Intel เริ่มเห็นอานิสงส์จาก AI แล้วหรือ? ราคาหุ้นพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี นักวิเคราะห์ตั้งเป้าหมายราคาที่ 60 ดอลลาร์

TradingKey - Intel ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 7.3% ในวันอังคาร แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองปี

การพุ่งขึ้นของราคาครั้งนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากรายงานการวิจัยในเชิงบวกที่เผยแพร่โดย KeyBanc Capital Markets เมื่อวันที่ 13 มกราคม โดยธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ Intel เป็น "Overweight" และตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 60 ดอลลาร์, ซึ่งคิดเป็นอัพไซด์ มากกว่า 35% จากราคา ณ วันที่เผยแพร่รายงาน .

เบื้องหลังการประเมินในเชิงบวกของ KeyBanc คือมุมมองที่สดใสอย่างครอบคลุมต่อความคืบหน้าของธุรกิจ AI ของ Intel และขีดความสามารถในการผลิตจำนวนมากด้วยกระบวนการผลิตขั้นสูง

John Vinh นักวิเคราะห์ของบริษัทระบุว่า ผลิตภัณฑ์ CPU เจเนอเรชันถัดไปของ Intel สำหรับตลาดเซิร์ฟเวอร์ในปี 2569 ถูกจองเกือบเต็มแล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อลูกค้าเทคโนโลยีระดับ Hyperscale อย่าง AWS, Google และ Meta ยังคงเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนอุปสงค์สำหรับโปรเซสเซอร์ของ Intel ให้สูงเกินความคาดหมาย

อุปสงค์ปลายน้ำที่แข็งแกร่งยังอาจกระตุ้นให้ Intel ปรับขึ้นราคา โดยเขาคาดว่า Intel อาจปรับขึ้นราคาโปรเซสเซอร์สำหรับเซิร์ฟเวอร์ได้ 10% ถึง 15% ซึ่งจะช่วยขยายศักยภาพในการฟื้นตัวของรายได้และอัตรากำไรให้ดียิ่งขึ้น

ที่น่าสนใจคือ หากปี 2567-2568 คือยุคของ GPU ปี 2569 ถูกมองโดยนักวิเคราะห์หลายคนว่าเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับ "การกลับมา" ของ CPU การแพร่หลายของโมเดลการอนุมาน AI ได้เพิ่มการพึ่งพา CPU อย่างมีนัยสำคัญในสถานการณ์ต่างๆ เช่น การประมวลผลข้อมูลล่วงหน้าและการจัดตารางงาน ซึ่งนำไปสู่การ "ปรับมูลค่าใหม่" ของความสำคัญในตลาด CPU

Vinh ชี้ให้เห็นเป็นพิเศษว่า อัตราผลตอบแทนจากการผลิต (Yield) ของ Intel ในโหนดกระบวนการ 18A ล่าสุด (ใกล้เคียง 2 นาโนเมตร) ได้ปรับตัวดีขึ้นจนสูงกว่า 60% ระดับนี้ไม่เพียงแต่เพียงพอต่อการรองรับการผลิตจำนวนมากอย่างมีเสถียรภาพของโปรเซสเซอร์ซีรีส์ Core Ultra 3 (รหัสลับ Panther Lake) เท่านั้น แต่ยังบ่งชี้ว่า Intel กำลังเข้าใกล้ระดับมาตรฐานในด้านกระบวนการผลิตขั้นสูงทีละน้อย

แม้ว่า Yield ปัจจุบันของ Intel จะยังคงต่ำกว่าโหนดที่เทียบเท่าของ TSMC (ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 70%-80% สำหรับกระบวนการ 2 นาโนเมตร) แต่ก็ยังสูงกว่าประสิทธิภาพในอุตสาหกรรมของ Samsung Electronics ซึ่งอยู่ที่น้อยกว่า 40% อย่างมาก

ดังนั้น KeyBanc เชื่อว่า Intel พร้อมที่จะแซงหน้า Samsung และก้าวกระโดดขึ้นเป็นผู้ให้บริการโรงหล่อเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่อันดับสองของโลก

นอกเหนือจากการผลิตชิปแล้ว เทคโนโลยีการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงของ Intel ยังได้รับการยอมรับในอุตสาหกรรมด้วยเช่นกัน โดย KeyBanc ระบุว่ายักษ์ใหญ่ด้านบริการคลาวด์ เช่น AWS, Meta และ Google ได้เริ่มทดสอบเทคโนโลยี Embedded Multi-die Interconnect Bridge (EMIB-T) ของ Intel เพื่อเป็นโซลูชันบรรจุภัณฑ์สำหรับชิป AI ที่พวกเขาพัฒนาขึ้นเอง

ขณะที่ Vinh ยอมรับด้วยว่าการวางตำแหน่งด้าน AI ของ Intel ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและระบบนิเวศโดยรวมยังอยู่ระหว่างการปรับปรุง แต่ความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในด้านสำคัญๆ อย่างเทคโนโลยีบรรจุภัณฑ์ อาจเป็นตัวเร่งสำคัญสำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นใหม่

การก้าวกระโดดของโรงหล่อ Intel

ในช่วงหลายปีของการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ Intel เคยสูญเสียความเป็นผู้นำด้านการผลิต และเห็นส่วนแบ่งการตลาดค่อยๆ ถูกกัดเซาะไป การเผชิญกับการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของ AMD และ Arm ในตลาดชิปประสิทธิภาพสูงและชิปมือถือ ทำให้ความเป็นผู้นำแบบดั้งเดิมของ Intel ถูกท้าทายอย่างหนัก

ขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มโรงหล่ออย่าง Intel Foundry Services (IFS) ก็ประสบวิกฤตความเชื่อมั่นเนื่องจากความล่าช้าในการส่งมอบกระบวนการผลิตในช่วงแรกและความเสถียรทางเทคนิคที่ต่ำ ส่งผลให้ลูกค้าขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพหลายรายเลือกใช้บริการโรงหล่อรายอื่นในที่สุด

แม้ว่าบริษัทต่างๆ เช่น NVIDIA และ Broadcom จะได้ประเมินความเหมาะสมของกระบวนการผลิต 18A ของ Intel แล้ว แต่สิ่งเหล่านี้ยังไม่ได้เปลี่ยนเป็นคำสั่งซื้อเพื่อการผลิตจำนวนมากจริงๆ ซึ่งยิ่งเพิ่มความกังวลจากภายนอกเกี่ยวกับความอยู่รอดของธุรกิจโรงหล่อ

อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันสถานการณ์กำลังเปลี่ยนไปอย่างเงียบๆ ธุรกิจโรงหล่อของ Intel กำลังค่อยๆ ทำลายวงจรเลวร้ายของ "การตามหลังด้านการผลิต — กำลังการผลิตไม่เพียงพอ — ความยากลำบากในการหาคำสั่งซื้อ"

แหล่งข่าวจากซัพพลายเชนยืนยันว่า Intel ประสบความสำเร็จในการคว้า ของ Apple คำสั่งซื้อโรงหล่อสำหรับชิป Mac และ iPad ซึ่งจะผลิตจำนวนมากบนโหนดกระบวนการ 18A เมื่อพิจารณาจากมาตรฐานที่สูงอย่างต่อเนื่องของ Apple ในด้าน Yield และคุณภาพการส่งมอบ ความร่วมมือครั้งนี้จึงถูกมองว่าเป็นการรับรองความสามารถในการผลิตขั้นสูงของ Intel จากตลาดครั้งสำคัญอย่างไม่ต้องสงสัย

ที่สำคัญไปกว่านั้น รายงานระบุว่า Intel และ Apple กำลังอยู่ระหว่างการเจรจาเชิงลึกเกี่ยวกับกระบวนการผลิต 14A เจเนอเรชันถัดไป โดยมีเป้าหมายที่จะผลิตชิป iPhone รุ่นเริ่มต้นจำนวนมากภายในปี 2572 หากความร่วมมือเป็นไปอย่างราบรื่น Intel จะเข้าสู่ซัพพลายเชนหลักของ Apple ในหลายมิติ ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันกับ TSMC และ Samsung ในภาคธุรกิจโรงหล่อต่อไป

AMD ได้รับประโยชน์ด้วยเช่นกัน

นอกจาก Intel แล้ว KeyBanc ยังได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ AMD และราคาเป้าหมาย โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ 270 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้หุ้นของ AMD ปรับตัวขึ้น 6% ในวันอังคาร

นักวิเคราะห์เชื่อว่า AMD กำลังเจาะตลาดระดับไฮเอนด์นอกเหนือจาก NVIDIA ด้วยผลิตภัณฑ์เร่งการประมวลผล AI ซีรีส์ MI355 และ MI455 โดยคาดว่าเป้าหมายรายได้จาก AI จะทะลุ 1.4 หมื่นล้านถึง 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2569

ในส่วนของ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ แพลตฟอร์ม Turin เจเนอเรชันถัดไปของ AMD กำลังถูกนำไปใช้งานอย่างแพร่หลายโดยผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ โดยคาดว่าธุรกิจนี้จะเติบโตได้มากถึง 50% ในปี 2569 ทั้งนี้ AMD มีความแตกต่างอย่างชัดเจนกับ Intel โดยรายแรกให้ความสำคัญกับการเร่งความเร็ว AI และการพัฒนาประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์ ขณะที่รายหลังกำลังพยายามกลับมาทวงความยิ่งใหญ่ผ่านกระบวนการผลิตขั้นสูงและธุรกิจโรงหล่อ

ปัจจุบัน กำลังการผลิต CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ในปี 2569 ของทั้งสองบริษัทใกล้จะเต็มขีดความสามารถแล้ว และสัญญาณตลาดของผู้ขายที่แข็งแกร่งได้เปลี่ยนรูปแบบการแข่งขันเดิมของอุตสาหกรรม เมื่อความเป็นจริงของ "กำลังการผลิตที่ตึงตัว" มาบรรจบกับแนวโน้มของ "การกลับมามีอำนาจในการกำหนดราคา" เราอาจจะได้เห็นมากกว่าแค่การกลับมาของยักษ์ใหญ่ด้านชิปทั้งสองราย แต่เป็นการก่อตัวอย่างเงียบๆ ของภูมิทัศน์อุตสาหกรรมใหม่