พรีวิวผลประกอบการไตรมาส 2 ของพาแลนเทียร์: คาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่ง ขณะที่วอลล์สตรีทมองเป้าหมายราคาที่ 200 ดอลลาร์

การเติบโตอย่างรวดเร็วของพาลันเทียร์ (Palantir) ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ได้รับแรงขับเคลื่อนจากการใช้จ่ายด้าน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของลูกค้าภาครัฐและภาคองค์กรในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ยังไม่มีสัญญาณของการชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่า ธุรกิจภาครัฐของสหรัฐฯ จะยังคงเป็นแหล่งที่มาของการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดในไตรมาสที่สอง เนื่องจากหน่วยงานด้านความมั่นคงแห่งมาตุภูมิ กลาโหม และกองทัพต่าง ๆ ของสหรัฐฯ ยังคงขยายงบประมาณด้าน AI อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ความต้องการแพลตฟอร์ม Gotham ของพาลันเทียร์ (Palantir) ยังคงแข็งแกร่งอย่างมาก

ขณะเดียวกัน ธุรกิจภาคเอกชนในสหรัฐฯ ก็ยังคงรักษาการเติบโตที่แข็งแกร่งไว้ได้เช่นกัน โดยเมื่อองค์กรธุรกิจจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ เริ่มนำแอปพลิเคชัน Generative AI มาใช้งาน แพลตฟอร์ม AIP (Artificial Intelligence Platform) และแพลตฟอร์ม Foundry ของพาลันเทียร์ (Palantir) จึงกำลังกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญสำหรับองค์กรขนาดใหญ่ในการสร้างระบบ AI

ในรายงานการวิจัยฉบับล่าสุด ซิตี้ (Citi) ชี้ว่า การเติบโตของธุรกิจภาคเอกชนของบริษัทชะลอตัวลงชั่วคราวในไตรมาสแรก แต่ฟื้นตัวขึ้นอย่างมากในไตรมาสที่สอง โดยได้รับประโยชน์จากการผลักดันแพลตฟอร์ม AIP อย่างต่อเนื่องและผลตอบรับที่ดีขึ้นจากพันธมิตร ซิตี้ (Citi) คาดว่ารายได้จากภาคเอกชนในสหรัฐฯ จะเติบโตมากกว่า 65% เมื่อเทียบรายปี และได้ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ระยะยาวสำหรับปี 2027 ขึ้นอีก

ในทางตรงกันข้าม การเติบโตในตลาดภาครัฐในต่างประเทศค่อนข้างซบเซา ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ประเทศในยุโรปบางประเทศยังคงผลักดันกลยุทธ์ "อธิปไตยทางดิจิทัล" เพื่อลดการพึ่งพาแพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ของสหรัฐฯ ประเทศต่าง ๆ เช่น ฝรั่งเศส เยอรมนี และโปแลนด์ ได้เริ่มหันมาสนับสนุนบริษัท AI ในท้องถิ่นและมองหาทางเลือกอื่นแทนพาลันเทียร์ (Palantir) สิ่งนี้บ่งชี้ว่าอัตราการเติบโตของธุรกิจภาครัฐในต่างประเทศอาจเป็นเรื่องยากที่จะรักษาระดับสูงเป็นประวัติการณ์ไว้ได้ในอนาคต และตลาดสหรัฐฯ จะยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญที่สุดของบริษัทในอนาคตอันใกล้

OpenAI, Anthropic และบริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งรายใหญ่กำลังเร่งขับเคี่ยวกันอย่างดุเดือดเพื่อแย่งชิงลูกค้าระดับองค์กร ซึ่งส่งผลให้ภูมิทัศน์การแข่งขันของพาลันเทียร์ (Palantir) มีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้น

ผู้พัฒนาโมเดล AI จำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ เริ่มหันมาเจาะกลุ่มลูกค้าระดับองค์กรโดยตรง โดยหวังจะใช้ประโยชน์จากขีดความสามารถของโมเดลขนาดใหญ่เพื่อบูรณาการเข้ากับกระบวนการทำงานขององค์กร

อย่างไรก็ตาม ผลิตภัณฑ์เจเนอเรทีฟ AI (Generative AI) ส่วนใหญ่ในปัจจุบันยังคงมุ่งเน้นไปที่สถานการณ์ที่ค่อนข้างเรียบง่าย เช่น การประมวลผลข้อความและระบบสำนักงานอัตโนมัติ ในทางตรงกันข้าม ขีดความสามารถที่พาลันเทียร์ (Palantir) สั่งสมมาอย่างยาวนานในด้านการธรรมาภิบาลข้อมูล การวิเคราะห์เพื่อตัดสินใจที่ซับซ้อน และการบูรณาการข้อมูลข้ามระบบ ยังคงเป็นจุดแข็งที่องค์กรขนาดใหญ่และหน่วยงานรัฐบาลให้ความสำคัญมากที่สุด

นักวิเคราะห์หลายรายเชื่อว่า การแข่งขันด้าน AI สำหรับองค์กรในอนาคตจะค่อย ๆ เปลี่ยนผ่านจาก "ขีดความสามารถของโมเดล" ไปสู่ "ขีดความสามารถในการบูรณาการระบบ" โดยผู้เล่นรายใดก็ตามที่สามารถผสมผสานโมเดลขนาดใหญ่ ระบบการจัดการความปลอดภัย การธรรมาภิบาลข้อมูล และกระบวนการทางธุรกิจเข้าด้วยกันได้อย่างแท้จริง จะมีโอกาสมากกว่าในการคว้าสัญญาระยะยาว

เมื่อมองจากมุมนี้ พาลันเทียร์ (Palantir) ยังคงรักษาความได้เปรียบในการนำหน้าอยู่ระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม เมื่อยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีหันมารุกตลาด AI สำหรับองค์กรมากขึ้น ความได้เปรียบทางเทคโนโลยีของบริษัทก็จะยังคงถูกทดสอบโดยตลาดอย่างต่อเนื่อง

ล่าสุด ดีเอ เดวิดสัน (DA Davidson) ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของพาลันเทียร์ (Palantir) จาก "คงน้ำหนักการลงทุน" (Neutral) เป็น "ซื้อ" (Buy) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 175 ดอลลาร์ โดยนักวิเคราะห์ กิล ลูเรีย (Gil Luria) เชื่อว่าการที่องค์กรต่าง ๆ หันมาปรับใช้โมเดลภาษาขนาดใหญ่เพิ่มมากขึ้น จะช่วยกระตุ้นความต้องการของตลาดสำหรับแพลตฟอร์มประสานงาน AI (AI orchestration platforms)

พาลันเทียร์ (Palantir) สามารถใช้ประโยชน์จาก Foundry และ Gotham เพื่อบูรณาการโมเดลขนาดใหญ่เข้ากับกระบวนการข้อมูลและการตัดสินใจที่มีอยู่เดิมของลูกค้า ซึ่งขีดความสามารถนี้ยังคงเป็นเรื่องยากที่ผู้พัฒนาโมเดลเพียงอย่างเดียวจะเข้ามาแทนที่ได้ในขณะนี้

ลูเรียยังชี้ให้เห็นว่า ข้อพิพาทล่าสุดระหว่างแอนโทรปิก (Anthropic) และรัฐบาลสหรัฐฯ เกี่ยวกับข้อจำกัดในการใช้โมเดล AI ยิ่งตอกย้ำให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันของพาลันเทียร์ (Palantir) ในตลาดภาครัฐและตลาดความมั่นคง โดยเมื่ออาศัยขีดความสามารถด้านความปลอดภัยของข้อมูลและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สั่งสมมาอย่างยาวนาน ประกอบกับฐานลูกค้ารัฐบาลที่มั่นคง บริษัทจึงยังคงรักษาความได้เปรียบที่โดดเด่นในสถานการณ์การใช้งานที่มีความปลอดภัยสูง

แม้ว่ามูลค่าประเมิน (valuation) ของพาลันเทียร์ (Palantir) จะอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์อย่างมาก แต่อัตราการเติบโตของรายได้ของบริษัทยังคงสูงเป็นสองเท่าของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมโดยประมาณ ลูเรียเชื่อว่าสิ่งนี้ช่วยอธิบายได้ส่วนหนึ่งถึงพรีเมียมของมูลค่าหุ้นที่บริษัทได้รับอยู่ในปัจจุบัน

ในบรรดาสถาบันการเงินที่มีมุมมองเชิงบวกต่อพาลันเทียร์ (Palantir) ผลประเมินของพารัม ซิงห์ (Param Singh) นักวิเคราะห์จากออพเพนไฮเมอร์ (Oppenheimer) มีความโดดเด่นเป็นเชิงบวกอย่างยิ่ง โดยทางสถาบันคาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สองของบริษัทมีแนวโน้มเติบโตประมาณ 85% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์การเติบโตก่อนหน้านี้ของฝ่ายบริหารที่ประมาณ 79%

หากการคาดการณ์นี้เกิดขึ้นจริง พาลันเทียร์ (Palantir) ไม่เพียงแต่จะสามารถทำผลงานได้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อีกครั้งเท่านั้น แต่ยังอาจรักษาอัตราการเติบโตในระดับที่สูงอย่างยิ่งติดต่อกันได้หลายไตรมาส

นอกจากนี้ ออพเพนไฮเมอร์ยังเชื่อว่าผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สองอาจกระตุ้นให้ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปีขึ้นอีกครั้ง ปัจจุบัน คาดการณ์การเติบโตของรายได้ตลอดทั้งปีของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 71% แต่จากการที่สัญญาจ้างจากรัฐบาลสหรัฐฯ และคำสั่งซื้อ AI ในภาคเอกชนยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง จึงมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตตลอดทั้งปีขึ้นไปอยู่ที่มากกว่า 75% จากการประเมินนี้ ทางสถาบันจึงให้เรตติ้งหุ้นพาลันเทียร์ (Palantir) ที่ระดับ 'Outperform' และกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 200 ดอลลาร์

ขณะเดียวกัน ซิตี้ (Citi) ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของบริษัท แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้ทางธนาคารจะปรับลดราคาเป้าหมายสำหรับพาลันเทียร์ (Palantir) จาก 225 ดอลลาร์ ลงมาอยู่ที่ 200 ดอลลาร์ แต่ก็ยังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' (Buy)

ไทเลอร์ แรดกี (Tyler Radke) นักวิเคราะห์ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์สำหรับบางกลุ่มธุรกิจ โดยมีความพึงพอใจเป็นพิเศษต่อแรงส่งการฟื้นตัวของตลาดเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ ทั้งนี้ การปรับลดราคาเป้าหมายสะท้อนถึงพหุคูณการประเมินมูลค่า (valuation multiples) ที่ระมัดระวังมากขึ้น มากกว่าที่จะเป็นการปฏิเสธแนวโน้มการดำเนินงานของบริษัท

เมื่อพิจารณาจากราคาหุ้นปัจจุบันของพาลันเทียร์ (Palantir) ที่ประมาณ 131.53 ดอลลาร์ ราคาเป้าหมายที่ 200 ดอลลาร์จะคิดเป็นโอกาสปรับตัวขึ้น (upside) ราว 52%

ข้อมูลจาก MarketBeat แสดงให้เห็นว่า ในบรรดานักวิเคราะห์ 35 รายที่ครอบคลุมการวิเคราะห์หุ้นพาลันเทียร์ (Palantir) ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา มี 19 รายที่ให้เรตติ้ง 'ซื้อ' (Buy), 2 รายให้เรตติ้ง 'ซื้ออย่างแข็งแกร่ง' (Strong Buy), 11 รายแนะนำให้ 'ถือ' (Hold) และอีก 3 รายให้เรตติ้ง 'ขาย' (Sell) โดยมีเรตติ้งฉันทามติโดยรวมอยู่ที่ 'ซื้อปานกลาง' (Moderate Buy)

ราคาเป้าหมายเฉลี่ยในระยะเวลา 12 เดือนที่นักวิเคราะห์เหล่านี้กำหนดไว้อยู่ที่ 189.88 ดอลลาร์ โดยราคาเป้าหมายสูงสุดขึ้นไปแตะระดับ 255 ดอลลาร์

ที่มา: MarketBeat

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าโดยทั่วไปตลาดจะมีมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของพาลันเทียร์ แต่แรงกดดันในฝั่งขาลงก็ยังคงอยู่

ไมเคิล เบอร์รี ซึ่งเป็นแรงบันดาลใจในชีวิตจริงของภาพยนตร์เรื่อง "The Big Short" เปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า เขายังคงรักษาสถานะชอร์ตในพาลันเทียร์ ขณะเดียวกันก็ยังคงถือพุตออปชันในกองทุน Nasdaq 100 ETF (QQQ) ต่อไป และได้เพิ่มการเดิมพันในฝั่งขาลงในห่วงโซ่อุปทาน AI มากขึ้น ซึ่งรวมถึงเอ็นวิเดีย ไมครอน และกองทุน ETF เซมิคอนดักเตอร์

เบอร์รีเชื่อว่า ความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่อยู่ในระดับสูงในปัจจุบัน ไม่ได้ถูกขับเคลื่อนโดยลูกค้าปลายทางทั้งหมด แต่กลับได้รับแรงหนุนจากข้อตกลงทางการเงินและการหมุนเวียนของเงินทุน ซึ่งหมายความว่าการประเมินมูลค่าโดยรวมของอุตสาหกรรมยังคงเผชิญกับความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญในการปรับฐาน มุมมองนี้ยังสะท้อนให้เห็นว่าความเห็นที่แตกต่างกันในตลาดเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของกลุ่ม AI ยังคงมีความเด่นชัด

แม้ว่าธุรกิจหลักของพาลันเทียร์จะเป็นซอฟต์แวร์ ซึ่งแตกต่างจากผู้ผลิตชิป แต่ในฐานะตัวแทนที่สำคัญของหุ้นในกลุ่มแนวคิด AI ราคาหุ้นของบริษัทก็ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะหลุดพ้นจากอิทธิพลของบรรยากาศของตลาดได้อย่างสิ้นเชิง

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด