เซอร์ไพรส์ภาษีชิป AI ผลประกอบการ TSMC สูงกว่าคาด หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อาจนำธง “ความยืดหยุ่นและเติบโต” ปรากฏธีมการลงทุน AI ที่แข็งแกร่งที่สุดแห่งปี 2026

TradingKey - Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) ผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นว่า กำไรของบริษัทเติบโตขึ้นอย่างมากโดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการฮาร์ดแวร์ AI ที่แข็งแกร่ง ซึ่งสูงกว่าความคาดหมายของตลาดอย่างมาก และส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งขึ้นกว่า 4% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ

[กราฟราคาหุ้น TSM นอกเวลาทำการ, ที่มา: Futu]

ผลการดำเนินงานนี้ไม่เพียงแต่ช่วยตอกย้ำตำแหน่งของ TSMC ในฐานะผู้รับจ้างผลิตเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของโลกเท่านั้น แต่ยังเป็นหลักฐานยืนยันถึงมุมมองเชิงบวกของบริษัทออกแบบชิปในสหรัฐฯ เกี่ยวกับความยั่งยืนของกระแส AI ที่กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ประกาศมาตรการเมื่อวันพุธตามเวลาท้องถิ่น โดยอาศัยอำนาจตามคำสั่งด้านความมั่นคงแห่งชาติฉบับใหม่ที่ออกโดยทำเนียบขาว เพื่อเรียกเก็บภาษีชิป AI บางประเภท ในอัตราภาษี 25% ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวที่ส่งผลให้หุ้นของผู้ผลิตชิปภายในสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น

นอกจากนี้ ข้อมูลจาก KeyBanc ระบุว่า เนื่องจากการเข้าซื้ออย่างหนักจากผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกล ทำให้ยักษ์ใหญ่ด้านชิปอย่าง AMD และ Intel มียอดจองกำลังการผลิต CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์เต็มจำนวนไปตลอดทั้งปีแล้ว

เพื่อตอบสนองต่อภาวะอุปสงค์และอุปทานที่ไม่สมดุลอย่างรุนแรง และเพื่อให้มั่นใจว่าจะมีอุปทานที่มั่นคงในระยะถัดไป ทั้งสองบริษัทจึงวางแผนที่จะปรับขึ้นราคา CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ขึ้น 10-15% ซึ่งเป็นข่าวที่อาจช่วยหนุนความเชื่อมั่นเชิงบวกต่อราคาหุ้นของบริษัทต่อไป

รายงานกำไรที่สูงกว่าคาดของ TSMC ยังช่วยหนุนราคาหุ้นของ Intel (INTC) , Advanced Micro Devices (AMD) และหุ้นในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อื่นๆ

นับตั้งแต่ปี 2025 หุ้นในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ได้พุ่งสูงขึ้นหลังจากเผชิญกับความเสี่ยงเชิงระบบเป็นระยะ โดย Intel ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล กลายเป็น 'หุ้นขวัญใจตลาด' ในภาคส่วนเซมิคอนดักเตอร์อย่างเป็นธรรมชาติ และจากที่เคยเป็นหุ้นที่ได้รับความนิยมน้อยที่สุด Intel ดูเหมือนว่าจะกลายเป็นหุ้นที่ ปรับตัวขึ้นนำตลาด ในกลุ่มดังกล่าว โดยราคาหุ้นพุ่งขึ้นถึง 140% เมื่อเทียบจากต้นปีจนถึงปัจจุบันในช่วงต้นปี 2025

[กราฟแสดงผลตอบแทนราคาหุ้น AMD, TSM, INTC ปี 2025, ที่มา: TradingView]

ราคาหุ้นของยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์ยังคงปรับตัวสูงขึ้นท่ามกลางปัจจัยบวกหลายประการ แม้ว่าในช่วงที่ผ่านมาตลาดจะถูกทดสอบด้วยกระแสข่าวเรื่อง 'ฟองสบู่ AI' แต่ก็ยังไม่มีแรงเทขายทำกำไรขนาดใหญ่ออกมาให้เห็นอย่างชัดเจน โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ผลิตต้นน้ำของห่วงโซ่อุปทาน AI

เหตุใดบริษัทเซมิคอนดักเตอร์จึงมีความทนทานต่อความผันผวนของตลาดได้มากกว่า?

เราเชื่อว่าแม้ว่าจะมีฟองสบู่เกิดขึ้นในกลุ่ม AI จริง แต่กลุ่มแรกที่น่าจะเผชิญกับแรงกดดันและการปรับฐานครั้งใหญ่น่าจะเป็น ส่วนงานปลายน้ำของห่วงโซ่อุตสาหกรรม นั่นคือบริษัทที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ แอปพลิเคชัน AI, การพัฒนาโมเดลขนาดใหญ่ หรือ บริการซอฟต์แวร์ เช่นบริษัท Microsoft (MSFT) , Alphabet (GOOGL) , Meta , Amazon (AMZN) , Palantir (PLTR) เป็นต้น

บริษัทเหล่านี้มักต้องพึ่งพาความเชื่อมั่นของตลาดและการคาดการณ์ในอนาคตเพื่อผลักดันมูลค่าหุ้น หากขาดความสามารถในการทำกำไรที่มั่นคงหรือเส้นทางการสร้างรายได้ที่ชัดเจน เมื่อการนำ AI มาใช้จริงล่าช้ากว่าที่คาด หรือความร้อนแรงของเงินทุนเริ่มลดลง ราคาหุ้นของบริษัทเหล่านี้จะ ได้รับผลกระทบหนักที่สุด .

ในทางตรงกันข้าม กลุ่มกลางน้ำถึงต้นน้ำ (เช่น การผลิตชิป, การบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง, อุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ และโรงงานรับจ้างผลิต) แม้ว่าจะได้รับประโยชน์จากกระแส AI เช่นกัน แต่โดยทั่วไปแล้วการเติบโตของกำไรจะได้รับการสนับสนุนจากยอดคำสั่งซื้อที่รอส่งมอบ (backlog) ที่แน่นอนกว่า และแผนการขยายกำลังการผลิตที่ชัดเจน ความต้องการในกลุ่มนี้เกิดขึ้นหลังจากผ่านการยืนยันจากภาคส่วนปลายน้ำแล้ว ดังนั้นการตอบสนองต่อการแตกของฟองสบู่จึงมักล่าช้ากว่าและรุนแรงน้อยกว่า

แม้ว่าความต้องการในระดับปลายน้ำจะพิสูจน์ได้ว่าไม่เป็นจริงในท้ายที่สุด แต่บริษัทในกลุ่มกลางน้ำและต้นน้ำมักจะมีมุมมองต่อคำสั่งซื้อล่วงหน้าหลายไตรมาสและมีสินค้าคงคลังสำรอง ซึ่งช่วยให้มีความทนทานที่แข็งแกร่งกว่าในช่วงที่มีการปรับฐาน

ที่สำคัญไปกว่านั้น ในภายใต้แนวคิด 'การใช้เวลาแลกพื้นที่'ตรรกะที่ว่า ตราบใดที่นักลงทุนขายทำกำไรได้ทันท่วงทีเมื่อผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจต้นน้ำปรากฏผลจริงและบรรยากาศความเชื่อมั่นในตลาดพุ่งสูงถึงจุดสูงสุด สถานะการลงทุนเหล่านี้ยังคงสามารถสร้างผลตอบแทนที่เป็นบวกได้ แม้ว่าอุตสาหกรรม AI ในวงกว้างจะมีการปรับฐานในภายหลังอันเนื่องมาจากภาวะฟองสบู่ก็ตาม

ซึ่งนี่คือวัฏจักรปัจจุบันของการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ที่มีความโดดเด่นในเรื่องความแตกต่างเชิงโครงสร้าง.