ING ประเมิน USD: ปฏิกิริยาของตลาดต่อคำพูดของพาวเวลล์ดูมากเกินไปตั้งแต่ต้น

ภาวะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงกําลังกระทบตลาด FX ในเช้าวันนี้ เนื่องจากฤดูกาลประกาศผลประกอบการของจีนล่าสุดนั้นล้มเหลวในการเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แท้จริงแก่ตลาดหุ้นเอเชีย และผลกระทบจากสุนทรพจน์ของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ Jay Powell เมื่อวันศุกร์ก็หมดลงไปแล้ว  ดัชนีดอลลาร์ DXY ดีดตัวขึ้นเล็กน้อยตั้งแต่ต้นสัปดาห์ โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันมาจาก EUR/USD ที่เริ่มอ่อนค่าลง และอาจเป็นโต้แย้งได้ว่าสกุลเงินดอลลาร์ที่สูงขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ที่เป็นไปเชิงวัฏจักร (pro-cyclical) นั้นได้รับอานิสงส์อยู่ในขณะนี้  Francesco Pesole นักกลยุทธ์ตลาด FX ของ ING ตั้งข้อสังเกตเช่นนั้น

DXY อาจสามารถทะลุกรอบและพบแนวรับเหนือ 101.0

"ท้ายที่สุดแล้ว การกําหนดราคา OIS สําหรับการผ่อนคลายนโยบายที่ 100bp ภายในสิ้นปีหมายความว่าตลาดอยู่ในตําแหน่งสําหรับการลงจอดแบบนุ่มนวลคู่ไปกับการไม่มีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกต่อไป และแม้ว่าแนวทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนของพาวเวลล์จะมีความสําคัญอยู่บ้างแต่นักลงทุนได้ประเมินราคาอย่างเต็ม 100% แล้วในการผ่อนคลายเชิงนโยบายก่อนงาน Jackson Hole และปฏิกิริยาเชิงลบของ USD ต่อสุนทรพจน์ครั้งนั้นดูเหมือนจะโอเวอร์ไปหน่อยมาตั้งแต่แรก"

"เพื่อความชัดเจน เราไม่ได้ประเมินว่าจะมีการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่ในตอนนี้หรอก อัตราดอกเบี้ยของสกุลเงิน USD ที่ลดลงทําให้เงินดอลลาร์ถูกกดดันลงอย่างมากในการชอร์ตสกุลเงิน และการอ่อนค่าลงของดอลลาร์โดยทั่วไปนั้นสอดคล้องกับแนวโน้มการผ่อนคลายเชิงนโยบายของเฟดที่ส่งผ่านไปยังตลาดสินทรัพย์  แต่อย่างไรก็ตามความเสี่ยงจากมุมมองทางเทคนิคและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยนั้นมีความสมดุลมากขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย และในระยะสั้น USD จะเบนเป็นขาขึ้นเล็กน้อย"

"เราได้พูดคุยกันเมื่อวานนี้ว่าการลดลงของสกุลเงิน USD ที่สําคัญอีกครั้งอาจต้องการให้ตลาดต้องยอมรับความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจที่ถดถอยของสหรัฐฯ อย่างเต็มที่  ดังนั้นบางทีการขาดข้อมูลระดับหนึ่งของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้อาจเป็นข่าวดีสําหรับดอลลาร์  เหตุการณ์เดียวของวันคือสุนทรพจน์ของ Raphael Bostic ของเฟด ซึ่งโดยทั่วไปถือว่าเอนเอียงไปทางความเข้มงวดและอาจไม่ผลักดันสถานการณ์ที่ผ่อนคลายไปอีกมากนัก  DXY อาจสามารถทะลุแนวต้านและไปพบแนวรับเหนือ 101.0 ได้ในอีกสองสามวันข้างหน้า"