SpaceX มีแผนเข้าซื้อกิจการ Cursor ด้วยมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์. รายได้คำนวณเป็นรายปีของ Cursor เครื่องมือเขียนโปรแกรมด้วย AI สูงถึง 4 พันล้านดอลลาร์. หุ้นของ SpaceX จะปรับตัวสูงขึ้นหรือไม่?

รายงานข่าวล่าสุดระบุว่า Cursor มีรายได้ต่อปีแตะระดับ 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ทั้งนี้ Bloomberg รายงานว่า รายได้ต่อปีของบริษัทเคยแตะระดับ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงปลายเดือนเมษายนปีนี้, 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ และ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงอัตราการเติบโตที่รวดเร็วอย่างน่าทึ่ง ขณะที่ Forbes รายงานโดยอ้างอิงข้อมูลจากแหล่งข่าวใกล้ชิดว่า การเติบโตของรายได้ดังกล่าวได้รับแรงผลักดันส่วนหนึ่งจากการที่ Cursor ได้เปิดตัวเครื่องมือเอเจนต์ที่ชื่อว่า "Cloud Agents" ในเดือนกุมภาพันธ์

ในแง่ของโครงสร้างรายได้ การเพิ่มขึ้นของรายได้ของ Cursor ได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตของกลุ่มลูกค้าองค์กร โดยบริษัทระบุในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมว่า 75% ของรายได้ต่อปีทั้งหมดมาจากลูกค้าองค์กร นอกจากนี้ การเติบโตของธุรกิจองค์กรในไตรมาสแรกยังคิดเป็น 3 เท่าของไตรมาสที่ 4 ของปี 2025

Cursor เป็นยูนิคอร์นด้าน AI ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2022 โดยผู้ร่วมก่อตั้งกลุ่ม Gen Z จำนวน 4 คน จากการระดมทุนรอบล่าสุดในช่วงกลางถึงปลายเดือนเมษายน มูลค่ากิจการของบริษัทได้พุ่งสูงถึง 5.0 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงรักษาระดับองค์กรในแบบ "เล็กแต่ทรงประสิทธิภาพ" โดยข้อมูลจาก LinkedIn ระบุว่า ปัจจุบันบริษัทมีจำนวนพนักงานเพียง 201 ถึง 500 คนเท่านั้น

ทว่าแม้จะเป็นเพียงบริษัทขนาดเล็ก แต่ผลิตภัณฑ์ของบริษัทกลับทำให้ เจนเซน หวง ซีอีโอของ Nvidia ออกมากล่าวต่อสาธารณะว่า Cursor ไม่เพียงแต่เป็นบริการ AI สำหรับองค์กรที่เขาโปรดปรานที่สุดเท่านั้น แต่ยังเป็นเครื่องมือที่วิศวกรของ Nvidia นำมาใช้งานและสามารถยกระดับประสิทธิภาพการทำงานได้อย่างน่าทึ่งอีกด้วย

รายงานจาก Cursor ระบุว่า เครื่องมือเขียนโปรแกรมด้วย AI ซึ่งมี Cursor เป็นตัวแทน ได้เข้ามาพลิกโฉมอุตสาหกรรมวิศวกรรมซอฟต์แวร์อย่างลึกซึ้ง โดยกลุ่มนักพัฒนาระดับท็อป 1% ที่ใช้เครื่องมือเหล่านี้สามารถเขียนโค้ดที่สร้างโดย AI ในแต่ละวันได้มากกว่าผู้ใช้งานทั่วไปในค่ากลางถึง 46 เท่า ทว่าในบรรดาเครื่องมือเหล่านี้ Cursor ถือว่าอยู่ในระดับที่เหนือกว่าอย่างชัดเจน โดยข้อมูลบ่งชี้ว่าโปรแกรมแก้ไขโค้ดแบบ AI-native ของ Cursor ได้เข้าไปมีบทบาทในบริษัทระดับ Fortune 500 มากกว่าครึ่งหนึ่งแล้ว

สิ่งนี้สามารถสะท้อนให้เห็นได้จากมูลค่ากิจการของ Cursor โดยคู่แข่งอย่าง GitHub และ Atlassian (TEAM) มีมูลค่าตลาดหรือมูลค่าการเข้าซื้อกิจการที่ต่ำกว่าของ Cursor อย่างมาก

ในแง่ของผลิตภัณฑ์ นอกเหนือจาก Cloud Agents ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่แล้ว ผลิตภัณฑ์เรือธงของ Cursor ยังประกอบด้วย Cursor IDE ซึ่งเป็นโปรแกรมแก้ไขโค้ดแบบ AI-native และ Bugbot ซึ่งเป็นเครื่องมือตรวจสอบโค้ดและ CI/CD ทั้งนี้ Cursor เคยเป็นพันธมิตรที่ใกล้ชิดอย่างยิ่งกับ Anthropic โดย Cursor IDE ต้องพึ่งพาโมเดลขนาดใหญ่ของ Anthropic ซึ่งสร้างรายได้จำนวนมากให้แก่ Anthropic ผ่านทาง API อย่างไรก็ตาม การเปิดตัว Claude Code ของ Anthropic ในเวลาต่อมาได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อ Cursor จนบีบให้บริษัทต้องหันมาวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีของตนเอง และได้เปิดตัว Composer ซึ่งเป็นโมเดลการเขียนโค้ดที่สร้างขึ้นบน Kimi ซึ่งกลายมาเป็นแกนหลักของสายผลิตภัณฑ์ Cursor IDE โดยในปัจจุบัน ชื่อเสียงของผลิตภัณฑ์นี้ในกลุ่มวิศวกรนั้นอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับ Claude Code เลยทีเดียว

ข้อได้เปรียบหลักของ Cursor และผลิตภัณฑ์ของบริษัทนั้นมาจากประสิทธิภาพการทำงานที่ยอดเยี่ยมในสาขาเฉพาะทาง โดยแตกต่างจาก Anthropic ที่มุ่งพัฒนาโมเดล Multimodal ทั่วไป เนื่องจาก Cursor มุ่งเน้นไปที่เครื่องมือการเขียนโค้ดด้วย AI เพียงอย่างเดียว ซึ่งช่วยสร้างแนวป้องกันในการแข่งขันกับผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกัน Cursor มาพร้อมกับขีดความสามารถในการแก้ไขหลายไฟล์โดยอัตโนมัติ ช่วยให้สามารถปรับโครงสร้างโค้ดข้ามไฟล์ได้ นอกจากนี้ยังมีระบบรับรู้บริบทโดยรวมที่ทรงพลังอย่างยิ่ง รองรับการสลับเปลี่ยนโมเดลที่หลากหลายได้ทันที และตอบสนองได้อย่างรวดเร็ว เมื่อผสานเข้ากับสภาพแวดล้อมที่คุ้นเคยของโปรแกรมแก้ไข IDE แบบดั้งเดิม ผลิตภัณฑ์ของ Cursor จึงกลายเป็นเครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานที่ราบรื่นและน่าเชื่อถือที่สุดสำหรับการเขียนโปรแกรมร่วมกันระหว่างมนุษย์และ AI (human-AI pair programming) ในตลาดปัจจุบัน

SpaceX อาจได้รับปัจจัยหนุนขาขึ้นโดยตรงจากการเข้าซื้อกิจการ Cursor โดยเหตุผลที่ตรงไปตรงมาที่สุดคือ การเติบโตของรายได้ของ Cursor กำลังอยู่ในช่วงที่รวดเร็วที่สุด ซึ่งคาดว่ารายได้เมื่อเทียบเป็นรายปีอาจทะลุ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2569 เมื่อพิจารณาจากรายได้ในปี 2568 ของ SpaceX ที่อยู่ที่ 1.87 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ การเข้าซื้อกิจการ Cursor จะช่วยสร้างรายได้คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 1 ใน 3 ของรายได้ประจำปีของ SpaceX ขณะที่มูลค่ากิจการของ Cursor คิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 3% ของมูลค่า IPO โดยนัยของ SpaceX ทำให้ดีลนี้เป็นข้อตกลงที่มีความคุ้มค่าและเปี่ยมด้วยประสิทธิภาพอย่างยิ่งอย่างไม่ต้องสงสัย

ในแง่ของความสามารถในการทำกำไร Cursor แตกต่างจากธุรกิจส่วนใหญ่ของ SpaceX ที่ต้องเผาผลาญเงินสด เนื่องจาก Cursor ประสบความสำเร็จในการผลักดันให้อัตรากำไรขั้นต้นในส่วนบริการสมัครสมาชิกสำหรับองค์กรเป็นบวกได้แล้ว แม้ว่าในภาพรวมจะยังไม่มีกำไรก็ตาม นอกจากนี้ สาเหตุหลักที่ Cursor ยังไม่สามารถทำกำไรได้เนื่องจากรายได้ทั้งหมดถูกนำไปใช้กับต้นทุนด้านกำลังการประมวลผล อย่างไรก็ดี ภายหลังการเข้าซื้อกิจการ SpaceX จะไม่จำเป็นต้องซื้อกำลังการประมวลผลจากภายนอกอีกต่อไป ส่งผลให้คาดว่า Cursor จะสามารถพลิกกลับมาทำกำไรได้อย่างรวดเร็วและกลายเป็นเสาหลักในการดำเนินงานของ SpaceX ยิ่งไปกว่านั้น Cursor ยังสามารถนำกำลังการประมวลผลที่ไม่ได้ใช้งานของ SpaceX มาใช้ประโยชน์เพื่อเปลี่ยนเป็นรายได้จากการบริการสมัครสมาชิกได้อีกด้วย

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การเข้าซื้อกิจการ Cursor จะช่วยเปลี่ยนผ่าน SpaceX จากบริษัทจรวดเชิงพาณิชย์ที่กำลังดิ้นรนเพื่อสร้างจุดยืนในตลาด AI ไปสู่บริษัทที่มีช่องทางการเผยแพร่ AI ที่น่าเชื่อถือ ซึ่งได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายจากองค์กรชั้นนำที่มีชื่อเสียงจำนวนมาก

หากมองในแง่มุมของการประเมินมูลค่าของ SpaceX การเข้าซื้อกิจการ Cursor จะช่วยให้บริษัทขยับเข้าใกล้เป้าหมายในการสร้างศูนย์ข้อมูลในอวกาศไปอีกขั้น โดยข้อมูลที่เปิดเผยในหนังสือชี้ชวนการเสนอขายหุ้น IPO แบบ S-1 ของ SpaceX ระบุว่า บริษัทได้วางแผนกลยุทธ์ที่เรียกว่า Macrohard ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อสร้างแพลตฟอร์มระบบนิเวศ Agentic AI ยุคถัดไปที่ทำงานได้เองอย่างสมบูรณ์แบบ เพื่อช่วยอำนวยความสะดวกในการผลิต การทดสอบ และการเทียบท่าในวงโคจรของยาน Starship ในอนาคต ทั้งนี้ การเข้าซื้อกิจการ Cursor จะช่วยเร่งการสร้างแกนหลักของแพลตฟอร์ม Macrohard โดยตรง ส่งผลให้ไม่จำเป็นต้องพัฒนาเครื่องมือพื้นฐานขึ้นมาใหม่ตั้งแต่ต้นแต่ต้น

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด