ราชันแห่งอวกาศยุคใหม่ ปะทะ ยักษ์ใหญ่ EV: SpaceX และ Tesla ของมัสก์, บริษัทใดเป็นการลงทุนที่ดีกว่ากัน?

เทสลา (Tesla) เป็นยักษ์ใหญ่ที่เติบโตเต็มที่และสร้างฐานที่มั่นได้อย่างมั่นคงในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า (EV) แต่บริษัทกำลังกระตือรือร้นที่จะพิสูจน์ว่าตนเองเป็น "บริษัท AI" มากกว่าที่จะเป็นเพียง "ผู้ผลิตรถยนต์เพียงอย่างเดียว" ทั้งนี้ ตามข้อมูล ของ Counterpoint ล่าสุดระบุว่า ส่วนแบ่งตลาดของเทสลาในตลาดรถยนต์ไฟฟ้าแบบแบตเตอรี่ (BEV) อยู่ที่ประมาณ 13% ซึ่งสูงกว่าของ BYD อยู่ 2% และรั้งอันดับหนึ่งของโลก

อย่างไรก็ตาม เทสลากำลังเผชิญกับสงครามราคาที่รุนแรงทั่วโลก (โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากผู้ผลิตรถยนต์สัญชาติจีน) ซึ่งกดดันให้อัตรากำไรขั้นต้นของฮาร์ดแวร์หดตัวลง เมื่อต้องเผชิญกับความท้าทายนี้ เทสลาจึงถูกบีบให้ต้องเปลี่ยนผ่านไปสู่ระบบนิเวศใหม่ที่มีศูนย์กลางอยู่ที่กำลังการประมวลผลของ AI, ระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบ (FSD) และระบบกักเก็บพลังงาน

ในเดือนพฤษภาคม 2026 เทสลาได้ยืนยันอย่างเป็นทางการว่าระบบ FSD ของบริษัทรองรับการใช้งานในตลาดจีน โดยคาดว่าจะได้รับการอนุมัติอย่างเต็มรูปแบบจากหน่วยงานกำกับดูแลในไตรมาส 3 ปี 2026 นอกจากนี้ เทสลายังคาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนตลอดทั้งปี 2026 จะสูงกว่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเงินส่วนใหญ่จะถูกนำไปใช้ในการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI เพื่อปูทางไปสู่การผลิตจำนวนมากของ Cybercab (Robotaxi) และหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ Optimus ที่น่าสังเกตคือ การติดตั้งระบบกักเก็บพลังงานของเทสลาในไตรมาสแรกทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.8 GWh และอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจกักเก็บพลังงานพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 39.5%

เดิมที SpaceX เป็นเพียง "บริษัทปล่อยจรวด" ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2002 โดยมีธุรกิจหลักประกอบด้วย 3 ส่วนสำคัญ ได้แก่ การปล่อยจรวดเชิงพาณิชย์, Starlink และ Starship อย่างไรก็ตาม จากการที่มัสก์ควบรวมกิจการ xAI และเข้าซื้อกิจการ Cursor ส่งผลให้ SpaceX ได้พัฒนาไปสู่การเป็นกลุ่มธุรกิจผู้ผูกขาดระดับยักษ์ใหญ่ที่ครอบคลุมทั้งด้านโทรคมนาคม พลังการประมวลผล และโครงสร้างพื้นฐานด้านอวกาศ

ในช่วงปีที่ผ่านมา รายได้รวมต่อปีของ SpaceX สูงถึง 1.867 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมี Starlink เป็นผู้สร้างรายได้ถึง 1.14 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 61% อย่างไรก็ตาม รายจ่ายด้านทุน (capital expenditures) จำนวนมหาศาลของ SpaceX ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ ซึ่งจากข้อมูลทางการเงินระบุว่า รายจ่ายด้านทุนของ SpaceX สูงถึง 2.07 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีเม็ดเงินกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่เทคโนโลยี AI ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) สำหรับ Starship อยู่ที่ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่า SpaceX จะขาดทุนถึง 4.28 พันล้านดอลลาร์เฉพาะในไตรมาสแรกของปี 2026 เพียงไตรมาสเดียว แต่ตลาดกลับให้มูลค่าอัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (price-to-sales ratio) สูงกว่า 90 เท่า และมีมูลค่าตลาด (market capitalization) สูงถึง 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าความคาดหวังในอีก 10 ปีข้างหน้าได้ถูกสะท้อนในราคา (priced in) ล่วงหน้าไปแล้ว ซึ่งถือเป็นเรื่องที่น่าเหลือเชื่ออย่างยิ่ง นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 14 มิถุนายน มัสก์ยังได้กล่าวอย่างเปิดเผยว่า รายได้ของ SpaceX อาจแตะระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ซึ่งคิดเป็น 53 เท่าของระดับรายได้ในปี 2025

แม้ว่าทั้ง Tesla และ SpaceX จะก่อตั้งโดย Elon Musk แต่ทั้งสองบริษัทมีความแตกต่างกันอย่างมากในด้านการวางตำแหน่งในตลาด ธุรกิจหลัก และสถานะทางการเงิน ดังรายละเอียดต่อไปนี้:

ดังจะเห็นได้ว่า Tesla ได้ผ่านพ้นช่วงเวลาที่ยากลำบากที่สุดอย่าง "วิกฤตการผลิตขั้นรุนแรง" และ "การเกือบจะล้มละลาย" มาได้แล้ว และปัจจุบันมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งรวมถึงความสามารถในการทำกำไรที่มั่นคง ทำให้มีความเหมาะสมมากกว่าสำหรับนักลงทุนสายเติบโตที่เน้นผลตอบแทนที่จับต้องได้ ในทางกลับกัน SpaceX มี "ความโดดเด่นเฉพาะตัว" และ "อำนาจการผูกขาดอย่างเบ็ดเสร็จ" ในระดับโลก โดยไม่มีบริษัทอื่นใดในโลกที่สามารถแข่งขันกับต้นทุนในการปล่อยจรวดของบริษัทได้ แม้ว่า SpaceX อาจเผชิญกับความเสี่ยงจากการปรับฐานของมูลค่าประเมิน แต่ก็เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงได้สูง ดังนั้น การตัดสินใจว่าจะลงทุนใน SpaceX หรือ Tesla จึงขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนแต่ละรายยอมรับได้

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด