หุ้นที่ถือครองอันดับต้นๆ ของบัฟเฟตต์ หนุนหุ้นเบิร์กเชียร์พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน ก่อนรายงานผลประกอบการไตรมาส 2

TradingKey - ณ วันที่ 28 กรกฎาคม ตามเวลาตะวันออก หุ้นคลาส B ของบริษัทเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ (BRK.B) ปิดที่ระดับ 512.37 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาปิดที่สูงที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 28 พฤศจิกายนของปีที่แล้ว (ปิดที่ 513.81 ดอลลาร์) แต่ยังคงต่ำกว่าระดับราคาปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 539.80 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 2 พฤษภาคม 2025 อยู่ประมาณ 5% ขณะที่หุ้นคลาส A (BRK.A) ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยปิดที่ 768,010 ดอลลาร์ในวันอังคาร และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 809,350 ดอลลาร์ในวันเดียวกัน

ขณะเดียวกัน ความสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปที่รายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 2 ที่กำลังจะมาถึง (คาดว่าจะเปิดเผยในวันที่ 8 สิงหาคม) ซึ่งเป็นรายงานผลการดำเนินงานประจำไตรมาสแบบเต็มไตรมาสฉบับที่สองภายใต้การบริหารอย่างเต็มตัวของเกร็ก อาเบล หัวหน้าเจ้าหน้าที่บริหารคนใหม่ นับตั้งแต่บัฟเฟตต์ก้าวลงจากตำแหน่งซีอีโอในเดือนมกราคมปีนี้ และจะยังเป็นช่องทางสำคัญสำหรับบุคคลภายนอกในการประเมินกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนของเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ รวมถึงการเคลื่อนย้ายเงินสดจำนวนมหาศาลใน "ยุคหลังบัฟเฟตต์"

[แหล่งที่มา: Futu]

ปัจจัยขับเคลื่อนโดยตรงที่ผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นนั้นมาจากหุ้นหลัก 3 ตัวในพอร์ตโฟลิโอหุ้นสาธารณะของบริษัท โดยหุ้นแอปเปิ้ล ( AAPL) ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 13% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) โดยมีมูลค่าตลาดของหุ้นที่ถือครองสูงกว่า 7 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นหนึ่งในหุ้นที่อยู่ในอันดับต้น ๆ ของพอร์ตโฟลิโอ และมีส่วนช่วยผลักดันการเติบโตของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิเป็นส่วนใหญ่ ขณะที่หุ้นโคคา-โคล่า ( KO) พุ่งทะยานขึ้น 25% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ขณะที่แบงก์ ออฟ อเมริกา ( BAC) ปรับตัวขึ้นมากกว่า 12%

อย่างไรก็ตาม ในแง่ของสัดส่วนการช่วยผลักดัน มูลค่าของแอปเปิ้ลมีความโดดเด่นมากที่สุด เนื่องจากมีน้ำหนักในพอร์ตโฟลิโอหุ้นสาธารณะอยู่ที่ประมาณ 20% จึงช่วยหนุนการเพิ่มขึ้นของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิโดยรวมได้มากที่สุด แม้ว่าอัตราการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นจะไม่สูงเท่าโคคา-โคล่าก็ตาม ขณะที่แม้โคคา-โคล่าและแบงก์ ออฟ อเมริกา จะทำผลงานได้แข็งแกร่งกว่า แต่น้ำหนักที่ค่อนข้างน้อยกว่าในพอร์ตโฟลิโอทำให้หุ้นทั้งสองตัวนี้ช่วยหนุนผลตอบแทนโดยรวมได้ในขอบเขตที่จำกัด

ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม ราคาหุ้นของเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 2.21% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน เมื่อเทียบกับการปรับตัวขึ้นประมาณ 9.4% ของดัชนี S&P 500 ในช่วงเวลาเดียวกัน ส่งผลให้มีส่วนต่างระหว่างทั้งสองอยู่ที่ประมาณ 7 เปอร์เซ็นต์พอยต์

[แหล่งที่มา: CNBC]

นอกจากนี้ อาเบลยังได้ปรับพอร์ตโฟลิโอการลงทุนอย่างจริงจังนับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง โดยล่าสุดเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ ประสบความสำเร็จในการดำเนินการครั้งสำคัญสองประการ ซึ่งรวมถึงการเข้าซื้อกิจการบริษัทสร้างบ้านอย่างเทย์เลอร์ มอร์ริสัน ( TMHC) ด้วยมูลค่า 8.5 พันล้านดอลลาร์ และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในอัลฟาเบท ( GOOGL / GOOG) เป็นมูลค่าประมาณ 3.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กลายเป็นหุ้นที่ถือครองรายใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 5 ในพอร์ตโฟลิโอการลงทุน

ที่น่าสนใจคือ บัฟเฟตต์ระบุอย่างชัดเจนในการสัมภาษณ์ล่าสุดกับ CNBC ว่าเขาเป็นผู้ริเริ่มการลงทุนในอัลฟาเบทด้วยตนเอง โดยเขายอมรับว่ารู้สึกเสียใจที่ไม่ได้ซื้อหุ้นยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายนี้ให้เร็วกว่านี้ และเชื่อว่าโอกาสที่อัลฟาเบทจะชนะในกระแสเอไอ (AI) นั้นสูงกว่า 90% ของเป้าหมายต่าง ๆ ที่วอลล์สตรีทโหมกระแสกันขึ้นมา

ตลาดเชื่อกันโดยทั่วไปว่าการลงทุนทั้งสองนี้สะท้อนถึงประเด็นที่เน้นความสำคัญซึ่งแตกต่างกันของผู้บริหารชุดใหม่และชุดเก่า โดยการซื้อหุ้นเทย์เลอร์ มอร์ริสัน ยังคงเป็นไปตามตรรกะการลงทุนระยะยาวของเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ ที่มีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ ขณะที่การเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในอัลฟาเบทอย่างมีนัยสำคัญแสดงให้เห็นว่าบริษัทกำลังขยายการจัดสรรเม็ดเงินในกลุ่มเทคโนโลยีนอกเหนือไปจากแอปเปิ้ลเพิ่มเติม เพื่อเปลี่ยนผ่านไปสู่โครงสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีความหลากหลายมากขึ้น

นอกจากนี้ บัฟเฟตต์ยังเคยระบุไว้ก่อนหน้านี้ว่าการแข่งขันด้านเอไอจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนเป็นแสนล้านดอลลาร์ และรูปแบบธุรกิจที่มีสินทรัพย์สูงและกระแสเงินสดสูงเช่นนี้ สอดคล้องอย่างสมบูรณ์แบบกับกรอบการลงทุนที่เบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ ชื่นชอบมาโดยตลอด

ในสัปดาห์นี้ ไบรอัน เมเรดิธ นักวิเคราะห์จาก UBS ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้นคลาส B ขึ้นเป็น 585 ดอลลาร์ จากเดิม 570 ดอลลาร์ พร้อมทั้งคงคำแนะนำ "ซื้อ" (Buy) ขณะที่ก่อนหน้านี้ Barron's ได้เผยแพร่บทความที่ระบุว่า ราคาหุ้นของเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ ยังคงตามหลังดัชนี S&P 500 ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ซึ่งส่งสัญญาณว่ามีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้นเพื่อไล่ตามดัชนี

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังในเชิงบวกเหล่านี้จะเกิดขึ้นจริงหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของสองธุรกิจหลักเป็นสำคัญ นั่นคือธุรกิจประกันภัยและธุรกิจรถไฟ โดยในไตรมาสที่ 4 ของปีที่แล้ว กำไรจากการรับประกันภัยทรุดตัวลงถึง 54% และการขนส่งสินค้าทางรถไฟก็เผชิญกับแรงกดดันจากอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลง ซึ่งผลประกอบการของสองธุรกิจนี้จะส่งผลโดยตรงต่อการประเมินความสามารถในการดำเนินงานของอาเบลจากฝั่งตลาด

ณ สิ้นไตรมาสแรกของปีนี้ เงินสดในมือของเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ แตะระดับ 3.974 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง วิธีการจัดสรรกองเงินสดมหาศาลนี้ยังคงเป็นคำถามที่เร่งด่วนที่สุดสำหรับนักลงทุน

ในบรรดาการใช้เงินทุนทั้งหมด การซื้อหุ้นคืนมักจะสะท้อนถึงการประเมินมูลค่าบริษัทของผู้บริหารได้ดีที่สุด โดยทั่วไปแล้ว การขยายขนาดของการซื้อหุ้นคืนเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าผู้บริหารเชื่อว่าราคาหุ้นในปัจจุบันมีความน่าดึงดูดใจ

การซื้อหุ้นคืนในไตรมาสแรกมีมูลค่าเพียง 234 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำที่สุดในรอบไม่กี่ปีที่ผ่านมา ขณะที่ก่อนหน้านี้ Barron's ประเมินจากจำนวนหุ้นหมุนเวียนที่ลดลงว่าการซื้อหุ้นคืนในไตรมาสที่สองอาจสูงถึง 1.1 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยนอกเหนือจากจำนวนการซื้อหุ้นคืนที่ระบุแล้ว ตลาดให้ความสนใจมากกว่ากับสัญญาณที่ซ่อนอยู่เบื้องหลัง นั่นคือวิธีที่ผู้บริหารชุดใหม่จะให้น้ำหนักระหว่างราคาซื้อคืนกับความเข้มข้นในการจัดสรรเงินทุน

รายงานผลประกอบการในวันที่ 8 สิงหาคมนี้เป็นเพียงจุดสังเกตจุดแรกเท่านั้น โดยการประเมินความสามารถของอาเบลอย่างสมบูรณ์จากฝั่งตลาดอาจจำเป็นต้องใช้ข้อมูลอีกสองถึงสามไตรมาสจึงจะค่อย ๆ ปรากฏภาพที่ชัดเจน