ดัชนี PCE เดือนเมษายนของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.8% YoY, อัตราพื้นฐานรายเดือนชะลอตัวลงแต่แรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง

TradingKey - ข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายน เผยให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในภาวะหนืด แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนจะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ก็ไม่น่าจะทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เปลี่ยนท่าทีที่ระมัดระวังได้

เมื่อวันพฤหัสบดีตามเวลาฝั่งตะวันออก ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ (BEA) ของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ระบุว่า ดัชนีราคา PCE ของสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนเมษายน ชะลอตัวลงอย่างมากจากการเพิ่มขึ้น 0.7% ในเดือนมีนาคม ขณะที่เมื่อเทียบเป็นรายปีปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.8% ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อโดยรวมยังคงอยู่ในระดับสูง ด้านดัชนีราคา Core PCE ซึ่งเฟดให้ความสำคัญมากกว่านั้น ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% และเท่ากับระดับ 0.3% ในเดือนก่อนหน้า ส่วนเมื่อเทียบเป็นรายปีปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.3% ซึ่งยังคงสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อที่ระดับ 2% ของเฟดอย่างมีนัยสำคัญ

ที่มา: Wallstreetcn

บทวิเคราะห์ระบุว่า การชะลอตัวของดัชนี Core PCE รายเดือนช่วยคลายความกังวลของนักลงทุนบางส่วนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่อาจพุ่งสูงขึ้นจนควบคุมไม่ได้ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของดัชนี PCE ทั่วไปที่ระดับ 3.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี หมายความว่าแรงกดดันด้านราคาจากพลังงาน บริการ และการบริโภคยังไม่ลดลงอย่างเต็มที่ สำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานฉบับนี้ยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนการเปลี่ยนทิศทางนโยบายไปสู่การผ่อนคลายอย่างรวดเร็ว และผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มที่จะยังคงรักษาท่าทีที่ระมัดระวังต่อไป

เมื่อพิจารณาด้านรายได้และการบริโภค รายได้ส่วนบุคคลของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยมีการเปลี่ยนแปลงจริงน้อยกว่า 0.1% ขณะที่รายได้ส่วนบุคคลหลังหักภาษีลดลง 0.1% ในขณะเดียวกัน การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 1.111 แสนล้านดอลลาร์ หรือเติบโต 0.5% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน โดยการใช้จ่ายด้านบริการเพิ่มขึ้น 6.72 หมื่นล้านดอลลาร์ และการใช้จ่ายด้านสินค้าเพิ่มขึ้น 4.40 หมื่นล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ เมื่อปรับตามปัจจัยด้านราคาแล้ว การใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริงขยายตัวเพียง 0.1% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้การใช้จ่ายของผู้บริโภคในเชิงตัวเงินจะยังคงเติบโต แต่การปรับปรุงในด้านกำลังซื้อที่แท้จริงยังคงมีจำกัด

ทางด้านการออมยังคงส่งสัญญาณที่น่าระมัดระวัง โดยข้อมูลจาก BEA เผยให้เห็นว่ายอดการออมส่วนบุคคลของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนรวมอยู่ที่ 6.117 แสนล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตราการออมส่วนบุคคลที่ 2.6% ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงและรายได้หลังหักภาษีที่ลดลง อัตราการออมจึงยังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้การบริโภคในภาคครัวเรือนของสหรัฐฯ จะยังคงมีความยืดหยุ่น แต่โอกาสในการขยายตัวเพิ่มเติมอาจมีข้อจำกัด

นักวิเคราะห์เชื่อว่าดัชนี Core PCE รายเดือนที่ต่ำกว่าคาดช่วยลดแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งผลบวกในระยะสั้นต่อสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น หุ้นกลุ่มเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อเมื่อเทียบเป็นรายปียังคงสูงกว่าเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญ และจากการที่ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการพุ่งสูงขึ้นรอบใหม่ของเงินเฟ้อจึงยังไม่ได้รับการคลี่คลาย

โดยรวมแล้ว ข้อมูล PCE เดือนเมษายนของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อยังคงมีความหนืดอยู่พอสมควร หากข้อมูลการจ้างงานและการบริโภคในระยะถัดไปชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง เฟดอาจต้องเผชิญกับภาวะที่ตัดสินใจลำบากทางนโยบาย เมื่อการชะลอตัวของการเติบโตเกิดขึ้นพร้อมกับเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูง ในระยะสั้น ตลาดจะเปลี่ยนไปให้ความสำคัญกับสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่เฟด แนวโน้มราคาน้ำมัน และข้อมูลเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคม เพื่อประเมินว่าความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้จะมีโอกาสกลับมาร้อนแรงได้อีกครั้งหรือไม่