อินวิเดียลงทุน 3.5 พันล้านดอลลาร์ในมีเดียเทค: เจนเซน หวง กำลังเล็งอะไรอยู่?

มีเดียเทคเป็นหนึ่งในบริษัทออกแบบชิปแบบไร้โรงงานผลิต (fabless) รายใหญ่ที่สุดในโลก โดยจุดแข็งดั้งเดิมเน้นไปที่สมาร์ตโฟน สมาร์ตทีวี แท็บเล็ต และชิปการเชื่อมต่อไร้สาย บริษัทจัดหาชิปให้แก่อุปกรณ์เชื่อมต่อมากกว่า 2 พันล้านเครื่องต่อปี และกำลังขยายธุรกิจเข้าสู่ AI PC การประมวลผลประสิทธิภาพสูง ยานยนต์ และศูนย์ข้อมูล AI

หนึ่งในความได้เปรียบทางการแข่งขันที่สำคัญของมีเดียเทคคือการออกแบบ System-on-Chip (SoC) และความสามารถด้านการใช้พลังงานต่ำ ในอดีต บริษัทใช้ความสามารถเหล่านี้กับสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคเป็นหลัก เช่น สมาร์ตโฟน อย่างไรก็ตาม เมื่อความต้องการพลังการประมวลผล AI เติบโตขึ้น มีเดียเทคได้เริ่มขยายขีดความสามารถในการออกแบบชิปเข้าสู่ตลาด ASIC/XPU แบบปรับแต่งเฉพาะสำหรับศูนย์ข้อมูล

อันที่จริง นี่ไม่ใช่ความร่วมมือครั้งแรกระหว่างมีเดียเทคและอินวิเดีย โดยทั้งสองบริษัทเคยร่วมกันออกแบบซูเปอร์ชิป GB10 Grace Blackwell และจับมือเป็นพันธมิตรในด้านชิปยานยนต์มาก่อน การลงทุนมูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์นี้ถือเป็นการยกระดับความสัมพันธ์จากความร่วมมือด้านผลิตภัณฑ์ ไปสู่พันธมิตรทางทุนและเทคโนโลยีในระยะยาว

เหตุผลหลักที่อินวิเดียเลือกเข้าลงทุนในมีเดียเทคคือชิป AI เฉพาะทาง

เนื่องจากขนาดของศูนย์ข้อมูล AI ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่จึงมีแนวโน้มหันมาพัฒนาชิป ASIC หรือ XPU ของตนเองสำหรับเวิร์กโหลด AI เฉพาะด้านมากขึ้น เมื่อเทียบกับ GPU อเนกประสงค์ ชิปเฉพาะทางสามารถปรับประสิทธิภาพ การใช้พลังงาน และต้นทุนให้เหมาะสมกับงานเฉพาะอย่างได้ ซึ่งหมายความว่าศูนย์ข้อมูล AI ในอนาคตมีแนวโน้มที่จะไม่พึ่งพา GPU ของอินวิเดียเป็นสถาปัตยกรรมการประมวลผลเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป

ในปีนี้ อินวิเดียได้เปิดตัว NVLink Fusion ซึ่งช่วยให้ CPU ของผู้ผลิตรายอื่นและชิป AI เฉพาะทางสามารถเชื่อมต่อกับสถาปัตยกรรมการเชื่อมต่อ NVLink ของอินวิเดียได้ โดยมีเดียเทคเป็นหนึ่งในบริษัทออกแบบชิปกลุ่มแรก ๆ ที่เข้าร่วมระบบนิเวศนี้ และได้ร่วมมือกับผู้จำหน่ายอย่างมาร์เวลล์ (Marvell) เพื่อพัฒนาชิปเฉพาะทางที่รองรับ NVLink Fusion

ความร่วมมือนี้ยิ่งแสดงให้เห็นชัดเจนว่า มีเดียเทคจะช่วยผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกล องค์กรคลาวด์คอมพิวติ้ง และผู้พัฒนาโมเดล AI ในการออกแบบ XPU เฉพาะทาง พร้อมทั้งทำให้ชิปเหล่านี้สามารถเชื่อมต่อกับระบบ AI ระดับแร็ค NVLink ของอินวิเดียได้ นอกจากนี้ ทั้งสองบริษัทยังคงเดินหน้าพัฒนาชิปพีซี RTX Spark และ DGX Spark รวมถึงแพลตฟอร์มยานยนต์ AI ต่อไป

กราฟราคาหุ้นรายสัปดาห์ของอินวิเดีย ที่มา: TradingView

ในมุมมองของราคาหุ้น การลงทุนมูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์ในมีเดียเทกเป็นปัจจัยบวกเชิงกลยุทธ์ในระยะยาว แต่การสมทบผลกำไรในระยะสั้นยังมีจำกัด

ในแง่บวก ข้อตกลงนี้ช่วยเสริมสร้างขีดความสามารถของอินวิเดียในการรับมือกับการแข่งขันในตลาดชิป AI แบบคัสตอม โดยก่อนหน้านี้ ตลาดกังวลว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่พัฒนา ASIC อาจเข้ามากัดเซาะส่วนแบ่งตลาด GPU ของอินวิเดีย ขณะที่ NVLink Fusion นำเสนออีกหนึ่งแนวทางการเติบโต กล่าวคือ แม้ตลาด ASIC จะขยายตัว อินวิเดียก็ยังสามารถมีส่วนร่วมได้ผ่านระบบเชื่อมต่อ (interconnects) ระบบเครือข่าย และระบบ AI

ขณะเดียวกัน โครงสร้างของหุ้นกู้แปลงสภาพยังหมายความว่า หากธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI ของมีเดียเทกเติบโตอย่างรวดเร็วในอนาคตและมูลค่าของบริษัทเพิ่มขึ้น อินวิเดียก็อาจได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นที่มีศักยภาพเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้ยังคงมีประเด็นถกเถียงอยู่เช่นกัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อินวิเดียได้ขยายระบบนิเวศ AI ของตนอย่างต่อเนื่องผ่านการลงทุนและการสนับสนุนทางการเงิน Reuters ชี้ให้เห็นว่า โมเดลนี้ทำให้ตลาดหันมาสนใจ 'การระดมทุนแบบหมุนเวียน' (circular financing) ในอุตสาหกรรม AI โดยอินวิเดียจะมอบเงินทุนแก่พันธมิตรในระบบนิเวศ ซึ่งพันธมิตรเหล่านั้นก็นำเงินไปร่วมสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ใช้เทคโนโลยีของอินวิเดียในเวลาเดียวกัน

ดังนั้น การลงทุนมูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์เพียงอย่างเดียวจึงไม่เพียงพอที่จะเป็นปัจจัยเร่งอิสระในการผลักดันให้ราคาหุ้น NVDA ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งที่กำหนดมูลค่าระยะยาวของข้อตกลงนี้อย่างแท้จริงคือ มีเดียเทกจะสามารถคว้าคำสั่งซื้อชิป AI แบบคัสตอมจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ได้หรือไม่

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด