกลางการนัดหยุดงานที่กำลังจะเกิดขึ้นหรือไม่?

สาเหตุหลักที่สภาพนักงานประจำโรงงานเถาหยวนและไทจงของไมครอนในไต้หวันได้เตรียมการและลงมติเห็นชอบเจตจำนงในการนัดหยุดงานนั้น อยู่ที่ความแตกต่างอย่างมากระหว่างกำไรจากการดำเนินงานที่สูงเป็นประวัติการณ์ซึ่งได้รับแรงหนุนจากกระแส AI บูม กับระบบส่วนแบ่งกำไรและโบนัสที่มอบให้แก่พนักงานหน้างานจริง โดยการได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ HBM3e/HBM4 และ DRAM ระดับไฮเอนด์ในเซิร์ฟเวอร์ AI ที่พุ่งสูงขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิของไมครอนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ อย่างไรก็ตาม พนักงานหน้างานเห็นว่า แม้พวกเขาต้องแบกรับแรงกดดันด้านกำลังการผลิตอย่างหนักหน่วง แต่รายได้จริงที่ได้รับกลับไม่สะท้อนถึงความเจริญรุ่งเรืองของบริษัท

นอกจากนี้ ระบบโบนัสของไมครอนยังขาดความโปร่งใส โดยแผนค่าตอบแทนจูงใจที่ไมครอนใช้ในปัจจุบันพิจารณาจากผลการดำเนินงานของบริษัทและผลงานส่วนบุคคล ด้านสภาพนักงานระบุว่า สูตรตัวชี้วัดในการคำนวณมีความคลุมเครืออย่างยิ่ง ทั้งยังผูกติดกับการเติบโตของรายได้มากเกินไปแทนที่จะเป็นกำไรที่แท้จริง ส่งผลให้พนักงานไม่ได้รับส่วนแบ่งกำไรที่สอดคล้องกันเมื่อกำไรของบริษัทพุ่งสูงขึ้น

แม้ประเด็นเหล่านี้อาจเป็นปัญหาที่เกิดขึ้นมานานที่ไมครอน แต่ชนวนเหตุสำคัญน่าจะมาจากการเปรียบเทียบกับคู่แข่งในเกาหลีใต้ โดยแผนกเซมิคอนดักเตอร์ของซัมซุงและเอสเคไฮนิกซ์ (SKHY) ต่างก็มีกลไกส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานที่ชัดเจน ส่งผลให้พนักงานของไมครอนในไต้หวันรู้สึกว่าค่าตอบแทนของตนล้าหลังคู่แข่งในเกาหลีใต้อย่างมาก ในที่สุด สภาพนักงานของไมครอนจึงได้ยื่นข้อเรียกร้องหลัก 3 ข้อ ได้แก่:

1. การจ่ายโบนัสย้อนหลังแบบครั้งเดียว: เรียกร้องโบนัสตามผลงานแบบจ่ายครั้งเดียวเทียบเท่าเงินเดือน 83 เดือนสำหรับปีงบประมาณ 2026 เพื่อให้สอดคล้องกับกำไรที่สูงมาก
2. การจัดทำระบบส่วนแบ่งกำไรอย่างเป็นทางการ: เรียกร้องให้มีการจัดสรรกำไรจากการดำเนินงานในอัตราคงที่ 15% ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2027 เพื่อจัดตั้งเป็นกองทุนโบนัสพนักงาน โดยเปลี่ยนกำหนดการจ่ายเงินจากรายปีเป็นรายไตรมาส
3. การปฏิรูปวิธีการคำนวณโบนัส: เรียกร้องให้มีตัวชี้วัดส่วนแบ่งกำไรทางการเงินที่เปิดเผยและโปร่งใส เพื่อป้องกันไม่ให้บริษัทปรับเปลี่ยนตัวเลขตามอำเภอใจ

ไต้หวันเป็นฐานการผลิตและแพ็กเกจจิ้งหน่วยความจำหลักระดับโลกของไมครอน หากการไกล่เกลี่ยล้มเหลวและบานปลายไปสู่การผละงานประท้วงหยุดงานจริง ย่อมส่งผลกระทบโดยตรงต่อการดำเนินงานของไมครอน โดยโรงงานในไต้หวันเป็นที่ตั้งของสายการผลิตหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM3e/HBM4) และ DRAM ขั้นสูงส่วนใหญ่ของไมครอน การลดกำลังการผลิตหรือการหยุดทำงานในสายการผลิตเหล่านี้จะส่งผลให้การส่งมอบกำลังการผลิตแก่ลูกค้าเซิร์ฟเวอร์ AI ล่าช้าโดยตรง เช่น อินวิเดีย (NVDA), กูเกิล (GOOG) และไมโครซอฟท์ (MSFT) ซึ่งอาจทำให้ไมครอนเสี่ยงต่อการถูกลูกค้าเรียกร้องค่าชดเชย และอาจถึงขั้นกระตุ้นให้ลูกค้า AI บางรายย้ายคำสั่งซื้อไปยังคู่แข่งอย่างเอสเคไฮนิกซ์ หรือซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์

ในทางกลับกัน หากฝ่ายบริหารของไมครอนยอมประนีประนอมและตอบสนองข้อเรียกร้องของสหภาพแรงงานในไต้หวันในที่สุด เช่น การจัดสรรกำไรจากการดำเนินงานส่วนหนึ่งไว้เป็นเงินรางวัลโบนัส หรือการปรับขึ้นโบนัสตามผลงานอย่างมีนัยสำคัญ ก็จะดันต้นทุนบุคลากรและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานให้สูงขึ้นโดยตรง ซึ่งจะกดดันอัตรากำไรจากการดำเนินงานในอนาคต ยิ่งไปกว่านั้น สิ่งนี้มีแนวโน้มสูงมากที่จะจุดชนวนให้เกิดผลกระทบโดมิโน โดยกระตุ้นให้โรงงานอื่น ๆ เช่น โรงงานวูดแลนส์ โรงงานฮิโรชิมา โรงงานซานันด์ในรัฐกุจราต โรงงานปีนัง และโรงงานมัวร์ ยื่นข้อเรียกร้องในลักษณะเดียวกันตามมา

นับตั้งแต่พุ่งขึ้นแตะระดับ 1,255.00 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนมิถุนายนปีนี้ ราคาหุ้นของไมครอนได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยร่วงลงสู่ระดับประมาณ 740 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม หลังจากนั้น ราคาหุ้นไมครอนได้ดีดตัวกลับจากภาวะขายมากเกินไป โดยปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 1,000 ดอลลาร์ได้ชั่วคราว แต่ไม่สามารถทรงตัวอยู่เหนือระดับดังกล่าวได้ ปัจจุบัน ราคาหุ้นแกว่งตัวในกรอบแคบต่ำกว่าระดับ 1,000 ดอลลาร์ และกำลังก่อตัวเป็นกรอบแนวโน้มขาลง (descending channel) ซึ่งเป็นรูปแบบขาลงสุดคลาสสิก

ในช่วงกลางเดือนกันยายน หากไมครอนไม่สามารถป้องกันระลอกการผละงานประท้วงที่นำโดยสหภาพแรงงานในไต้หวันได้ ราคาหุ้นอาจปรับตัวลงเพื่อไปทดสอบจุดต่ำสุดที่ 740 ดอลลาร์อีกครั้ง หากโรงงานของไมครอนทั่วโลกผละงานประท้วงตามเพื่อเรียกร้องเงินโบนัสที่สูงขึ้น ราคาหุ้นอาจปรับตัวหลุดแนวรับนี้ โดยมีแนวรับถัดไปอยู่ที่ 450 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เมื่อบรรลุข้อตกลงไกล่เกลี่ยได้แล้ว บรรยากาศเชิงลบระยะสั้นที่กดดันราคาหุ้นจะเปลี่ยนเป็นปัจจัยหนุนให้เกิดการดีดตัวกลับ ซึ่งจะผลักดันให้ราคาหุ้นพยายามขึ้นไปทดสอบระดับ 1,000 ดอลลาร์อีกครั้ง

กราฟราคาหุ้นไมครอน ที่มา: TradingView

สหภาพแรงงานของไมครอนในไต้หวันลงมติเห็นชอบมอบอำนาจให้นัดหยุดงาน เนื่องจากระบบโบนัสที่ไม่โปร่งใสและการเปรียบเทียบเกณฑ์อ้างอิงกับคู่แข่งในเกาหลีใต้ โดยเรียกร้องเงินโบนัสก้อนเดียว 83 เดือน และส่วนแบ่ง 15% ของกำไรจากการดำเนินงาน ทั้งนี้ การนัดหยุดงานอาจส่งผลกระทบต่อกำลังการผลิต HBM และ DRAM รวมถึงอัตรากำไร โดยหากการไกล่เกลี่ยล้มเหลว ราคาหุ้นของ MU อาจลงไปทดสอบระดับ 740 ดอลลาร์ หรือกระทั่ง 450 ดอลลาร์ แต่หากบรรลุข้อตกลงได้ ราคาหุ้นก็อาจดีดตัวกลับขึ้นสู่ระดับ 1,000 ดอลลาร์

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด