DXP 엔터프라이즈, EBITDA 마진 확대로 2026년 3분기 매출 14.3% 증가

DXP 엔터프라이즈(NASDAQ: DXPE)가 자체적 사업 확장과 인수 효과에 힘입어 회계연도 3분기 두 자릿수의 매출 및 순이익 성장을 기록했다고 발표했다. 조정 EBITDA는 매출보다 빠른 증가세를 보였으며 마진율 역시 전년 동기 대비 확대됐다. 다만 운전자본 소요 증가로 영업현금흐름과 잉여현금흐름이 줄어들며 현금 창출력은 약화됐다.

2026년 9월 30일로 마감된 분기 매출은 전년 동기의 5억 1,370만 달러에서 14.3% 증가한 5억 8,720만 달러를 기록했다. 자체 매출은 8.7% 증가했고, 인수 후 12개월 미만인 기업들이 4,880만 달러를 기여했다. 두 기간 모두 영업일수가 64일이었던 가운데, 영업일당 매출은 800만 달러에서 920만 달러로 증가했다.

순이익은 2025 회계연도 3분기의 2,160만 달러(주당 1.31달러)에서 24.2% 증가한 2,690만 달러(희석 주당순이익 1.64달러)를 기록했다. 희석 주식 수는 전년 동기 1,650만 주에서 1,640만 주로 집계됐다.

비일반회계기준(Non-GAAP) 지표인 조정 EBITDA는 5,650만 달러에서 6,730만 달러로 19.0% 증가했다. 조정 EBITDA 마진율은 11.0%에서 11.5%로 확대돼 매출총이익률 하락에도 불구하고 영업 수익성이 개선되었음을 나타냈다. 매출총이익은 1억 6,130만 달러에서 1억 8,050만 달러로 증가했으나, 매출총이익률은 31.4%에서 30.7%로 축소됐다.

GAAP 기준 영업이익은 4,370만 달러에서 5,250만 달러로 증가하며 영업이익률이 8.5%에서 8.9%로 상승했다. 본사 비용 및 무형자산 상각비 3,260만 달러를 차감하기 전 보고 부문 기준 영업이익은 8,510만 달러를 기록했다.

펌프 사업 부문 성장 견인

서비스 센터(Service Centers) 부문은 3억 7,660만 달러의 매출을 기록해 회사 전체 매출의 64%를 차지하며 DXP의 최대 부문 자리를 유지했다. 해당 부문은 5,560만 달러의 영업이익과 14.8%의 영업이익률을 기록했다. 매출은 전년 동기의 3억 5,020만 달러에서 증가했다.

혁신 펌핑 솔루션(Innovative Pumping Solutions)은 3개 사업 부문 중 가장 가파른 매출 성장을 달성했다. 매출은 1억 60만 달러에서 1억 4,410만 달러로 증가해 연결 매출의 25%를 차지했다. 해당 부문은 2,340만 달러의 영업이익과 16.2%의 마진율을 기록해 이번 분기 DXP의 보고 부문 중 가장 높은 수치를 나타냈다.

공급망 서비스(Supply Chain Services) 매출은 6,300만 달러에서 6,640만 달러로 증가했다. 해당 부문은 9.0%의 마진율로 600만 달러의 영업이익을 올렸으며, 전체 매출의 11%를 차지했다.

2026 회계연도 첫 9개월 동안 DXP의 매출은 전년 동기의 14억 9,000만 달러에서 16억 9,000만 달러로 증가했다. 자체 매출은 총 15억 5,000만 달러였으며, 인수 부문 매출은 1억 3,940만 달러였다. 9개월간 순이익은 6,580만 달러에서 7,560만 달러로 늘어났고, 조정 EBITDA는 1억 6,630만 달러에서 1억 9,540만 달러로 증가했다.

운전자본 증가가 현금흐름에 부담

3분기 영업현금흐름은 전년 동기 3,490만 달러에서 1,870만 달러로 감소했다. 영업현금흐름에서 자본적 지출을 차감한 잉여현금흐름은 2,810만 달러에서 1,440만 달러로 줄었다. 잉여현금흐름은 조정 EBITDA의 21.5% 수준이었다.

이러한 감소는 전년 동기의 1,360만 달러 대비 순운전자본 변동으로 인한 현금 유출액이 2,350만 달러를 기록한 점이 주로 반영됐다. 순운전자본은 4억 2,100만 달러로 직전 12개월 매출의 19.0%에 달해, 전년 동기의 3억 6,500만 달러(18.6%)에서 상승했다.

DXP는 해당 기간을 분기 중 780만 달러 감소한 2억 1,880만 달러의 현금 및 사용제한현금으로 마감했다. 순차입금은 직전 분기 말의 6억 1,590만 달러에서 6억 2,070만 달러로 증가했다. 회사는 해당 기간 동안 기업 인수에 1,330만 달러를 집행했으며, 분기 중 1건의 인수를 완료한 데 이어 분기 종료 후 추가로 1건을 더 완료했다.

유연한 자본 배분 기조 유지

경영진은 자본 배분의 우선순위로 최종 시장 다변화, 포트폴리오 강화 및 지리적 확장을 목표로 하는 원칙 있는 인수를 꼽았다. DXP는 또한 유연한 자사주 매입 프로그램을 유지하고 있으며, 순레버리지 비율을 3.5배 이하로 유지하는 것을 목표로 하고 있다.

회사는 마진, 영업 레버리지 및 런레이트 EBITDA에 집중함에 따라 투하자본이익률(ROIC)이 지속적으로 개선될 것으로 예상된다고 밝혔다. 3분기 ROIC는 34.7%로 직전 분기와 동일했으나, 전년 동기의 33.5%보다는 높은 수준을 기록했다.

DXP는 미래 전망치가 달성되지 못할 수 있으며 규제 당국 제출 서류에 명시된 위험 요인의 영향을 받을 수 있다고 경고했다. 아울러 회사가 인수 및 기타 사업적 필요에 지속적으로 자본을 투입하는 상황에서, 이번 분기의 운전자본 소요 증가, 매출총이익률 하락, 순차입금 증가는 여전히 주요 제약 요인으로 남아 있다.