Ethereum กำลังดำเนินตามรอยกลยุทธ์ของ Amazon หรือไม่? ETH ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 2,000, Standard Chartered ยังคงเป้าหมาย 40,000 ดอลลาร์สำหรับปี 2030 ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง

TradingKey - พัฒนาการของ Ethereum มีความคล้ายคลึงกับช่วงปีแรกๆ ของ Amazon และ Solana อย่างมาก โดยปัจจุบันอยู่ในช่วงตกต่ำแต่คาดว่าจะกลับมาพุ่งทะยานได้อีกครั้งเมื่อสภาพแวดล้อมปรับตัวดีขึ้น

เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม จากผลกระทบของข้อมูลดัชนี PCE เดือนเมษายนของสหรัฐฯ ส่งผลให้สกุลเงินดิจิทัลร่วงลงยกแผงเมื่อเช้านี้ และ Ethereum ( ETH) ยังปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 2,000 ดอลลาร์ชั่วคราว โดยลงไปแตะที่ 1,974 ดอลลาร์ และกลับสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดที่ระดับประมาณ 5,000 ดอลลาร์เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ราคาของ Ether ลดลงสะสมถึง 60% จนถึงปัจจุบัน ซึ่งสูงกว่าการร่วงลงของ Bitcoin ( BTC ) ที่ลดลง 40% ส่งผลให้ความกังวลภายในชุมชน Ethereum เพิ่มสูงขึ้นอีก

แผนภูมิราคา ETH, ที่มา: TradingView

ก่อนหน้านี้มีหลายเหตุการณ์ที่สร้างความตื่นตระหนกภายในชุมชน ที่โดดเด่นที่สุดคือการที่ Ethereum Foundation เทขาย ETH โดยในช่วงระหว่างเดือนเมษายนถึงพฤษภาคม 2026 ทางมูลนิธิได้ทำธุรกรรมนอกกระดาน (OTC) ขนาดใหญ่ติดต่อกันสามครั้งกับ BitMine ( BMNR) รวมเป็นจำนวน 25,000 ETH แม้ว่า ETH เหล่านี้จะไม่ได้เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนโดยตรง แต่ BitMine ได้ลดแรงซื้อในกระดานเพื่อรองรับการซื้อดังกล่าว ซึ่งส่งผลให้แนวรับราคาของ ETH อ่อนตัวลงเช่นกัน

นอกเหนือจากการขายโดยตรงแล้ว เมื่อเร็วๆ นี้มูลนิธิยังได้ทำการถอนการเดิมพัน (unstaked) ETH มากกว่า 38,000 ETH การกลับมาของสินทรัพย์จำนวนมหาศาลนี้ทำให้ตลาดเกิดความสงสัยอย่างมากว่าแรงกดดันด้านการขายจะยังคงมีอยู่ต่อไป สำหรับกระแสเงินเหล่านี้ ทางเจ้าหน้าที่ระบุว่าถูกนำไปใช้เพื่อสนับสนุนแผนการพัฒนาระยะยาว อย่างไรก็ตาม การขาดการรายงานทางการเงินที่โปร่งใสและทันท่วงทีทำให้เกิดข้อกล่าวหาเรื่อง "การดำเนินงานแบบกล่องดำ" และคำถามเกี่ยวกับอัตราการใช้เงินที่สูงเกินไปของมูลนิธิ

นอกจากนี้ การ "ปรับโครงสร้าง" ครั้งใหญ่ของทีมงานหลักของ Ethereum ยังทำให้ชุมชนกังวลว่า ETH จะสูญเสียหัวใจสำคัญไป นับตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 มีผู้บริหารระดับสูงและนักวิจัยหลักอย่างน้อย 8 คนลาออกติดต่อกัน โดย 5 คนในนั้นลาออกพร้อมกันในช่วงเดือนพฤษภาคม ซึ่งรวมถึง Carl Beekhuizen ผู้รับผิดชอบการเปลี่ยนผ่านสู่ PoS และ Julian Ma ผู้ดูแลด้านการออกแบบกลไกและเศรษฐศาสตร์คริปโทฯ เพื่อตอบโต้การกระทำของมูลนิธิ Dankrad Feist อดีตนักวิจัยของ Ethereum Foundation ได้สนับสนุนให้มีการจัดตั้งองค์กรใหม่เพื่อกอบกู้ Ethereum

แม้ตลาดจะสูญเสียความเชื่อมั่นใน Ethereum แต่ Standard Chartered ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตอย่างแน่วแน่ โดย Geoffrey Kendrick หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัล ได้เปรียบเทียบ Ethereum กับ Amazon ( AMZN ) โดยอ้างถึงคำพูดอันโด่งดังของ Jeff Bezos ที่ว่า "หุ้นไม่ใช่บริษัท และบริษัทไม่ใช่หุ้น" ซึ่งสื่อเป็นนัยว่าราคาของ ETH ไม่สอดคล้องกับมูลค่าที่แท้จริงและถูกตลาดประเมินค่าต่ำเกินไป อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้เป็นเช่นนั้นจริงหรือ?

ในเดือนธันวาคม 1999 ราคาหุ้นของ Amazon พุ่งทะยานสู่จุดสูงสุดที่ 113 ดอลลาร์ ท่ามกลางกระแสความคลั่งไคล้ "แนวคิดอินเทอร์เน็ต" ในตลาด แต่เมื่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้ฟองสบู่ดอทคอมแตก ราคาหุ้นของ Amazon ก็ร่วงลงเหลือประมาณ 6 ดอลลาร์ในปี 2001 ทว่าตัวเลขชี้วัดทางธุรกิจของบริษัทกลับไม่ได้แย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ ในมุมมองของ Geoffrey Kendrick ตัวเลขชี้วัดบนเครือข่ายของ Ethereum เช่น ปริมาณธุรกรรมและ TVL นั้นเทียบเท่ากับตัวเลขชี้วัดทางธุรกิจของ Amazon และไม่ได้แย่ลง ซึ่งบ่งชี้ว่ามันอาจดำเนินตามรอยเส้นทางการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของ Amazon ได้อีกครั้ง

การเปรียบเทียบระหว่าง Ethereum และ Amazon ของ Standard Chartered มีความสมเหตุสมผลในระดับหนึ่ง โดย Ethereum ยังคงเป็นเครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะชั้นนำ แต่สภาพแวดล้อมมหาภาคในปัจจุบันไม่เอื้ออำนวยต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด เช่นเดียวกับ Solana ในอดีต ในปี 2022 ราคาของ SOL ร่วงดิ่งลงจากผลกระทบของเหตุการณ์ FTX แต่ก็ยังคงเป็นเครือข่ายสาธารณะที่มีคุณภาพสูง ส่งผลให้มันเติบโตอย่างก้าวกระโดดในช่วงกระแสเหรียญมีมในเวลาต่อมา กล่าวอีกนัยหนึ่ง การดิ่งลงของ Ethereum ไม่ได้เกิดจากความเสื่อมถอยภายใน แต่ถูกฉุดรั้งโดยสภาพแวดล้อมโดยรวม และมีแนวโน้มที่จะกลับมาพุ่งทะยานอีกครั้งในวันหนึ่ง

ในมุมมองของ Standard Chartered ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการเติบโตอย่างก้าวกระโดดในอนาคตของ ETH คือเหรียญ Stablecoin และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน (Tokenization) โดยเชื่อว่า ETH จะฟื้นตัวกลับมาที่ 4,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ และพุ่งสูงถึง 40,000 ดอลลาร์ภายในปี 2030 จากกรณีการฟื้นตัวของ Amazon และ Solana ( SOL ) มีความเป็นไปได้สูงที่ Ethereum จะมีการฟื้นตัวในลักษณะเดียวกัน เนื่องจากเป็นเครือข่ายสาธารณะที่มีอรรถประโยชน์ทั่วโลกแข็งแกร่งที่สุด อีกทั้งเหรียญ Stablecoin และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนยังได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐอเมริกาอีกด้วย