옥시덴탈, 3분기 잉여현금흐름 28억 달러 힘입어 100억 달러 부채 목표 달성

옥시덴탈 페트롤리움(Occidental Petroleum)은 2026년 3분기에 28억 달러의 잉여현금흐름을 창출하는 동시에 100억 달러의 원금 부채 감축 목표를 달성하며, 레버리지를 낮추고 장기적인 자본 환원 우선순위를 추진할 수 있는 추가 여력을 확보했다. 이 원유 생산업체는 올해 첫 9개월 동안 104억 달러의 부채를 상환했으며, 60억 달러라는 새로운 원금 부채 목표치를 설정했다.

옥시덴탈은 이번 부채 감축으로 2025년 대비 연간 환산(run-rate) 기준 약 7억 4,000만 달러의 이자 비용 절감 효과가 발생했다고 밝혔다. 회사는 2029년 8월 우선주 상환을 준비하면서 원금 및 순부채 감축을 지속할 계획이다. 기회주의적 자사주 매입은 재무상태표가 순현금 상태에 도달한 이후에만 재개될 것으로 예상된다.

생산량과 현금흐름, 주요 기준치 상회

옥시덴탈의 3분기 계속영업 기준 주당 조정 희석순이익은 1.91달러로, 보고된 주당 희석순이익 1.61달러와 대비된다. 운전자본 변동 전 영업현금흐름은 총 41억 달러에 달했으며, 순자본지출은 13억 달러였다.

운전자본 변동을 제외한 계속영업 잉여현금흐름은 28억 달러에 달했다. 연초 이후 누적 잉여현금흐름은 75억 달러로, 2022년 이후 회사 최고치를 기록했다. 옥시덴탈은 9월 말 기준 39억 달러의 비제한성 현금을 보유하며 분기를 마감했다.

전 세계 생산량은 하루 평균 142만 7,000석유환산배럴(boe)을 기록해 회사 가이던스 중간값을 상회했다. 퍼미안 분지 생산량은 견조한 기존 유정(base) 실적의 수혜를 입었으며, 로키 지역은 기존 유정과 신규 유정 실적 호조는 물론 타사 운영 유정에서 발생한 일회성 생산량의 혜택을 받았다.

이러한 증가분은 제3자 파이프라인 가동 중단과 10월 말 생산이 전면 재개된 걸프 오브 아메리카의 정기보수 연장으로 일부 상쇄됐다. 해외 생산량 또한 가스 처리 모드 변경의 영향을 받았다.

옥시덴탈의 미국 육상 자산은 이번 분기 동안 하루 109만 3,000 boe를 생산했으며, 여기에는 퍼미안의 하루 81만 2,000 boe와 로키 및 기타 미국 내 사업 부문의 하루 28만 1,000 boe가 포함된다. 걸프 오브 아메리카 생산량은 하루 11만 boe였으며, 해외 사업 부문은 하루 22만 4,000 boe를 생산했다.

미드스트림 부문의 조정 세전이익은 3억 900만 달러로 가이던스 상단을 웃돌았다. 이러한 호실적은 알 호슨(Al Hosn)의 황 가격 및 판매량 상승과 미국 걸프만 연안 원유 화물 판매와 관련된 시점 효과(timing effects)를 반영한 것이다. 이러한 요인은 기타 마케팅 활동에서의 원유 가격 변동성으로 일부 상쇄됐다.

4분기 생산량 가이던스

옥시덴탈은 4분기 총 생산량을 하루 143만~147만 boe로 전망하고 있다. 이 전망치에는 퍼미안의 하루 82만~84만 boe, 로키 및 기타 자산의 27만 1,000~27만 7,000 boe, 걸프 오브 아메리카의 11만 2,000~12만 boe, 해외 사업 부문의 22만 7,000~23만 3,000 boe가 포함된다.

미국 내 운영비용은 boe당 평균 8.65달러, 운송비용은 boe당 3.35달러로 예상된다. 옥시덴탈은 4분기 순자본지출을 약 13억 달러, 일반관리비를 약 6억 5,000만 달러, 이자비용을 약 1억 3,000만 달러로 전망했다. 계속영업 기준 조정 유효세율은 21%~23% 수준이 될 것으로 예상된다.

미드스트림 세전이익은 1억~2억 달러로 예상된다. 이 전망치에는 알 호슨의 황 가격 및 판매량 감소, 원유 수출 화물에서 예상되는 시점 효과, 천연가스 운송 가격차 축소 등이 반영됐다.

비용 절감으로 2030년 현금흐름 계획 뒷받침

옥시덴탈은 2030년까지 2025년 대비 40억 달러 이상의 연간 지속 가능한 추가 현금흐름을 창출할 것으로 예상하며, 이는 약 95% 증가한 수준이다. 회사는 원자재 가격이 하락하더라도 예상 성장의 약 85%를 달성할 수 있다고 밝혔다.

이 계획은 석유 및 가스 운영 효율화, 미드스트림 비용 절감, 저탄소 벤처(Low Carbon Ventures)의 자본 소요 감축, 본사 관리비용 절감, 유지 자본지출 감소를 결합한 것이다. 옥시덴탈은 전사 기존 생산 감퇴율을 기존 약 25%에서 20%로 낮추는 것을 목표로 하고 있으며, 이를 통해 생산량 유지에 필요한 투자 규모를 줄일 수 있을 것으로 보고 있다.

다른 주요 마일스톤으로는 미국 육상 신규 유정 비용 12% 감축, 미국 내 광구운영비 및 운송비 10% 절감, 인력 효율성 10% 개선 등이 있다. 2026년 미국 비전통 유정 시추 비용은 수평정 길이 연장, 동시 완결 공법 활용 확대, 패드당 유정 수 증가에 힘입어 2025년 대비 7% 개선되는 궤도를 순조롭게 유지하고 있다.

경영진은 향후 성장이 신중하고 효율성 중심으로 이뤄질 것이며, 수익률, 비용, 잉여현금흐름 발생 시점, 감퇴율, 기술력, 포트폴리오 최적화, 원자재 가격 전망을 바탕으로 의사결정이 내려질 것이라고 밝혔다. 안전한 운영 유지, 재무상태표 강화, 기존 생산량 유지, 지속 가능하고 성장하는 배당 지원은 여전히 회사의 근본적인 현금흐름 우선순위로 남아 있다.

STRATOS, 가동 개시를 향해 진척

옥시덴탈은 직접공기포집(DAC) 프로젝트인 STRATOS의 모든 트레인과 중앙 처리 시설에 대한 시운전을 완료하고, 이산화탄소 격리를 위한 클래스 6(Class VI) 허가를 획득했다. 이 시설은 재고를 비축하면서 이미 펠릿 형태로 대기 중 이산화탄소를 2,000톤 이상 포집했다.

회사는 공정 및 기술과는 무관하다고 밝힌 구조 부품 수리를 마친 후 연말경 소성로(calciner) 재시운전과 공장 전면 가동 활동을 시작할 것으로 예상하고 있다. 프로젝트 단계별 일정, 인플레이션 및 예상 수리 비용을 반영한 STRATOS의 수정 자본비용 추정치는 18억 달러다. 옥시덴탈은 전사 자본지출 전망치가 2026년 연간 가이던스 범위 내에 유지되고 있다고 밝혔다.

회사는 또한 여러 개발업체와 델라웨어 분지 가스 처리 시설에서 나오는 연간 약 200만 톤 규모의 공급량에 대한 고정 수수료 방식의 이산화탄소 인수 계약을 체결했으며, 이는 향후 약 400만 톤까지 확대될 가능성이 있다. 옥시덴탈의 퍼미안 원유회수증진(EOR) 운영을 위한 초기 공급은 2029년에 시작될 예정이다.

옥시덴탈의 전망은 유가와 천연가스 가격, 운영 차질, 비용 변동, 프로젝트 실행력, 인허가, 지정학적 상황, 자산 유동화 완료 및 추가 부채 감축 역량에 계속해서 영향을 받을 수 있다. 2026년 예상 생산량 및 운영 수준을 기준으로 할 때, 세전 및 헤지 효과를 제외하고 유가가 배럴당 1달러 변동할 때마다 연간 현금흐름은 약 2억 6,500만 달러, 천연가스 가격이 MMBtu당 0.50달러 변동할 때마다 약 1억 500만 달러씩 변동한다고 회사는 추산했다.