มัสก์คาดการณ์รายได้ปี 2033 ของ SpaceX ที่ 3.5 ล้านล้านดอลลาร์, เร็วกว่าคาดการณ์ของวอลล์สตรีทถึง 7 ปี

TradingKey - เมื่อวันที่ 27 สิงหาคมตามเวลาฝั่งตะวันออก อีลอน มัสก์ ได้ระบุตอบกลับรายงานวิจัยของมอร์แกน สแตนลีย์ (MS) บนแพลตฟอร์ม X ว่า รายได้ต่อปีของสเปซเอ็กซ์ (SPCX) คาดว่าจะแตะระดับ 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงประมาณปี 2033 ซึ่งเป็นการประเมินในแง่ดีที่สุดของมัสก์ โดยกรอบเวลานี้เร็วกว่าการคาดการณ์ปี 2040 ของมอร์แกน สแตนลีย์ ถึง 7 ปี

[ที่มา: X]

เป้าหมายนี้มีความทะเยอทะยานยิ่งกว่าการคาดการณ์ของมัสก์เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมาว่า "รายได้จะทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030" เมื่อใช้ตัวเลขรายได้ 1.867 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็นฐาน การบรรลุเป้าหมาย 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2033 คิดเป็นการเติบโตเกือบ 187 เท่าในเวลา 8 ปี ซึ่งต้องใช้อัตราการเติบโตสะสมต่อปีประมาณ 92%

สิ่งที่เป็นฐานกำลังการผลิตสำหรับเป้าหมายนี้คือแผนการลงทุนระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์ที่สเปซเอ็กซ์เพิ่งประกาศล่าสุด

เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม บริษัทประกาศว่าจะลงทุน 1 แสนล้านดอลลาร์ในรัฐลุยเซียนาเพื่อสร้าง "สตาร์เบส" โดยคาดว่าโครงการจะเริ่มตอกเสาเข็มในปี 2027 และปล่อยยานสตาร์ชิปครั้งแรกได้เร็วที่สุดในปี 2029

มอร์แกน สแตนลีย์ ระบุในรายงานฉบับถัดมาว่า แผนการนี้ส่งผลให้ความถี่ในการปล่อยยานจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรกอย่างมาก พร้อมคงคำแนะนำ "Overweight" โดยให้ราคาเป้าหมายกลางปี 2027 ที่ 300 ดอลลาร์

ในแง่ของปัจจัยพื้นฐาน โครงสร้างธุรกิจของสเปซเอ็กซ์กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลง โดยรายได้รวมสำหรับปี 2025 ทั้งปีอยู่ที่ 1.867 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่มีขาดทุนสุทธิ 4.9 พันล้านดอลลาร์

สตาร์ลิงก์ทำรายได้ประมาณ 1.14 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีกำไรจากการดำเนินงาน 4.4 พันล้านดอลลาร์ โดยเป็นแหล่งรายได้หลัก ขณะที่ธุรกิจอวกาศประสบภาวะขาดทุนจากการดำเนินงานซึ่งได้รับผลกระทบจากการวิจัยและพัฒนายานสตาร์ชิป โดยมีเงินลงทุนสะสมด้านการวิจัยและพัฒนาสำหรับยานสตาร์ชิปเกินกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา รวมถึงประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์เฉพาะในปี 2025 เพียงปีเดียว นอกจากนี้ ธุรกิจ AI ก็ยังไม่สามารถทำกำไรได้เช่นกัน

แม้ว่าธุรกิจ AI จะยังคงขาดทุนอยู่ในปัจจุบัน แต่สเปซเอ็กซ์ได้อ้างในหนังสือชี้ชวนการเสนอขายหุ้น IPO (แบบ S-1) ว่า ตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM) ของบริษัทสูงถึง 28.5 ล้านล้านดอลลาร์ โดยครอบคลุมตลาดที่เกี่ยวข้องกับ AI จำนวน 26.5 ล้านล้านดอลลาร์ บริการเชื่อมต่อสัญญาณจำนวน 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ และโซลูชันด้านอวกาศจำนวน 3.7 แสนล้านดอลลาร์ โดยตลาดที่เกี่ยวข้องกับ AI นั้น แบ่งออกเป็นแอปพลิเคชันสำหรับองค์กรจำนวน 22.7 ล้านล้านดอลลาร์ (รวมถึงแอปพลิเคชัน AI สำหรับองค์กรจำนวน 11.2 ล้านล้านดอลลาร์) และโครงสร้างพื้นฐาน AI จำนวน 2.4 ล้านล้านดอลลาร์

ตัวเลขเหล่านี้ทำให้เกิดความกังขาในหมู่นักวิเคราะห์บางส่วน โดยมีความเห็นชี้ว่าสมมติฐานหลักนั้น "มองโลกในแง่ดีเกินไป" อัสวัต ดาโมดาราน ผู้เชี่ยวชาญด้านการประเมินมูลค่าจากมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก (NYU) ยังได้วิพากษ์วิจารณ์ TAM นี้ว่าผลักดันส่วนของ AI ไปสู่ "ดินแดนเพ้อฝัน" พร้อมทั้งเสนอประมาณการ TAM ของตนเองที่ประมาณ 3 ล้านล้านถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์

เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้มอร์แกน สแตนลีย์ จะกำหนดราคาเป้าหมายกลางปี 2027 ไว้ที่ 300 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นโอกาสปรับตัวขึ้นเกือบสองเท่าจากราคาหุ้นในปัจจุบัน แต่นักลงทุนรายย่อยกลับดูเหมือนจะไม่ปักใจเชื่อ

บน Stocktwits มุมมองของนักลงทุนรายย่อยที่มีต่อหุ้น SPCX ยังคงเป็น "เชิงลบ" (bearish) ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ราคาหุ้นของสเปซเอ็กซ์ปิดที่ประมาณ 140.87 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ซึ่งสูงกว่าราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ระหว่างวัน (all-time intraday high) ที่ 225 ดอลลาร์อย่างมาก

[ที่มา: Stocktwits]