การจดทะเบียนในสหรัฐฯ ของเอสเค ไฮนิกซ์ จุดกระแสความนิยม ETF เลเวอเรจ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ใหม่ 6 รายการเตรียมเปิดตัวในสัปดาห์หน้า

TradingKey - การที่เอสเคไฮนิกซ์ (SK Hynix) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq อย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม ส่งผลให้การเปิดตัวบนเวทีตลาดสหรัฐฯ ของยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์สัญชาติเกาหลีใต้รายนี้กำลังก่อให้เกิดปฏิกิริยาเป็นลูกโซ่ รายงานจากแหล่งข่าวในตลาดระบุว่า ผลิตภัณฑ์ ETF ประเภทเลเวอเรจและอินเวิร์สใหม่จำนวน 6 รายการที่ติดตามผลการดำเนินงานของ ADR ของเอสเคไฮนิกซ์ กำลังอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการเตรียมการ และคาดว่าจะเข้าจดทะเบียนพร้อมกันในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนทั่วโลกมีเครื่องมือในการซื้อขายที่หลากหลายยิ่งขึ้น

ที่มาของกระแสความนิยมในผลิตภัณฑ์เหล่านี้คือการสร้างสถิติประวัติศาสตร์จากการเสนอขาย ADR ของเอสเคไฮนิกซ์ โดยการเสนอขายดังกล่าวถูกกำหนดราคาไว้ที่ 149 ดอลลาร์ต่อ ADR สำหรับจำนวน 177.9 ล้าน ADR ซึ่งสามารถระดมทุนได้ประมาณ 2.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ทำลายสถิติเดิมของอาลีบาบา (Alibaba) ที่ทำไว้ที่ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2557 และกลายเป็นการเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐฯ โดยบริษัทต่างชาติที่มีมูลค่าสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ ทั้งนี้ การเสนอขายดังกล่าวมียอดจองซื้อเกินจำนวนที่เสนอขายมากกว่า 7 เท่า โดยมีสถาบันการเงินอย่างเบลลี กิฟฟอร์ด (Baillie Gifford), โคทิว แมเนจเมนท์ (Coatue Management) และซิทูเอชันนัล อะแวร์เนส พาร์ทเนอร์ส (Situational Awareness Partners) แสดงความสนใจซื้อร่วมกันคิดเป็นมูลค่ารวมกันสูงสุดถึง 7 พันล้านดอลลาร์

ความร้อนแรงอย่างยิ่งของ ETF ประเภทเลเวอเรจได้รับการพิสูจน์ให้เห็นอย่างเด่นชัดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยกองทุน CSOP 2x Long SK Hynix ETF ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหุ้นฮ่องกง มีผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) เคยพุ่งทะลุ 1,000% มาแล้วนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในเดือนตุลาคม 2568 ผลการดำเนินงานอันน่าทึ่งของผลิตภัณฑ์นี้ทำให้ผู้จัดการสินทรัพย์ทั่วโลกตระหนักถึงความต้องการของตลาดที่แข็งแกร่งอย่างมหาศาลในการพัฒนาผลิตภัณฑ์เลเวอเรจที่อิงกับหุ้นเอสเคไฮนิกซ์

ผลิตภัณฑ์ใหม่ทั้ง 6 รายการที่กำลังจะเปิดตัวนี้คาดว่าจะครอบคลุมกลยุทธ์ที่หลากหลาย ซึ่งรวมถึงแบบเลเวอเรจขาขึ้น 2 เท่า (2x long) เลเวอเรจขาลง 2 เท่า (2x short) และแบบอินเวิร์ส (inverse) เพื่อเป็นเครื่องมือให้นักลงทุนสามารถเก็งกำไรได้ทั้งในฝั่งขาขึ้นและขาลง แหล่งข่าวระบุว่า ผลิตภัณฑ์เหล่านี้หลายรายการจะเชื่อมโยงโดยตรงกับราคาซื้อขาย ADR ของเอสเคไฮนิกซ์ในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ซึ่งจะช่วยให้การกำหนดราคาในช่วงเวลาทำการซื้อขายของสหรัฐฯ มีความคึกคักมากยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบด้านลบของ ETF ประเภทเลเวอเรจได้ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลของเกาหลีใต้ต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด หลังจากเกาหลีใต้ได้อนุมัติ ETF ประเภทเลเวอเรจที่อ้างอิงหุ้นรายตัวในเดือนพฤษภาคม หุ้นของซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ (Samsung Electronics) และเอสเคไฮนิกซ์ รวมถึงตราสารอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้อง เคยมีสัดส่วนสูงถึง 84% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ในเวลาเดียวกัน ซึ่งส่งผลให้เงินทุนกระจุกตัวอย่างหนาแน่นในสองยักษ์ใหญ่ด้านชิปนี้ ขณะเดียวกัน ดัชนี KOSPI ได้ปรับฐานลง 20% จากระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการเข้าสู่ภาวะตลาดหมีในทางเทคนิคอย่างเป็นทางการ โดยผู้ว่าการสำนักงานกำกับดูแลทางการเงิน (FSS) ของเกาหลีใต้ยอมรับว่า การอนุมัติผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมี "ผลกระทบเชิงลบ" และระบุว่า "ในเวลานั้นควรจะต้องระงับการออกผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้ได้ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม"

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ETF ประเภทเลเวอเรจใช้กลไกการปรับสมดุลพอร์ตรายวัน ซึ่งอาจก่อให้เกิดผลกระทบที่เอื้อต่อวงจรตลาดในลักษณะ "ไล่ซื้อเมื่อราคาขึ้นและเทขายเมื่อราคาลง" ภายใต้สภาวะตลาดที่ผันผวนอย่างรุนแรง จากการประเมินของบริษัทหลักทรัพย์โนมูระระบุว่า ทุก ๆ 1% ที่ตลาดเคลื่อนไหว ETF ประเภทเลเวอเรจที่เกี่ยวข้องจะสร้างความต้องการปรับสมดุลพอร์ตโดยอัตโนมัติคิดเป็นมูลค่าประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งตรรกะการซื้อขายแบบเชิงรับนี้อาจเพิ่มความผันผวนในโครงสร้างตลาดที่มีการกระจุกตัวสูง

สำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีกำหนดจะเปิดตัวในสัปดาห์หน้า ประเด็นที่ตลาดให้ความสนใจไม่เพียงแต่อยู่ที่ผลงานการซื้อขายในวันแรกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเรื่องที่ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะสามารถสานต่อกระแสความตื่นตัวอย่างรุนแรงของ ETF ประเภทเลเวอเรจก่อนหน้านี้ได้หรือไม่ หรือจะต้องเผชิญกับความผันวารที่รุนแรงยิ่งขึ้นภายใต้แรงกดดันจากการพักตัวลงจากระดับสูงสุด อย่างไรก็ตาม การก้าวกระโดดของเอสเคไฮนิกซ์จากหุ้นเกาหลีใต้สู่หุ้นสหรัฐฯ กำลังปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์เงินทุนของการลงทุนในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก