จากมวยรองสู่ผู้นำโครงสร้างพื้นฐาน AI: AMD พร้อมสำหรับการเติบโตในปี 2026 หรือไม่?
พอดแคสต์ AI
AMD ได้ก้าวสู่การเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยี AI สำหรับระบบคลาวด์ โดยมุ่งเน้นโปรเซสเซอร์ประสิทธิภาพสูงและสถาปัตยกรรมชิปเล็ต เพื่อแข่งขันกับ Intel และ Nvidia รายได้หลักมาจากกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์ด้วยโปรเซสเซอร์ EPYC และ GPU MI300 ทำให้สามารถขยายส่วนแบ่งในกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ AMD มีสถานะเป็นทางเลือกสำคัญต่อ Nvidia ผ่านพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ และแนวโน้มการกระจายซัพพลายเออร์ของลูกค้า อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของซอฟต์แวร์ ROCm และการจัดการห่วงโซ่อุปทานเป็นความเสี่ยงหลัก การเติบโตของธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์และ AI คาดว่าจะส่งผลดีต่อ AMD ในระยะยาว แม้ราคาหุ้นจะสะท้อนการเติบโตในอนาคตไปมากแล้ว แต่การลงทุนยังคงมีโอกาสสำหรับผู้ที่ยอมรับความผันผวนได้
TradingKey - ด้วยการต่อยอดความสำเร็จและรูปแบบการบริหารงานของ Dr. Lisa Su ส่งผลให้ AMD (AMD) ได้เปลี่ยนผ่านจากการเป็นผู้จัดจำหน่ายชิปเซ็ต PC เฉพาะกลุ่ม สู่การเป็นหนึ่งในผู้นำด้านการจัดหาเทคโนโลยีสำหรับระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI ในระดับโลก
ด้วยการลงทุนในการพัฒนาโปรเซสเซอร์ประสิทธิภาพสูงสำหรับการประมวลผลรูปแบบต่าง ๆ AMD ได้มุ่งเน้นการพัฒนาสถาปัตยกรรมโปรเซสเซอร์แบบชิปเล็ต (chiplet-based) พร้อมสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันเหนือ Intel ผ่านการร่วมมือกับ TSMC เพื่อลดช่องว่างด้านประสิทธิภาพและต้นทุนโดยรวมที่มีอยู่ระหว่าง AMD และ Intel นอกจากนี้ ยังเป็นการสร้างสถานะให้ AMD เป็นคู่แข่งโดยตรงกับ Nvidia ในด้านการพัฒนาผลิตภัณฑ์เร่งความเร็ว (accelerator) ที่ใช้เทคโนโลยี AI
ความสำเร็จของ AMD ได้ขับเคลื่อนให้รายได้หลักเติบโตจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ดาต้าเซนเตอร์และบริการคลาวด์ที่เกี่ยวข้อง โดยอาศัยโปรเซสเซอร์ EPYC และหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) รุ่น MI300 ยิ่งไปกว่านั้น ความสำเร็จของธุรกิจดาต้าเซนเตอร์ยังทำให้ AMD สามารถขยายส่วนแบ่งการตลาดในกลุ่มการให้บริการคลาวด์โซลูชันแก่ผู้ให้บริการรายใหญ่อย่าง AWS, Azure และ GCP ได้มากขึ้น
NVIDIA สามารถใช้ประโยชน์จากอำนาจการกำหนดราคาในขณะที่หลายบริษัทมองหาทางเลือกอื่นมาใช้ในการดำเนินธุรกิจ ดังนั้น กลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์ระดับโลก (Hyperscalers) จึงมองหา 2 แนวทางในการจัดหาทางเลือกอื่นทดแทน NVIDIA ซึ่งรวมถึง (แต่ไม่จำกัดเพียง) Xilinx และ Pensando ด้วยเหตุนี้ AMD จึงสามารถสนับสนุนชุดผลิตภัณฑ์ที่ครบวงจร (CPU, GPU, ระบบเครือข่าย และระบบฝังตัว) ผ่านผู้จำหน่ายเพียงรายเดียว ซึ่งช่วยให้ลูกค้ามีการกระจายความเสี่ยงและลดความผันผวนตามวงจรธุรกิจ รวมถึงช่วยยกระดับคุณภาพของอัตรากำไรในพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ของ AMD
AMD ได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นทางเลือกแทน NVIDIA ผ่านการเป็นพันธมิตรกับ OpenAI, Microsoft, Meta, Oracle และ Sony และด้วยแนวโน้มทั่วโลกที่ผู้จำหน่ายต่างมองหาซัพพลายเออร์หลายรายเพื่อบรรเทาข้อจำกัดด้านอุปทาน สถานะด้านห่วงโซ่อุปทานของ AMD จึงยังคงสนับสนุนการเป็นทางเลือกดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม ผู้จำหน่ายแต่ละรายยังคงเผชิญกับความเสี่ยงหลัก 2 ประการ ได้แก่ ความสำเร็จในการประมวลผลซอฟต์แวร์ผ่านแพลตฟอร์ม ROCm ของ AMD และข้อจำกัดด้านห่วงโซ่อุปทานที่ยังคงมีอยู่
ดังนั้น การเติบโตอย่างต่อเนื่องของธุรกิจดาต้าเซนเตอร์ในภาพรวมของ AMD รวมถึงกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่เพิ่มขึ้น และการขยายส่วนแบ่งการตลาดในกลุ่มเซิร์ฟเวอร์ จะสร้างโอกาสในการเติบโตต่อเนื่องหลายปีให้กับ AMD ซึ่งเป็นผลมาจากการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI
ผลการดำเนินงานทางการเงินและสถานะเชิงกลยุทธ์ของ AMD
ในด้านสถานะทางการเงิน ปัจจุบัน AMD มีระดับการดำเนินงานที่ก้าวหน้าไปจากเดิมอย่างมาก
ธุรกิจในส่วนดาต้าเซ็นเตอร์ที่มีขนาดใหญ่ขึ้นช่วยยกระดับคุณภาพของรายได้และความสามารถของบริษัทในการสร้างกระแสเงินสด นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการต่างๆ ยังส่งผลให้บริษัทไม่ได้เป็นเพียงผู้จัดจำหน่ายเฉพาะจุดอีกต่อไป แต่ได้ก้าวขึ้นสู่การเป็น "ผู้จัดจำหน่ายระดับแพลตฟอร์ม"
การเป็นพันธมิตรระหว่าง AMD กับ OpenAI, Microsoft, Meta และ Oracle รวมถึงบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่อื่นๆ ถือเป็นประโยชน์อย่างยิ่ง เนื่องจากช่วยให้ AMD มีช่องทางที่หลากหลายในการส่งมอบโซลูชัน CPU, GPU และระบบฝังตัวให้แก่ลูกค้า ขณะเดียวกันยังช่วยตอกย้ำตำแหน่งของ AMD ในฐานะแหล่งจัดหาหน่วยประมวลผล AI ทางเลือก เนื่องจากลูกค้าต้องการความหลากหลายของแหล่งจัดหาสำหรับผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกัน
จากการที่ส่วนแบ่งการตลาดในธุรกิจเซิร์ฟเวอร์ของ AMD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง คาดว่าไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 จะเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งและนำไปสู่การเติบโตต่อเนื่องในอีกหลายไตรมาสข้างหน้า
ความลึกของซอฟต์แวร์และระบบนิเวศยังคงมีบทบาทสำคัญ โดยซอฟต์แวร์ ROCm จำเป็นต้องได้รับการพัฒนาให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้นเพื่อดึงดูดให้นักพัฒนาหันมาใช้งานมากขึ้นแทนที่จะพึ่งพา CUDA เพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม ด้วยการเร่งขยายการติดตั้ง MI300X แผนการเพิ่มกำลังการผลิต MI400 ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และคำแถลงของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สนใจซัพพลายเออร์ทางเลือกมากขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ช่วยขยายโอกาสในตลาดรวมสำหรับผลิตภัณฑ์กลุ่มตัวเร่งความเร็วและ CPU ของ AMD
ตามที่คุณลิซ่า ซู ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ AMD กล่าวว่า "เมื่อประเมินภาพรวมพอร์ตโฟลิโอของ AMD ในการก้าวเข้าสู่ปี 2026 บริษัทกำลังมีแรงขับเคลื่อนที่สำคัญจากการเร่งนำ CPU ประสิทธิภาพสูงตระกูล EPYC และ Ryzen มาใช้งาน ตลอดจนการเติบโตที่โดดเด่นในธุรกิจ AI สำหรับดาต้าเซ็นเตอร์"
หุ้น AMD จะปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2026 หรือไม่?
แม้ว่าแผนการดำเนินงานของ AMD สำหรับปี 2026 จะดูสดใส แต่ยังคงมีความเสี่ยงบางประการในการลงทุนใน AMD โดยชิปตระกูล MI300 มีการเติบโตที่ดี ขณะที่ MI400 คาดว่าจะทำผลงานได้ดีในช่วงปลายปีนี้ นอกจากนี้ ส่วนแบ่งการตลาด CPU ในกลุ่มองค์กรของ AMD ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากจากปัจจัยข้างต้นทั้งหมด
นอกจากนี้ ความร่วมมือและการกระจายตัวของกลุ่มลูกค้าที่เป็นผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscaler) ที่มีอยู่จำนวนมาก จะช่วยสร้างความเชื่อมั่นว่า AMD จะยังคงสามารถรักษาตำแหน่งในตลาดคลัสเตอร์ AI ขนาดใหญ่ต่อไปได้
ยิ่งไปกว่านั้น สัดส่วนการถือครองหุ้น AMD ของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้เพิ่มขึ้น โดยปัจจุบันมีกองทุนเฮดจ์ฟันด์ 132 แห่งที่ถือหุ้น AMD ซึ่งเพิ่มขึ้น 17 แห่งนับตั้งแต่สิ้นสุดไตรมาสที่ 4 ของปี 2023 โดยการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์เหล่านี้มีความสัมพันธ์กับสภาพคล่องและการถือครองหุ้นของกลุ่มสถาบัน
ตลาดมีการตอบสนองอย่างรุนแรงต่อทั้งข่าวบวกและข่าวลบ ดังจะเห็นได้จากการที่ Northland ปรับลดอันดับความน่าลงทุนเมื่อไม่นานมานี้ ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลง 4% จากจุดสูงสุดในการซื้อขายระหว่างวัน หลังจากที่หุ้นเพิ่งผ่านพ้นหนึ่งในเดือนที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในอดีต ดังนั้น ความแม่นยำของการคาดการณ์ผลประกอบการและการดำเนินงานตามแผนจึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง
หากซอฟต์แวร์ ROCm ยังคงสามารถชิงส่วนแบ่งการตลาดได้อย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับการรักษาระดับอุปทานให้เพียงพอแม้จะตึงตัว และกลุ่มลูกค้า hyperscaler ยังคงนิยมใช้กลยุทธ์การจัดซื้อจากผู้จำหน่ายหลายราย (multi-vendor) เราก็น่าจะได้เห็นส่วนแบ่งการตลาดและราคาหุ้นของ AMD ปรับตัวสูงขึ้นต่อไป ในทางกลับกัน หากปัจจัยเหล่านี้ไม่เป็นไปตามคาด ราคาหุ้นอาจเผชิญกับการปรับฐานลดลงอย่างรุนแรง หลังจากที่มูลค่าพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้
ความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้น AMD
ความคาดหวังในระดับสูงต่อ AMD ส่งผลให้รายงานผลประกอบการแต่ละไตรมาสเปรียบเสมือนการลงมติแสดงความเชื่อมั่นต่อหน่วยประมวลผลเร่งความเร็ว (APUs) ส่วนแบ่งการตลาดเซิร์ฟเวอร์ และระดับความพร้อมของซอฟต์แวร์
เพื่อให้เหล่านักพัฒนามองว่า AMD มีอุปสรรคในการใช้งานต่ำ บริษัทจำเป็นต้องไล่ตามคู่แข่ง (ในกรณีนี้คือ NVIDIA) อย่างต่อเนื่องผ่านสภาพแวดล้อม ROCm โดยพัฒนาการในเชิงลบใดๆ ในด้านนี้จะส่งผลให้การนำไปใช้งานล่าช้าลง ไม่ว่าความสามารถในการแข่งขันทางด้านฮาร์ดแวร์จะเป็นอย่างไรก็ตาม
หากปัญหาห่วงโซ่อุปทานได้รับการแก้ไข AMD จะมีศักยภาพในการฉวยโอกาสจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากการแข่งขันกับ NVIDIA และการกลับมามุ่งเน้นของ INTEL ขณะที่ความเชื่อมั่นเชิงลบของนักลงทุนจะส่งผลต่อความผันผวนของราคาหุ้น AMD ทั้งนี้พบว่านักวิเคราะห์ที่คาดการณ์ราคาหุ้น NVIDIA ในปี 2010 ได้อย่างแม่นยำ ไม่ได้รวม AMD ไว้ในรายชื่อหุ้นแนะนำ 10 อันดับแรก เนื่องจากนักวิเคราะห์บางรายไม่ได้มีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นทุกตัว
AMD มีสินทรัพย์ด้าน AI ที่มีการวางตำแหน่งในตลาดที่ใกล้เคียงกับบริษัทที่มีระดับสูงกว่าและต่ำกว่า นอกจากนี้ยังมีกิจการอื่นๆ ที่ได้รับผลกระทบจากนโยบายในอดีตซึ่งส่งผลต่อภาษีศุลกากรและอัตราเงินเฟ้อ นำไปสู่ความเชื่อที่สมเหตุสมผลว่า AMD มีมูลค่าที่เหมาะสมเมื่อเทียบกับหุ้นของคู่แข่ง (เช่น ROCm)
ควรซื้อ AMD ในตอนนี้หรือไม่?
การตัดสินใจซื้อหุ้น AMD ในช่วงเวลานี้ขึ้นอยู่กับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ (ความผันผวน) ของแต่ละบุคคล ตลอดจนความเชื่อมั่นต่อแนวโน้มของวงจรโครงสร้างพื้นฐาน AI
เหตุผลสนับสนุนในเชิงบวกสำหรับการลงทุนในหุ้น AMD นั้นมีความชัดเจนอย่างยิ่ง โดย AMD ถือเป็นแหล่งทางเลือกเพียงหนึ่งเดียวที่สามารถตรวจสอบได้และมีขนาดใหญ่พอที่จะจัดหาตัวเร่งความเร็ว AI เมื่อเปรียบเทียบกับ Nvidia ซึ่งเป็นผู้นำตลาดในปัจจุบัน นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์ CPU ตระกูล EPYC ของ AMD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องและสามารถชิงส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นได้ ขณะเดียวกัน การเป็นพันธมิตรที่หลากหลายกับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) และผู้นำในอุตสาหกรรม AI แสดงให้เห็นว่า AMD มีอุปสงค์ที่รองรับอยู่ในช่วงหลายปีข้างหน้า
เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา AMD ได้รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2025 ที่แข็งแกร่งอย่างมาก พร้อมทั้งปรับเพิ่มประมาณการรายได้ของแผนกดาต้าเซ็นเตอร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้แสดงหลักฐานที่เปิดเผยต่อสาธารณะถึงความสำเร็จในการติดตั้งผลิตภัณฑ์ภายใต้ความร่วมมือกับ OpenAI (ขนาด 6 กิกะวัตต์)
การประเมินมูลค่าหุ้น ณ วันที่ 22 เมษายน แสดงให้เห็นอัตราส่วน P/E ย้อนหลังที่ 109.00 เท่า และ P/E ล่วงหน้าที่ 42.37 เท่า ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาหุ้นได้สะท้อนถึงความสำเร็จในอนาคตของบริษัทไปมากพอสมควรแล้ว นอกจากนี้ ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาดูเหมือนจะไม่ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงการปรับเพิ่มและลดอันดับความน่าลงทุนโดยเหล่านักวิเคราะห์ด้วย
หากคุณเชื่อว่าในอนาคตจะมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของค่าใช้จ่ายด้านทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI และภาคธุรกิจจะยังคงดำเนินกลยุทธ์การเลือกใช้ผู้ให้บริการสองราย (dual-vendor) เพื่อเร่งประสิทธิภาพต่อไป การเปลี่ยนแปลงของตลาดที่ส่งผลลบต่อราคาหุ้นอันเนื่องมาจากความเชื่อมั่นในเชิงลบของนักลงทุน อาจเป็นโอกาสในการเข้าซื้อหุ้นในราคาต่ำได้
หากคุณต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการชะลอตัวของตลาดที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต (หลังจากเผชิญความผันผวนในช่วงเดือนที่ผ่านมา) การพิจารณาหุ้นกลุ่ม AI อื่นๆ ที่มีระดับราคาถูกกว่า AMD อาจช่วยลดความเสี่ยงให้กับพอร์ตการลงทุนของคุณได้ ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับรูปแบบการจัดสรรเงินลงทุนส่วนบุคคล
อย่างไรก็ตาม การนำปัจจัยต่างๆ เช่น การติดตั้งชิป MI300X, กิจกรรมการเร่งผลิต MI400, การขยายส่วนแบ่งการตลาดของ EPYC และการพัฒนาแพลตฟอร์ม ROCm มาใช้ประกอบการพิจารณาเหตุผลการลงทุน จะช่วยให้คุณสามารถยึดมั่นในหลักการโดยอิงตามแนวโน้มผลประกอบการของ AMD ทั้งในปัจจุบันและอนาคตได้
เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด
บทความแนะนำ
