ETF เลเวอเรจ 2 เท่า ชุดแรกของเกาหลีใต้เตรียมเข้าจดทะเบียนในวันพรุ่งนี้: อ้างอิงราคา Samsung, SK Hynix, ความผันผวนรายวัน ±60%

มีรายงานว่า ผลิตภัณฑ์ชุดนี้ออกโดยบริษัทจัดการสินทรัพย์ 8 แห่ง ซึ่งรวมถึง Samsung, Mirae Asset, Korea Investment และ KB โดยมีผลิตภัณฑ์รวมทั้งสิ้น 18 รายการ ประกอบด้วย ETF 16 รายการ (แบบเลเวอเรจขาขึ้น 14 รายการ และแบบผกผัน 2 รายการ) และ ETN แบบเลเวอเรจขาขึ้น 2 รายการ ทั้งนี้ ผลิตภัณฑ์แบบผกผันสามารถให้ผลตอบแทนจากการขายชอร์ตได้ถึง 2 เท่า

ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ถือเป็น ETF แบบเลเวอเรจชุดแรกที่ได้รับอนุมัตินับตั้งแต่เกาหลีใต้มีการแก้ไขพระราชบัญญัติตลาดทุนเมื่อวันที่ 28 เมษายน โดยกฎระเบียบใหม่นี้อนุญาตให้ใช้หุ้นรายตัวเป็นสินทรัพย์อ้างอิงได้ พร้อมทั้งขยายเพดานการถือครองหุ้นรายตัวจาก 30% เป็น 100% และยกเลิกข้อกำหนดเดิมที่ต้องถือครองหุ้นอย่างน้อย 10 ตัว ปัจจุบันมีเพียง Samsung Electronics และ SK Hynix เท่านั้นที่ผ่านเกณฑ์คุณสมบัติ ซึ่งกำหนดให้มีสัดส่วนมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดไม่น้อยกว่า 10% และมีสัดส่วนปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันไม่น้อยกว่า 5% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา

หุ้นอ้างอิงชั้นนำทั้งสองตัวนี้มีผลการดำเนินงานที่โดดเด่นเป็นพิเศษท่ามกลางกระแส AI ในปีนี้ โดย ณ วันที่ 25 พฤษภาคม Samsung Electronics และ SK Hynix บันทึกผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้น 144% และ 199% ตามลำดับ นอกจากนี้ ในรายงานเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม Nomura Securities ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของทั้งสองบริษัทขึ้นเป็น 590,000 วอน และ 4,000,000 วอน ตามลำดับ

ขนาดรวมเริ่มต้นของผลิตภัณฑ์เลเวอเรจ KODEX สองรายการภายใต้ Samsung Asset Management มีมูลค่าแตะระดับประมาณ 2.4 ล้านล้านวอน ซึ่งสร้างสถิติมูลค่าการซื้อขายในวันเปิดตัวสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของผลิตภัณฑ์เลเวอเรจในเกาหลีใต้ โดย ETF แต่ละรายการจดทะเบียนซื้อขายที่ราคา 20,000 วอน ซึ่งต่ำกว่าราคาหุ้นของ Samsung Electronics ที่ประมาณ 300,000 วอน และ SK Hynix ที่ 2,000,000 วอนอย่างมาก

ค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับผลิตภัณฑ์ KODEX ภายใต้ Samsung Asset Management อยู่ที่ 0.29% เมื่อเทียบกับ 0.7%-1.0% สำหรับผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันในฮ่องกง ขณะที่ค่าเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์ในเกาหลีใต้สูงกว่าประมาณ 0.2 เปอร์เซ็นต์พอยต์ นอกจากนี้ Samsung Asset Management ยังใช้รูปแบบการส่งมอบสินทรัพย์จริง ซึ่งคาดว่าจะช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมรายปีลงได้มากกว่า 1%

เกาหลีใต้มีนักลงทุนรายย่อยมากกว่า 14 ล้านราย และหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินได้อนุมัติผลิตภัณฑ์เหล่านี้โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อดึงเงินทุนภายในประเทศที่ไหลไปยังผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวกันในต่างประเทศให้กลับคืนสู่ตลาดในประเทศ

นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน กองทุน ETF ประเภท Leveraged 2 เท่าของ Samsung ที่จดทะเบียนในฮ่องกง มีเงินทุนไหลเข้าประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องของ CSOP Asset Management มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารแตะระดับ 1.65 พันล้านดอลลาร์ โดยผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับหุ้น SK Hynix ปัจจุบันเป็นผลิตภัณฑ์เลเวอเรจหุ้นรายตัวที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลก นอกจากนี้ Mirae Asset Securities คาดว่าเงินทุนไหลเข้าสุทธิสู่กองทุน ETF ในประเทศจะสูงถึง 5.3 ล้านล้านวอน

หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดให้นักลงทุนต้องรักษาระดับหลักประกันขั้นต้นที่ 10 ล้านวอน และต้องผ่านหลักสูตรอบรมให้ความรู้นักลงทุนภาคบังคับเป็นเวลา 2 ชั่วโมง โดย ณ วันที่ 25 พฤษภาคม มีชาวเกาหลีใต้มากกว่า 140,000 คนลงทะเบียนเพื่อรับการอบรมดังกล่าว ทั้งนี้ Kim Do-hyung หัวหน้าฝ่ายที่ปรึกษา ETF ของ Samsung Asset Management กล่าวว่า "ทั้งผลตอบแทนและผลขาดทุนจากผลิตภัณฑ์เลเวอเรจหุ้นรายตัวสามารถเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ซึ่งทำให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นตราสารทางการเงินที่มีความเสี่ยงสูง"

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงมหาศาลซ่อนตัวอยู่เบื้องหลังผลตอบแทนที่สูง โดยเฉพาะ "ผลกระทบจากการทบต้นเชิงลบ" ของกองทุน ETF ที่มีเลเวอเรจซึ่งจะปรากฏชัดเจนในตลาดที่ผันผวน สำนักงานกำกับดูแลบริการทางการเงินของเกาหลีใต้ (FSS) ระบุว่า หากสินทรัพย์อ้างอิงมีความผันผวนขึ้นลงสลับกันบ่อยครั้ง ผลตอบแทนสะสมของโครงสร้างแบบเลเวอเรจจะด้อยกว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์อ้างอิงนั้น

เจ้าหน้าที่จาก FSS เตือนว่า "นักลงทุนที่ขาดประสบการณ์อาจแห่เข้าสู่ตลาดเพียงเพราะความเชื่อมั่นในชื่อเสียงของ 'Samsung Electronics' ซึ่งอาจนำไปสู่ผลขาดทุนที่เกินกว่าคาดการณ์" โดย FSS ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ออกแบบมาเพื่อการซื้อขายระยะสั้นเท่านั้น และไม่ส่งผลดีต่อนักลงทุนระยะยาว

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของ Samsung Electronics และ SK Hynix ในปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนกว่า 47% ของดัชนี KOSPI ซึ่งหมายความว่าเพียงข่าวเดียวก็สามารถกระตุ้นให้ดัชนีแกว่งตัวอย่างรุนแรงได้ นอกจากนี้ กลไกการปรับสมดุลพอร์ตรายวันของกองทุน ETF ที่มีเลเวอเรจอาจขยายความผันผวนของตลาดโดยรวมในช่วงเวลาที่ตลาดปั่นป่วน

ตามรายงานจากฝ่ายค้าหลักทรัพย์ของ UBS เมื่อวันที่ 3 มีนาคม ซึ่งเป็นวันที่หุ้น SK Hynix ร่วงลงมากกว่า 10% ปริมาณการซื้อขายที่เกี่ยวกับการปรับสมดุลพอร์ตคิดเป็นสัดส่วน 60% ของปริมาณการซื้อขายรวมของหุ้นดังกล่าวในช่วงชั่วโมงสุดท้ายก่อนปิดตลาด ขณะที่ในการเทขายเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม Barclays ประเมินว่าประมาณ 17% ของปริมาณการซื้อขายรายวันของ SK Hynix และประมาณ 10% ของ Samsung Electronics มีต้นทางมาจากการดำเนินการปรับสมดุลพอร์ต

Jung In Yun ซีอีโอของ Fibonacci Asset Management ในสิงคโปร์ กล่าวว่า ETF เหล่านี้จะทำให้ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวที่มีอยู่รุนแรงขึ้น และส่งผลให้ความผันผวนของดัชนียังคงอยู่ในระดับสูง ขณะเดียวกันหน่วยงานกำกับดูแลของเกาหลีใต้ยังเตือนว่าความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทาน หรือการขาดสภาพคล่อง อาจทำให้ ETF ซื้อขายในราคาที่สูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิได้

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด