แนวโน้มหุ้น Tesla: เหตุใดปี 2026 อาจเป็นปีแห่ง Tesla Robotaxi

TradingKey - แนวคิดเรื่องการสัญจรแบบไร้คนขับสำหรับ Tesla(TSLA) ได้เปลี่ยนจากการเป็นเพียงการคาดการณ์ในอนาคตที่ห่างไกลมาเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์การเติบโตในระยะยาวโดยรวม นักลงทุนที่พิจารณาหุ้น TSLA จะมีปัจจัยให้ต้องคำนึงถึงมากกว่าที่เคยเกี่ยวกับการคาดการณ์สิ่งที่อาจเกิดขึ้นในปี 2026 เนื่องจากความคาดหวังต่อ Tesla Robotaxi ที่กำลังจะมาถึงนั้นเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นยานยนต์ขับเคลื่อนอัตโนมัติเต็มรูปแบบสำหรับบริการเรียกรถโดยสาร แม้ว่าแผนกรถยนต์ไฟฟ้าที่เป็นธุรกิจหลักของบริษัทยังคงเป็นฐานสำคัญของการประเมินมูลค่าโดยรวม แต่หลายคนรู้สึกว่าหากมีการเปิดตัวในเชิงพาณิชย์ รถแท็กซี่ไร้คนขับที่แท้จริงจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่มีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อรายได้ อัตรากำไร และตำแหน่งในตลาด

แบรนด์ของ Tesla ในฐานะผู้นำในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า

Tesla ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำในตลาดรถยนต์ไฟฟ้าในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และในขณะที่บริษัทกำลังก้าวเข้าสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์ เทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติ และโอกาสในรายได้แบบต่อเนื่อง (recurring revenue) บริษัทก็พร้อมสำหรับการเติบโตและระยะการเติบโตในอนาคต แม้ว่าคู่แข่งรายใหม่อย่าง BYD และ Rivian จะพัฒนาไปอย่างรวดเร็ว และผู้ผลิตรถยนต์แบบดั้งเดิมจะหันมาให้ความสำคัญกับการผลิตรถยนต์ไฟฟ้า (EV) มากขึ้น รวมถึงต้องเผชิญกับการแข่งขันจากบริษัทเก่าแก่ที่ต้องการทำกำไรจากรถยนต์ไฟฟ้า แต่ Tesla มีโมเดลธุรกิจที่มีแนวทางแบบครบวงจรในแนวดิ่ง (vertically integrated) ทั้งการสร้างฮาร์ดแวร์ ซอฟต์แวร์ และผลิตภัณฑ์พลังงานของตนเองควบคู่ไปกับการผลิตรถยนต์ ซึ่งจะช่วยให้บริษัทมีความได้เปรียบในการแข่งขันอย่างมาก ส่วนสำคัญของโอกาสนี้คือการพัฒนาเทคโนโลยีซอฟต์แวร์ Full Self Driving (FSD) อย่างต่อเนื่อง เพื่อสร้างฝูงรถแท็กซี่ไร้คนขับที่สามารถขยายขนาดได้

นักลงทุนต่างรู้สึกตื่นเต้นกับตัวเลขการส่งมอบที่ทำสถิติสูงสุดเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของฐานการผลิตทั่วโลก พอๆ กับที่ตื่นเต้นกับการพัฒนาอย่างรวดเร็วของซอฟต์แวร์ Full Self Driving รวมถึงความสำเร็จในการได้รับอนุมัติจากหน่วยงานของรัฐเพื่ออนุญาตให้ใช้งานได้ในช่วงปลายทศวรรษนี้ ในขณะที่ Tesla ยังคงรุกเข้าสู่พื้นที่ยานยนต์ไร้คนขับอย่างต่อเนื่องผ่านการใช้ข้อมูลจริงจากระยะทางการขับขี่ของรถยนต์หลายล้านคันบนท้องถนนในปัจจุบัน ท้ายที่สุดพวกเขาจะสร้างโอกาสการเติบโตในระยะยาวด้วยการสร้างอัตรากำไรที่สูงกว่ามากจากการให้บริการแบบไร้คนขับ เมื่อเทียบกับการขายรถยนต์แบบดั้งเดิม

Tesla Robotaxi: ตัวเร่งการเติบโตเชิงโครงสร้าง

Tesla Robotaxi ได้ก้าวข้ามการเป็นเพียงแนวคิด โดยซีอีโอของ Tesla ระบุว่าเขามีวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ในการจัดตั้งฝูงรถแท็กซี่ไร้คนขับเต็มรูปแบบที่สามารถทำงานได้โดยไม่ต้องมีคนขับ ซึ่งจะทำให้ Tesla เป็นทั้งผู้ผลิตรถยนต์และผู้ให้บริการการสัญจรแบบไร้คนขับ หากประสบความสำเร็จ บริการ Robotaxi จะเปลี่ยนโครงสร้างรายได้ส่วนหนึ่งของ Tesla จากการขายรถยนต์เพียงครั้งเดียวไปเป็นการสร้างรายได้จากการสัญจรอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยหลายประการที่สนับสนุนประเด็นนี้

มีปัจจัยหลายอย่างที่มีอิทธิพลต่อประเด็นเกี่ยวกับเทคโนโลยี FSD ของ Tesla เนื่องจากมีการพัฒนามาตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปี 2018 โดยมีการเผยแพร่การปรับปรุงสู่สาธารณะหลายครั้งผ่านการอัปเดตซอฟต์แวร์ แม้ว่าระบบ FSD จะยังไม่ได้รับการรับรองการขับขี่อัตโนมัติระดับ 4 (L4) อย่างเต็มรูปแบบ แต่เอกสารที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลและแถลงการณ์สาธารณะเมื่อเร็วๆ นี้บ่งชี้ว่า Tesla กำลังวางตำแหน่งเพื่อดำเนินธุรกิจ Robotaxi เชิงพาณิชย์ในตลาดบางแห่งที่เลือกสรรไว้ หากได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล

โมเดล Robotaxi อาจเปลี่ยนเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจ Tesla เนื่องจากอัตรากำไรที่เกิดจากบริการเรียกรถไร้คนขับมีศักยภาพที่จะสูงกว่าอัตรากำไรจากการขายรถยนต์มาก ซึ่งกำไรในส่วนนั้นถูกจำกัดด้วยต้นทุนวัตถุดิบและการตั้งราคาที่ต้องแข่งขัน ความสามารถในการทำกำไรของเครือข่าย Robotaxi จะสร้างกระแสเงินสดต่อเนื่องในระยะยาว คล้ายกับบริษัทแพลตฟอร์มอื่นๆ ที่ดำเนินธุรกิจในอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน

ความคาดหวังจากนักลงทุนเปลี่ยนไปอย่างมากจากประเด็นนี้ โดยนักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่าการใช้งาน Robotaxi แม้เพียงในระดับเล็กน้อย ก็สามารถเพิ่มตลาดรวมที่เข้าถึงได้ (TAM) ของ Tesla ได้อย่างมาก เพื่อรวมถึงภาคส่วนอื่นๆ นอกเหนือจากการขายรถยนต์แบบเดิม เช่น บริการการสัญจรในรูปแบบการสมัครสมาชิก (MaaS) โลจิสติกส์ และการขนส่งแบบออนดีมานด์ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นจากการเพิ่มขึ้นของเป้าหมายราคาในอนาคต และการวิเคราะห์หุ้น Tesla ในเชิงบวกจากสถาบันต่างๆ เนื่องจากวิสัยทัศน์การสัญจรไร้คนขับจะเป็นแหล่งรายได้มหาศาลแห่งถัดไปสำหรับหุ้น Tesla

ปัจจัยพื้นฐานระยะสั้น เทียบกับ ทางเลือกในระยะยาว

แม้จะมีความตื่นเต้นเกี่ยวกับ Robotaxi แต่ปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้นของ Tesla ยังคงยึดโยงอยู่กับการส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้า ประสิทธิภาพการผลิต และการควบคุมต้นทุน โดยยอดการส่งมอบในปี 2025 ของ Tesla สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ และโรงงาน Gigafactory แห่งใหม่ได้เริ่มดำเนินการในภูมิภาคสำคัญๆ ซึ่งช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและลดปัญหาคอขวดด้านโลจิสติกส์ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทยังคงดำเนินการในธุรกิจยานยนต์หลักได้อย่างต่อเนื่อง แม้จะอยู่ในช่วงพัฒนาเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคตก็ตาม

อย่างไรก็ตาม การบรรลุเป้าหมายการดำเนินงาน Robotaxi ที่คุ้มค่าในเชิงพาณิชย์นั้นขึ้นอยู่กับการเอาชนะอุปสรรคทางเทคนิคและกฎระเบียบที่สำคัญ การได้รับการรับรองการขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบจากหน่วยงานด้านการขนส่ง ทั้งในระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐ ยังคงมีความไม่แน่นอนและอาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค สิ่งนี้ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านกรอบเวลาในโมเดลที่คาดการณ์ว่ารายได้จาก Robotaxi จะเกิดขึ้นในปี 2026 หรือหลังจากนั้นไม่นาน

ในแง่ของการประเมินมูลค่า นักลงทุนบางส่วนมองว่าหุ้น Tesla มีราคาแพงเมื่อเทียบกับคู่แข่งในกลุ่มยานยนต์ดั้งเดิม โดยค่าพรีเมียมนั้นสะท้อนถึงการเติบโตที่คาดหวังจากซอฟต์แวร์และบริการไร้คนขับ ดังนั้นสมการความเสี่ยงและผลตอบแทนจึงขึ้นอยู่กับความสามารถของ Tesla ในการส่งมอบศักยภาพการขับขี่อัตโนมัติและสร้างรายได้ในวงกว้าง หากการดำเนินงาน Robotaxi ล่าช้าหรือถูกจำกัดโดยกฎระเบียบ ผลประกอบการของหุ้นอาจต่ำกว่าความคาดหวังที่ตั้งไว้สูง ในทางกลับกัน การเริ่มใช้งานเชิงพาณิชย์ในช่วงแรกอาจเป็นเหตุผลให้มีการขยายตัวของมูลค่าหุ้น (multiple expansion) และให้ผลตอบแทนระยะยาวที่แข็งแกร่งขึ้น

สมมติฐานการลงทุนและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับหุ้น Tesla

เมื่อพิจารณาว่าจะลงทุนใน Tesla (TSLA) หรือไม่ นักลงทุนจะต้องชั่งน้ำหนักระหว่างประเด็นการเติบโตเชิงโครงสร้างของบริษัทกับความเสี่ยงด้านการดำเนินงานที่เผชิญอยู่ในระยะสั้น ในด้านหนึ่ง อุปสงค์สำหรับรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ของ Tesla ยังคงแข็งแกร่งมาก บริษัทประสบความสำเร็จในการเพิ่มกำลังการผลิตและการประกอบทั่วโลก และมีการอัปเดตซอฟต์แวร์การขับขี่อัตโนมัติ (AD) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยให้บริษัทสามารถเชื่อมโยงฮาร์ดแวร์เข้ากับซอฟต์แวร์ ส่งผลให้เกิดการรักษาฐานลูกค้า (customer lock-in) และเปิดทางเลือกสำหรับศักยภาพในการสร้างรายได้ในอนาคต

วิสัยทัศน์ Robotaxi เป็นตัวแทนของทางเลือกนี้ หาก Tesla สามารถทำให้ฝูงรถ Robotaxi ทำงานโดยอัตโนมัติได้สำเร็จ ซึ่งเป็นการสร้างรายได้ในขณะที่คุณนอนหลับ บริษัทก็อาจเปลี่ยนสถานะจากการเป็นเพียงผู้ผลิตรถยนต์ไปเป็นผู้ให้บริการการสัญจรได้ ซึ่งจะคล้ายกับวิธีที่บริษัทเทคโนโลยีสร้างรายได้จากระบบนิเวศของตนแทนการขายผลิตภัณฑ์เพียงอย่างเดียว ท้ายที่สุด กลยุทธ์นี้อาจช่วยให้ Tesla มีมูลค่าลูกค้าตลอดช่วงชีวิต (LTV) ที่สูงขึ้น และมีรายได้แบบต่อเนื่องมากกว่าบริษัทผู้ผลิตรายอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงสำคัญที่ต้องพิจารณา ได้แก่:

(i) มีความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบ พร้อมกับความเสี่ยงด้านความรับผิดทางกฎหมายที่สูง

(ii) มีต้นทุนที่สูงมากที่เกี่ยวข้องกับฮาร์ดแวร์สำหรับระบบขับขี่อัตโนมัติ

(iii) ความสามารถของ Tesla ในการขยายขนาดฝูงรถ Robotaxi ที่ทำกำไรได้นั้นยังไม่ได้รับการพิสูจน์ นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่าการแข่งขันสำหรับยานยนต์ไร้คนขับกำลังทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากบริษัทเทคโนโลยีขั้นสูงรายอื่นๆ และผู้ผลิตรถยนต์แบบดั้งเดิมจำนวนมากต่างลงทุนมหาศาลในการพัฒนาเทคโนโลยีไร้คนขับ

ปัจจัยใดบ้างที่อาจส่งผลต่อความคาดหวังของนักลงทุนต่อหุ้น Tesla ตั้งแต่ตอนนี้จนถึงปี 2026?

นักลงทุนระยะยาวที่พิจารณาจัดสรรเงินลงทุนในหุ้น Tesla สามารถสร้างสมดุลระหว่างความเชื่อมั่นในเชิงบวกและระเบียบวินัยได้โดยการรักษาทัศนคติที่ลึกซึ้ง มีความเชื่อมโยงที่ชัดเจนระหว่างมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่สูงของบริษัทกับแผนงานที่ชัดเจนสำหรับการเปิดตัวบริการ Robotaxi หาก Tesla สามารถปฏิบัติตามหรือทำได้ดีกว่ากำหนดการเปิดตัวฝูงรถ Robotaxi ที่คาดการณ์ไว้ ราคาหุ้นในปัจจุบันจะสะท้อนถึงช่องทางที่บริษัทจะสร้างการเติบโตเพิ่มเติมในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าได้ดียิ่งขึ้น

นักลงทุนที่แสวงหากำไรในระยะสั้นควรติดตามปัจจัยที่ขับเคลื่อนความผันผวนของราคาหุ้น Tesla อย่างใกล้ชิด เหตุการณ์บางอย่าง เช่น พัฒนาการด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับเทคโนโลยียานยนต์ไร้คนขับ ตัวเลขการส่งมอบรายไตรมาส พัฒนาการของอัตรากำไรขั้นต้น และการอัปเดตประสิทธิภาพโดยรวมของโปรแกรม FSD จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น Tesla และเป็นตัวบ่งชี้ที่เป็นไปได้ว่าขณะนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมในการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในบริษัทหรือไม่

โดยสรุป ขณะที่ตลาดรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ยังคงเป็นพื้นที่ที่มีการเติบโตอย่างมาก การที่ Tesla ถูกมองว่าเป็นหนึ่งในบริษัทนวัตกรรมชั้นนำในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า ประกอบกับการเปิดตัวบริการ Tesla Robotaxi ทั่วโลก ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างในโครงสร้างรายได้ของ Tesla จะสร้างความท้าทายและอุปสรรคสำหรับนักลงทุนที่เชื่อว่าสภาพแวดล้อมที่รถยนต์ไร้คนขับจะสร้างโมเดลเศรษฐกิจใหม่สำหรับการขนส่ง อุตสาหกรรมนี้จะเปิดโอกาสและอุปสรรคมากมายให้กับนักลงทุนในขณะที่พวกเขาพิจารณาเส้นทางสู่ความสำเร็จในการลงทุนจนถึงปี 2026 โดยความสำเร็จในการนำบริการ Robotaxi มาใช้งานจริงถือเป็นแง่มุมที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุน