เฟด: เดินหน้าปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps และไม่สนประเด็นทางการเมือง – UOB Group

Alvin Liew นักเศรษฐศาสตร์ของ UOB Group ให้ข้อมูลว่าในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เมื่อวันที่ 6/7 พฤศจิกายน 2024 เฟดมีมติเป็นเอกฉันท์ที่จะลดกรอบเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยของกองทุนเฟด (FFTR) ลง 25 bps เป็น 4.50-4.75% ซึ่งสอดคล้องกับที่เราและคนตลาดส่วนใหญ่คาด นอกจากนี้ เฟดยังลงมติให้ลดอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายจากยอดคงเหลือสํารอง (IOER) ลง 25 bps เป็น 4.65% ในขณะที่คงอัตราดอกเบี้ยของ QT ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

เฟดให้ข้อมูลเกี่ยวกับอนาคตเพียงเล็กน้อย

"การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุดในแถลงการณ์นโยบายการเงิน (MPS) เดือนพฤศจิกายนคือการลบแถลงการณ์ทั้งหมด 'ได้รับความมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อกําลังเคลื่อนตัวไปสู่ 2% อย่างยั่งยืน' และแทนที่ด้วย 'ในแง่ของความคืบหน้าของอัตราเงินเฟ้อและความสมดุลความเสี่ยง' เพียง 'เพื่อสนับสนุนเป้าหมาย' ในระหว่างการแถลงข่าว นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธาน FOMC อธิบายว่าการปรับเปลี่ยนทั้งสอง 'ไม่ได้มีไว้เพื่อส่งสัญญาณเพิ่มเติม' และ 'ความเชื่อมั่นเพิ่มเติม' เป็นการทดสอบสําหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก และการทดสอบนั้นได้รับการตอบสนอง"

พาวเวลล์เลี่ยงคําถามทางการเมืองส่วนใหญ่ ยกเว้นการกล่าวว่าผลการเลือกตั้งจะไม่ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจเชิงนโยบายในอนาคตอันใกล้ และที่สําคัญกว่านั้น เขาจะ "ไม่" ลาออกหากประธานาธิบดีที่ได้รับเลือกตั้งอย่างทรัมป์ขอให้เขาลาออก และเสริมว่า 'ไม่สามารถทำได้ตามกฎหมาย' ที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะถอดถอนประธานเฟดและรองประธาน ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพาวเวลล์ตั้งใจที่จะอยู่จนครบวาระ ซึ่งสิ้นสุดจนถึงเดือนพฤษภาคม 2026

"ในขณะที่เราเห็นด้วยเช่นกันว่าผลการเลือกตั้งของสหรัฐฯ จะไม่ขัดขวางการดำเนินนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเฟด ด้วยจังหวะการผ่อนคลายนโยบายการเงินในช่วงที่เหลือของปี 2024 อาจมีคําถามร้ายแรงเกี่ยวกับการเป็นอิสระของเฟดเมื่อทรัมป์เข้ารับตําแหน่งในปี 2025 สําหรับตอนนี้ เรายังคงคาดว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps อีก 2 ครั้งสําหรับ FOMC ในวันที่ 24 ธันวาคมจะทําให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 4.25%-4.50% ภายในสิ้นปี 2024 ตามด้วยการปรับลด 100 bps ในปี 2025 (ปรับลดดอกเบี้ย 25 bps หนึ่งครั้งต่อไตรมาส) โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps ครั้งสุดท้ายจะทําให้เราไปสู่อัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ 3.25% ภายในไตรมาสที่ 1 ปี 2026