เหตุใดระบบขับเคลื่อนอัตโนมัติของ Waymo จึงประสบความสำเร็จแล้ว แต่กลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ (Smart Money) ยังคงทุ่มเดิมพันทั้งหมดให้กับ Tesla?

TradingKey - ในฐานะผู้บุกเบิกที่มีความแน่นอนสูงในสาขา Robotaxi เทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติที่เติบโตเต็มที่ของ Waymo ได้รับการยอมรับจากตลาดมาเป็นเวลานาน อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะเป็นที่โปรดปรานของเงินทุนในตลาด เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจน เรื่องราวในระดับมหภาคของบริษัทจึงค่อนข้างคงที่แล้ว ด้วยความที่ Waymo มีความอิ่มตัวสูง "smart money" จึงแทบไม่สามารถหาผลตอบแทนที่สูงเป็นพิเศษตามที่ต้องการได้จากที่นี่ ส่งผลให้กลุ่มทุนเหล่านี้เปลี่ยนความสนใจไปที่ Tesla (TSLA) .

เหตุใดเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติของ Waymo จึงถูกมองว่าเป็นความสำเร็จ?

หากมาตรฐานคือ "การที่บริการขับขี่อัตโนมัติแบบไร้คนขับที่สามารถดำเนินธุรกิจได้จริงนั้นถูกนำไปใช้ในสภาพแวดล้อมเมืองจริงหรือไม่" Waymo ก็นับเป็นความสำเร็จที่แท้จริงเพียงรายเดียวในโลกในแง่ที่มีนัยสำคัญ ณ ขณะนี้

นอกจากนี้ Waymo ไม่จำเป็นต้องพิสูจน์ความเป็นไปได้ทางเทคนิคอีกต่อไป เนื่องจากบริษัทกำลังดำเนินเครือข่ายการขนส่งด้วยระบบขับขี่อัตโนมัติอยู่แล้ว ความสนใจของนักลงทุนจึงมุ่งไปที่ว่ามีเส้นทางเลือกอื่นหรือไม่ ซึ่งเป็นเส้นทางที่มีต้นทุนต่ำกว่า ปรับขยายได้มากกว่า และสามารถนำไปทำซ้ำได้ทั่วโลกเหมือนกับซอฟต์แวร์

อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง การทำซ้ำระบบ Robotaxi ขนาดใหญ่เช่นนี้ไม่ใช่สิ่งที่ทำได้ในชั่วข้ามคืน ระบบ "การผสานเซนเซอร์หลายตัว" (multi-sensor fusion) ที่บริษัทใช้นั้นจำเป็นต้องมีการทดสอบและตรวจสอบอย่างกว้างขวาง ทำให้ยากต่อการนำไปใช้ซ้ำในสถานการณ์ต่างๆ ที่แตกต่างกันภายในระยะเวลาอันสั้น ถึงกระนั้น ในแง่ของการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ Waymo ก็เป็นผู้นำในปัจจุบันอย่างแท้จริง

เหตุใดจึงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ Robotaxi ของ Tesla?

สาเหตุพื้นฐานที่ทำให้ Robotaxi ของ Tesla มีความไม่แน่นอนสูงคือ การเดิมพันกับ "เส้นทางทางเทคนิคที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ว่าใช้งานได้จริง และวงจรธุรกิจเชิงพาณิชย์ที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบ"

ในมุมมองทางเทคนิค Tesla ยืนกรานที่จะใช้ระบบวิสัยทัศน์บริสุทธิ์ (pure vision) และโครงข่ายประสาทเทียมแบบครบวงจร (end-to-end neural networks) เพื่อเข้าใกล้ "ปัญญาประดิษฐ์ในการขับขี่ทั่วไปที่คล้ายมนุษย์" ซึ่งหมายความว่าระบบไม่ได้ควบคุมความปลอดภัยผ่านกฎเกณฑ์ แผนที่ และข้อจำกัดทางวิศวกรรม แต่จะใช้วิธีสร้างพฤติกรรมที่ถูกต้องตามหลักสถิติผ่านการฝึกฝนข้อมูลขนาดใหญ่แทน

เมื่อเทคโนโลยีเติบโตเต็มที่ ในทางทฤษฎีแล้วบริษัทจะสามารถทำซ้ำโมเดลการฝึกฝนได้อย่างรวดเร็วด้วยต้นทุนส่วนเพิ่มที่ต่ำ ซึ่งจะช่วยสร้างเครือข่ายเชิงพาณิชย์ที่มีการประหยัดต่อขนาด (economies of scale) อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ปัญหาก็มีความชัดเจนเช่นกัน คือในบริบทของสภาพแวดล้อมการจราจรในโลกแห่งความเป็นจริงที่ซับซ้อนอย่างมาก ซึ่งกรณีที่เกิดขึ้นได้ยาก (edge cases) นั้นยากที่จะครอบคลุมได้ทั้งหมด การที่รูปแบบทางเทคนิคนี้จะสามารถบรรลุระดับความปลอดภัยที่หน่วยงานกำกับดูแลและสาธารณชนยอมรับได้อย่างสม่ำเสมอหรือไม่นั้น ยังคงขาดการตรวจสอบทางวิศวกรรมที่เพียงพอและข้อพิสูจน์ทางสถิติในระยะยาว

ในปัจจุบันระบบ FSD ยังคงต้องการการแทรกแซงจากมนุษย์ได้ทุกเมื่อ ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจมีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างระบบในปัจจุบันกับ "ระบบขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบที่สามารถรับผิดชอบทางกฎหมายได้" ตราบใดที่ยังก้าวข้ามขีดจำกัดนี้ไปไม่ได้ Robotaxi ก็จะไม่ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล และจะยังคงไม่สามารถดำเนินธุรกิจในเชิงพาณิชย์ได้

แม้ว่าเส้นทางทางเทคนิคจะได้รับการพิสูจน์ว่ามีความเป็นไปได้ แต่ Robotaxi ก็ไม่ใช่แค่เรื่องของ "การติดตั้งซอฟต์แวร์" เพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงการกำหนดความรับผิดของยานพาหนะ การปรับโครงสร้างระบบประกันภัย การกำหนดความรับผิดทางกฎหมายสำหรับอุบัติเหตุ การเจรจาด้านกฎระเบียบของเมือง และการสร้างความเชื่อมั่นจากสาธารณะ ซึ่งสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ตัวแปรที่ Tesla สามารถแก้ไขได้เพียงลำพังด้วยความเร็วทางวิศวกรรม

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ไม่ใช่ว่า Robotaxi ของ Tesla ไม่มีความก้าวหน้า แต่ความสำเร็จนั้นขึ้นอยู่กับการสอดประสานกันของปัจจัย 3 ประการ ได้แก่ ความก้าวหน้าทางเทคนิค กรอบระเบียบข้อบังคับ และการยอมรับจากสังคม ความล่าช้าหรืออุปสรรคในด้านใดด้านหนึ่งจะขัดขวางไม่ให้ Robotaxi ของ Tesla เกิดขึ้นจริง นี่คือเหตุผลที่ตลาดทุน แม้จะให้พื้นที่จินตนาการอย่างมหาศาล แต่ก็ต้องยอมรับว่าโดยพื้นฐานแล้วมันยังคงเป็นการเดิมพันที่มีความไม่แน่นอนสูง

ทำไมนักลงทุนยังคงเชื่อมั่นในเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติของ Tesla?

การที่นักลงทุนเลือกที่จะยังคงเชื่อมั่นในเทคโนโลยีการขับขี่อัตโนมัติของ Tesla นั้น โดยพื้นฐานแล้วไม่ใช่เพราะความพร้อมทางเทคนิคในปัจจุบันนำหน้าคู่แข่งทั้งหมด แต่เป็นเพราะตลาดทุนไม่เคยประเมินว่า "ใครกำลังทำได้ดีที่สุดในตอนนี้" หากแต่ประเมินว่า "ใครที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะเป็นผู้กำหนดรูปแบบขั้นสุดท้าย"

เกี่ยวกับการขับขี่อัตโนมัติ Waymo ได้พิสูจน์แล้วว่าการดำเนินงานแบบไร้คนขับสามารถทำได้ภายในพื้นที่จำกัดโดยใช้โซลูชันทางวิศวกรรมที่มีต้นทุนสูง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังไม่ได้แก้ปัญหาที่ใหญ่กว่า นั่นคือจะขยายขีดความสามารถนี้ไปทั่วโลกสู่ยานพาหนะหลายร้อยล้านคัน และผ่านสภาพแวดล้อมทางถนนและสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลายด้วยต้นทุนที่ใกล้เคียงกับการทำซ้ำซอฟต์แวร์ได้อย่างไร

เรื่องราวของ Tesla มุ่งเป้าไปที่จุดนี้พอดี โดยบริษัทไม่ได้ทำงานในโครงการขับขี่อัตโนมัติแบบเมืองต่อเมือง แต่พยายามฝึกฝน "ปัญญาประดิษฐ์ในการขับขี่ทั่วไป" ที่สามารถประยุกต์ใช้ได้ทั่วโลกแห่งความเป็นจริง โดยใช้กองทัพรถยนต์ที่ผลิตจากทั่วโลกเพื่อรวบรวมข้อมูลในโลกจริงอย่างต่อเนื่องและสร้างวงจรที่เสริมความแข็งแกร่งด้วยตัวเอง

ตราบใดที่ตรรกะนี้ยังคงเป็นไปได้ในทางทฤษฎี แม้โอกาสที่จะประสบความสำเร็จจะไม่สูงมากนัก แต่ผลตอบแทนเชิงพาณิชย์และศักยภาพในการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมที่จะตามมาหลังจากการนำไปใช้ได้สำเร็จนั้น มีมูลค่ามหาศาลเกินกว่าที่บริษัทดำเนินงาน Robotaxi รายใดจะมอบให้ได้ สิ่งนี้กำหนดลักษณะเฉพาะของการ "แลกเวลาเพื่อสร้างโอกาสในอนาคต" ในสายตาของตลาดทุน

กล่าวอีกนัยหนึ่ง สิ่งที่นักลงทุนเชื่อมั่นไม่ใช่ว่า Tesla ได้แก้ปัญหาการขับขี่อัตโนมัติได้แล้ว แต่เชื่อว่า Tesla เป็นตัวแทนของเส้นทางที่หากพิสูจน์ได้ว่าประสบความสำเร็จ จะเป็นการเขียนโครงสร้างต้นทุนและรูปแบบสินทรัพย์ของระบบขนส่งทั้งหมดขึ้นใหม่ ในตรรกะของการร่วมลงทุนและการกำหนดราคาหุ้นเติบโต ความเป็นไปได้นี้เพียงพอแล้วที่จะสนับสนุนส่วนพรีเมียมและความอดทนในระยะยาว