คาดการณ์ราคาหุ้น Micron: ดิ่งลง 7% หลุด 900 ดอลลาร์, การฟื้นตัวรอบนี้จบลงแล้วหรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก หุ้นของไมครอน (MU) ร่วงลงกลับมาต่ำกว่าระดับ 900 ดอลลาร์ โดยดิ่งลงมากถึง 7% ในระหว่างวัน แต่อย่างไรก็ดี สิ่งนี้ไม่ได้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในภาวะการขาดแคลนอุปทานหน่วยความจำ

รากู ศรีรามาเนนี (Raghu Sreeramaneni) นักวิจัยสถาปัตยกรรมหน่วยความจำจากไมครอน เทคโนโลยี (Micron Technology) ชี้แจงในงานประชุมเซมิคอนดักเตอร์ Hot Chips 2026 ซึ่งจัดโดยมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ดว่า หน่วยความจำ โดยเฉพาะ HBM กำลังกลายเป็นคอขวดขั้นสุดในห่วงโซ่อุปทาน AI โดยใครก็ตามที่สามารถก้าวข้ามขีดจำกัดด้านกระบวนการผลิตและการบรรจุภัณฑ์ได้ก่อน จะเป็นผู้กุมความได้เปรียบในการแข่งขันระยะถัดไป

เขาระบุว่า ความขัดแย้งในปัจจุบันอยู่ที่ความไม่สอดคล้องด้านความเร็ว โดยประสิทธิภาพการประมวลผลของ AI เพิ่มขึ้นสามเท่าทุก ๆ สองปี ขณะที่การพัฒนา HBM เติบโตน้อยกว่าสองเท่าในช่วงเวลาเดียวกัน ส่งผลให้ช่องว่างขยายกว้างขึ้นเรื่อย ๆ

เขาชี้ว่าการขาดแคลนนี้เกิดขึ้นเชิงโครงสร้าง โดยการบรรจุภัณฑ์ HBM รุ่นล่าสุดได้รวม GPU สองตัวเข้ากับชิป HBM4 แปดตัว ซึ่งพื้นที่ราว 90% ถูกใช้ไปกับหน่วยความจำ ทั้งนี้ ในการผลิตความจุที่เท่ากัน HBM ต้องใช้แผ่นเวเฟอร์มากกว่า DDR5 มาตรฐานถึงประมาณสามเท่า และการอัปเกรดแต่ละครั้งยังต้องใช้วัตถุดิบเพิ่มขึ้นอีก ส่งผลให้การขาดแคลนยิ่งขยายตัวมากขึ้น

ขณะเดียวกัน การระบายความร้อนได้กลายเป็นคอขวดใหม่อีกด้วย HBM มีโครงสร้างแบบหลายชั้นซึ่งชั้นล่างสุดจะมีความร้อนสูงสุด ขณะที่การระบายความร้อนเกิดขึ้นที่ชั้นบนสุด ทำให้จำเป็นต้องระบายความร้อนผ่านทะลุในแต่ละชั้น ด้วยเหตุนี้ อุตสาหกรรมจึงปรับเปลี่ยนไปใช้แนวทาง "คำนวณการระบายความร้อนก่อน แล้วจึงปรับสถาปัตยกรรม"

นอกจากนี้ แดน ไอฟส์ (Dan Ives) นักวิเคราะห์ด้านเทคโนโลยี เชื่อว่าอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในตลาดหน่วยความจำจะยังคงดำเนินต่อไป และภาวะขาดแคลนอุปทานไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงในระยะสั้น สำหรับการปฏิวัติ AI อัตราส่วนอุปสงค์ต่ออุปทานในตลาดหน่วยความจำปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 15 ต่อ 1 และเมื่ออุปสงค์กับราคาหน่วยความจำปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน บริษัทต่าง ๆ ซึ่งรวมถึงแอปเปิล (Apple) จะต้องแบกรับต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้น

ไอฟส์กล่าวว่า "ตอนนี้เป็นโลกของผู้ให้บริการหน่วยความจำ และคนอื่น ๆ เป็นเพียงผู้จ่ายค่าเช่าเท่านั้น" เขาระบุว่า แม้ความผันผวนตามวัฏจักรจะยังคงเกิดขึ้นในอุตสาหกรรมหน่วยความจำต่อไป แต่รอบวัฏจักรอุตสาหกรรมที่ครอบคลุมหลายปีนี้จะยังคงดำเนินต่อไป เมื่อถูกถามถึงความเป็นไปได้ที่บริษัทต่าง ๆ อาจสั่งซื้อมากเกินไป หรือการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลัง ไอฟส์ตั้งข้อสังเกตว่า ยังไม่มีความจำเป็นต้องกังวลเกี่ยวกับประเด็นดังกล่าวในขณะนี้ เนื่องจากสถานการณ์กำลังเริ่มดำเนินไปตามสถานการณ์แนวโน้มขาขึ้น

กราฟแท่งเทียนราย 2 ชั่วโมงของไมครอน, ที่มา: TradingView

หลังจากย่อตัวลงจากระดับใกล้ 1,040 ดอลลาร์ ราคาหุ้นของไมครอนได้ร่วงหลุดระดับ Fibonacci Retracement 0.382 (935.35 ดอลลาร์) รวมถึงกรอบล่างของช่องขนานขาขึ้น ทำให้โครงสร้างระยะสั้นอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และขณะนี้กำลังทดสอบระดับ Fibonacci Retracement 0.236 (859.88 ดอลลาร์) ทางฝั่งขาลง

ก่อนหน้านี้ราคาหุ้นของไมครอนได้สร้างฐานสะสมกำลังซ้ำ ๆ ใกล้ระดับ Fibonacci Retracement 0.382 (935.35 ดอลลาร์) แต่การร่วงหลุดระดับดังกล่าวอย่างรวดเร็วนี้บ่งชี้ว่าแนวรับเดิมได้สูญเสียประสิทธิภาพลงชั่วคราว

ในส่วนของเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ ราคาปัจจุบันได้ปรับตัวลงต่ำกว่าเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ราย 5 วัน, 10 วัน, 20 วัน, 80 วัน และ 160 วันพร้อม ๆ กัน ซึ่งเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งห้าเส้นนี้กลับมาอยู่เหนือราคาหุ้น โดยช่วง 929.12–951.22 ดอลลาร์ได้ก่อตัวเป็นกระจุกแนวต้านจากเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญ

เมื่อพิจารณาจากโครงสร้างแนวโน้ม ราคาหุ้นได้หลุดกรอบล่างของช่องขนานขาขึ้นเดิม ซึ่งหมายความว่าโครงสร้างการยกระดับฐานราคาต่ำสุดที่ก่อตัวขึ้นนับตั้งแต่ช่วงประมาณ 737.88 ดอลลาร์ได้ถูกทำลายลง หากในระยะถัดไปราคาไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือระดับ Fibonacci Retracement 0.382 (935.35 ดอลลาร์) ได้ การเคลื่อนไหวนี้มีแนวโน้มที่จะเป็นการแกว่งตัวพักฐานแบบอ่อนแรงมากกว่าการย่อตัวตามปกติ

สำหรับฝั่งขาลง ควรให้ความสำคัญเป็นพิเศษกับระดับ Fibonacci Retracement 0.236 (859.88 ดอลลาร์) หากราคาสามารถชะลอการปรับตัวลงและดีดตัวกลับที่ระดับนี้ได้ ก็อาจเกิดการฟื้นตัวทางเทคนิคภายในช่วง 859.88–935.35 ดอลลาร์ แต่หากร่วงหลุดต่ำลงไปอีก กรอบการปรับฐานก็อาจเปิดกว้างขึ้นมากกว่านี้