ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะฉุดหุ้นสหรัฐฯ ลงหรือไม่? มอร์แกน สแตนลีย์ แนะนำหุ้นพลังงานเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง

TradingKey - มอร์แกน สแตนลีย์ (MS) ไมเคิล วิลสัน หัวหน้านักยุทธศาสตร์หุ้นสหรัฐฯ เตือนว่าการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งของราคาน้ำมันอาจกลายเป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังเผชิญอยู่ในปัจจุบัน พร้อมแนะนำให้นักลงทุนจัดสรรเงินลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงานอย่างเหมาะสม เพื่อลดผลกระทบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นต่อพอร์ตการลงทุนในหุ้น

วิลสันเชื่อว่าการปรับตัวขึ้นอีกของราคาน้ำมันดิบอาจส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อและตลาดพันธบัตร ซึ่งจะผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และความผันผวนของตลาดปรับตัวสูงขึ้น และเพิ่มแรงกดดันต่อเฟดในการกลับมากระชับนโยบายการเงินในท้ายที่สุด นอกจากนี้ มอร์แกน สแตนลีย์ ยังตั้งข้อสังเกตเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า ราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นสองตัวแปรสำคัญสำหรับหุ้นสหรัฐฯ และหากราคาพลังงานยังคงปรับตัวสูงขึ้นเรื่อย ๆ ก็อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการเสี่ยงของตลาดได้

ความกังวลดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางสร้างความระส่ำระสายให้กับตลาดพลังงานอีกครั้ง โดยความเสี่ยงด้านอุปทานและการขนส่งที่ยังคงดำเนินอยู่นับตั้งแต่บริเวณช่องแคบฮอร์มุซได้ดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์กลับเข้าใกล้ระดับ 90 ดอลลาร์

ตามรายงานระบุว่า ในขณะที่สหรัฐฯ เตรียมประกาศมาตรการคว่ำบาตรครั้งใหม่ต่ออิหร่าน ตลาดยังคงมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าราคาน้ำมันจะย่อตัวลงในระหว่างวันเนื่องจากแรงขายทำกำไร แต่ความกังวลด้านอุปทานก็ยังไม่ได้ลดลงแต่อย่างใด

วิลสันเน้นย้ำว่าผลกระทบของราคาน้ำมันต่อตลาดหุ้นนั้นไม่มีความสมมาตร โดยผลกระทบเชิงลบจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นต่อต้นทุนของบริษัท การคาดการณ์เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ย มักจะรุนแรงกว่าผลกระทบเชิงบวกจากราคาน้ำมันที่ลดลง พูดอีกอย่างคือ ตลาดหุ้นไม่จำเป็นต้องเห็นราคาน้ำมันดิ่งลงอย่างรุนแรง ขอเพียงแค่น้ำมันหยุดปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว แรงกดดันต่อตลาดหุ้นก็อาจผ่อนคลายลงได้

ในมุมมองของกลยุทธ์การลงทุน นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ทำให้วิลสันยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงาน หุ้นพลังงานมีความสัมพันธ์อย่างแข็งแกร่งกับการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน เมื่อราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น บริษัทน้ำมันมักจะสร้างกำไรและกระแสเงินสดได้สูงขึ้น ดังนั้น เมื่อราคาพลังงานปรับตัวขึ้นอย่างไม่คาดคิด หุ้นพลังงานจึงสามารถช่วยชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนและการประเมินมูลค่าที่กลุ่มอื่น ๆ กำลังเผชิญได้ในระดับหนึ่ง

เอ็กซอนโมบิล (XOM) และเชฟรอน (CVX) ปรับตัวขึ้นมากกว่า 30% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งให้ผลตอบแทนสูงกว่าดัชนี S&P 500 อย่างมาก

สำหรับภาพรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันต้องทำความเข้าใจภายใต้สภาวะอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน หากราคาน้ำมันดิบยังคงไต่ระดับสูงขึ้นเรื่อย ๆ ไม่เพียงแต่จะเพิ่มต้นทุนการผลิตและการขนส่งของภาคธุรกิจเท่านั้น แต่ยังอาจจุดชนวนการคาดการณ์เงินเฟ้อขึ้นมาใหม่ ซึ่งจะเป็นการจำกัดพื้นที่ของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ย ทั้งนี้ วิลสันเชื่อว่าในท้ายที่สุดเฟดอาจจำเป็นต้องตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงนี้ แต่การตอบสนองเชิงนโยบายอาจไม่ได้รวดเร็วนัก และตลาดอาจต้องเผชิญกับคลื่นความผันผวนรอบใหม่ก่อน

ดังนั้น ราคาน้ำมันจึงกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อทิศทางระยะสั้นของหุ้นสหรัฐฯ แทนที่จะเพียงแค่เดิมพันว่าราคาน้ำมันดิบจะไม่ปรับตัวขึ้นต่อ การเสริมสร้างเกราะป้องกันให้กับพอร์ตการลงทุนผ่านหุ้นกลุ่มพลังงาน หุ้นคุณภาพสูง และวิธีการอื่น ๆ อาจมีความเหมาะสมมากกว่าสำหรับสภาวะตลาดในปัจจุบัน