เหตุใดหุ้น Meta จึงพุ่งสูงขึ้นในวันนี้ — และปี 2026 ยังคงเป็นช่วงเวลาที่ควรซื้อหรือไม่

เมื่อความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านปรับตัวดีขึ้นและก้าวเข้าสู่ช่วงเวลาใหม่ของการเติบโต ความเชื่อมั่นในการเปิดรับความเสี่ยงก็เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ส่งผลให้หลังจากมีรายงานข่าวในวันนี้เกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงเป็นเวลาสองสัปดาห์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ราคาหุ้นของ Meta จึงพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในตลาดหุ้น เนื่องจากการหมุนเวียนของเม็ดเงินลงทุนที่ไหลกลับเข้าสู่หุ้นกลุ่มเติบโต

เมื่อพิจารณาประกอบกับผลการดำเนินงานโดยรวมของตลาด สิ่งนี้พิสูจน์ให้เห็นว่าราคาหุ้นของ Meta ได้รับแรงหนุนจากขีดความสามารถด้านการจัดเก็บข้อมูลของบริษัทเองและการยกระดับผลิตภัณฑ์ในโครงการ Muse Spark โดย Muse Spark จะถูกเปิดตัวในฐานะโครงข่ายประสาทเทียมที่ทำงานบนโมเดลภาษาขนาดใหญ่ซึ่งสร้างขึ้นโดย Meta Superintelligence Labs ของบริษัทเอง เพื่อขับเคลื่อนฟังก์ชันหลักของผลิตภัณฑ์อย่าง Instagram และ Facebook

นอกจากนี้ Meta อธิบายว่า Muse Spark คือโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ได้รับการพัฒนาสำหรับแต่ละกลุ่มธุรกิจ เพื่อนำชุดข้อมูลขนาดใหญ่มาพัฒนาให้เป็นเฟรมเวิร์ก AI ที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นมาก ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเชื่อมต่อเพิ่มเติมและเพิ่มสมรรถนะการทำงาน ดังนั้น การรวมกันของสภาวะตลาดที่เปิดรับความเสี่ยงประกอบกับการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เสร็จสมบูรณ์ จึงเป็นเหตุผลที่ชัดเจนว่าเหตุใดราคาหุ้นถึงพุ่งขึ้นมากกว่า 6% ภายในวันเดียว

Facebook หรือในปัจจุบันคือ Meta Platforms เป็นบริษัทมหาชนที่เป็นเจ้าของและบริหารจัดการแพลตฟอร์มโซเชียลเน็ตเวิร์กที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก ซึ่งรวมถึง Facebook, Instagram, WhatsApp และ Messenger

บริษัทสร้างรายได้จากการขายโฆษณาในระบบนิเวศของแอปพลิเคชันทั้งหมด โดยทำหน้าที่เชื่อมโยงผู้ลงโฆษณาและผลิตภัณฑ์เข้ากับผู้ใช้งานที่มีส่วนร่วม ทั้งนี้ กลุ่มแอปพลิเคชัน (family of apps) ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของ Meta สามารถเข้าถึงผู้ใช้งานหลายพันล้านคนที่มีการปฏิสัมพันธ์ในแต่ละวันบนแพลตฟอร์มต่าง ๆ ส่งผลให้บริษัทเป็นธุรกิจออนไลน์ขนาดใหญ่ที่มีขนาดการดำเนินงานมหาศาล

เมื่อไม่นานมานี้ Meta ได้ลงทุนจำนวนมากในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์เพื่อยกระดับขีดความสามารถในการจัดหาวิธีกำหนดเป้าหมายโฆษณาที่ดีขึ้นให้แก่ผู้ลงโฆษณา การทดสอบรูปแบบการสร้างสรรค์โฆษณาที่หลากหลาย และการจัดลำดับเนื้อหาภายในกลุ่มแอปพลิเคชันได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น

การใช้เทคโนโลยีใหม่เหล่านี้ช่วยให้ Meta ปรับปรุงอัตราการคลิกผ่าน (click-through rates) ให้ดีขึ้น ซึ่งนำไปสู่แคมเปญโฆษณาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและเพิ่มอำนาจในการกำหนดราคาให้กับ Meta ดังนั้น ไม่ว่า Meta จะอยู่ในช่วงใดของวงจรการลงทุนก็ตาม บริษัทมีความพร้อมอย่างยิ่งในการสร้างรายได้และกระแสเงินสดจำนวนมหาศาล เนื่องจากอัตราการมีส่วนร่วมที่สูงจากผู้ใช้งานทั้งหมดและความต้องการพื้นที่โฆษณาที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

ในขณะที่ Meta อาจไม่ได้มีโมเดล AI ที่มีคุณภาพดีที่สุดเสมอมา เนื่องจากโมเดล Llama ยังไม่เป็นที่รู้จักแพร่หลายนักเมื่อเทียบกับ ChatGPT ของ OpenAI และโมเดล Claude ของ Anthropic ทว่า Alphabet (GOOG) (GOOGL) ก็มีความก้าวหน้าอย่างมากด้วยโมเดล Gemini ของตนเอง ซึ่งส่งผลให้มูลค่ากิจการเพิ่มสูงขึ้นตามความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เติบโตขึ้น

อย่างไรก็ตาม ตรรกะเบื้องหลังการลงทุนใน AI ไม่สามารถนำมาเปรียบเทียบกับตรรกะเบื้องหลังการลงทุนในโมเดลแบบ pure-play ได้ แม้ว่า Meta จะไม่มีโมเดลแบบ pure-play แต่บริษัทมีช่องทางการเข้าถึงผู้ใช้งานที่มหาศาลผ่านแอปพลิเคชันต่าง ๆ ด้วยเหตุนี้ Meta จึงสามารถบูรณาการ AI เข้ากับฟีด โฆษณา ระบบส่งข้อความ และเครื่องมือสร้างสรรค์ โดยการฝังเทคโนโลยีเหล่านี้ลงในผลิตภัณฑ์ของตนเอง

Muse Spark มีความสำคัญเนื่องจากจะช่วยยกระดับทั้งประสิทธิภาพและความเร็วของโมเดล AI ของ Meta ในผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ที่ผู้คนใช้งานในชีวิตประจำวัน หาก Muse ช่วยให้ผู้โฆษณาสามารถเข้าถึงกลุ่มเป้าหมายได้อย่างมีประสิทธิภาพในเวลาที่เหมาะสม ผลตอบแทนทางเศรษฐกิจก็จะเกิดขึ้นในระยะสั้นผ่านประสิทธิภาพการโฆษณาที่เพิ่มขึ้นและระยะเวลาที่ผู้ใช้มีส่วนร่วมกับโฆษณาเหล่านั้นที่นานขึ้น

ส่วนของการดำเนินงานถือเป็นองค์ประกอบด้านความเสี่ยง เนื่องจากการแข่งขันเพื่อความเป็นผู้นำด้านโมเดลนั้นรุนแรง ดังนั้นการดำเนินงานจึงต้องรักษาความต่อเนื่องและแม่นยำ ต้นทุนในการฝึกฝนโมเดลนั้นค่อนข้างสูง และต้องรักษาความไว้วางใจของผู้ใช้ไว้ให้ได้ ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการพัฒนา AI แบบก้าวกระโดด ซึ่งสามารถสร้างผลลัพธ์ที่สำคัญในสภาพแวดล้อมที่มีผู้ใช้หลายพันล้านรายและผู้ลงโฆษณาหลายล้านราย กระแสข่าวของ Meta ในวันนี้แสดงให้เห็นว่าความได้เปรียบด้านช่องทางการเข้าถึงผู้ใช้งานที่มีอยู่เดิมนั้น ช่วยให้ Meta โดดเด่นกว่าคู่แข่งในแวดวง AI อย่างไร

รายได้สำหรับปี 2568 อยู่ที่ 2.01 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% จาก 1.89 แสนล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 41% ขณะที่กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 4.4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าบริษัทมีเงินสดสำรองเพียงพอที่จะดำเนินธุรกิจในฐานะกลไกการโฆษณาต่อไป

อย่างไรก็ตาม ดังที่ปรากฏในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา รายได้ยังเติบโตไม่ทันกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย ซึ่งอาจเป็นผลมาจากการลงทุนเพิ่มเติมในเทคโนโลยีแห่งอนาคต โดยในเดือนธันวาคม 2568 รายได้เพิ่มขึ้น 24% ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั้งหมดเพิ่มขึ้น 40% ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเพียง 6% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่รายได้เพิ่มขึ้น 26% ในขณะที่ค่าใช้จ่ายทั้งหมดเพิ่มขึ้น 32%

นอกจากนี้ สภาพแวดล้อมทางกฎหมายและข้อบังคับยังสร้างความไม่แน่นอนให้กับบริษัทเหล่านี้ ส่งผลให้นักลงทุนบางส่วนเปรียบเทียบธุรกิจเหล่านี้กับการถูกตรวจสอบอย่างยาวนานที่บริษัทบุหรี่รายใหญ่เคยเผชิญ แม้ว่าการเปรียบเทียบดังกล่าวอาจดูเกินจริงไปบ้าง แต่ก็สะท้อนถึงความกังวลที่แท้จริงว่า การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในนโยบายปัจจุบันอาจส่งผลกระทบต่อการทำงานของแอปพลิเคชันและประสิทธิภาพในการนำเสนอโฆษณา

ประเด็นหลักที่มีการหารือเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุนคือควรสนับสนุนเงินทุนให้แก่โครงการลงทุนใดบ้าง โดยบริษัทได้ประกาศเจตนารมณ์ต่อสาธารณะว่าจะใช้งบรายจ่ายฝ่ายทุนสูงถึง 1.35 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2569 ซึ่งเน้นไปที่แพลตฟอร์มปัญญาประดิษฐ์เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม มีกลุ่มผู้ไม่เห็นด้วยที่เชื่อว่าเรื่องนี้คล้ายกับการใช้จ่ายในเมตาเวิร์ส ที่มีการลงทุนมหาศาลแต่ไม่มีผลตอบแทนที่ชัดเจน

อย่างไรก็ตาม การลงทุนใน AI จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อธุรกิจโฆษณาที่มีอยู่เดิม เนื่องจากมีการรับรู้ถึงประโยชน์ที่เป็นรูปธรรมแล้วจากเครื่องมือที่ใช้ AI เช่น Advantage+ ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของโฆษณา นอกจากนี้ ธุรกิจโฆษณายังจะสามารถใช้ประโยชน์จากเครื่องมือ AI ที่ดียิ่งขึ้นเพื่อพัฒนาระบบแนะนำโฆษณา ช่วยในการสร้างสรรค์เนื้อหา และเพิ่มความปลอดภัยของโฆษณา ดังนั้น การใช้จ่ายจำนวนมากสำหรับโครงการ AI เหล่านี้ควรนำไปสู่การพัฒนาเครื่องมือสร้างรายได้ของบริษัท เมื่อเทียบกับการลงทุนที่แยกส่วนออกไปอย่างสิ้นเชิงอย่างเมตาเวิร์ส

อย่างไรก็ตาม เวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าการใช้จ่ายของบริษัทจะช่วยผลักดันให้รายได้สูงขึ้นเพื่อสนับสนุนและรักษาความเชื่อมั่นของบริษัทและผู้ถือหุ้นได้หรือไม่ ดังนั้น หากค่าใช้จ่ายยังคงสูงกว่ารายได้ต่อเนื่องหลายไตรมาส ก็มีความเป็นไปได้สูงที่ตลาดจะยังคงมีมุมมองเชิงลบต่อความสามารถในการสร้างรายได้ อย่างไรก็ดี หากฝ่ายบริหารสามารถแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI ช่วยสร้างผลตอบแทนและการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นได้ ก็จะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนและช่วยให้ผลประกอบการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในอนาคต

ควรใช้มูลค่าหุ้น ปัจจัยพื้นฐาน และระดับการยอมรับความเสี่ยงเพื่อกำหนดสถานะการลงทุนในหุ้นตัวนี้ หลังจากราคาหุ้นปรับตัวลดลงในระดับเลขสองหลักตั้งแต่ต้นปี และย่อตัวลงประมาณ 28% ถึง 30% จากระดับสูงสุดในช่วงปลายปี 2025 ทำให้ค่าทวีคูณ (multiple) ของหุ้นมีการบีบตัวลง เนื่องจากการลดลงของราคาหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ส่งผลให้ค่าทวีคูณลดลง โดยอัตราส่วน P/E ล่วงหน้าอยู่ที่ประมาณ 19 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของบริษัทที่ประมาณ 23 เท่า ขณะที่มูลค่าตามราคาปิดย้อนหลังอยู่ที่ประมาณ 24 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับมูลค่าของตลาดในวงกว้าง โครงสร้างของหุ้นดังกล่าวช่วยให้มีส่วนเผื่อความปลอดภัย (margin of safety) หากธุรกิจยังคงเติบโต และการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI เริ่มสร้างรายได้ในระดับที่สูงขึ้นและมีการใช้งานที่ยาวนานขึ้น

สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่สามารถรับความผันผวนได้ การปรับตัวลดลงของแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ที่มีผลกำไรและมีความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่ดี มักเป็นโอกาสในการเข้าสะสมหุ้น โดยสมมติฐานหลักค่อนข้างเรียบง่าย คือหากความเกี่ยวข้องของโฆษณาและประสบการณ์ของลูกค้าผ่าน Muse Spark และโมเดลรุ่นถัดไปได้รับการปรับปรุง รายได้ก็จะเติบโตทันฐานค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (Capex) ที่สูง และคาดว่าจะเห็นกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกหลังจากขั้นตอนการลงทุนหนักหรือช่วงการสร้างระบบเสร็จสมบูรณ์

หากนักลงทุนมองหากำไรจากการดำเนินงานที่สม่ำเสมอในระยะสั้น ควรใช้ความระมัดระวัง เนื่องจากมีต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา อีกทั้งยังไม่มีความแน่นอนเกี่ยวกับคำตัดสินของศาลในบางคดี และมีการตั้งบรรทัดฐานการแข่งขันเริ่มแรกที่สูงมากสำหรับธุรกิจใหม่ที่เข้าสู่ภาคส่วน AI ดังนั้น การใช้แนวทางที่อดทนเพื่อรอสัญญาณการกลับมาของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating leverage) หรือรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับจังหวะการใช้จ่ายฝ่ายทุนในอนาคต จึงเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลในแง่ของการบริหารจัดการความเสี่ยง

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด