어펌, 영업이익률 확대로 2027 회계연도 1분기 매출 35% 증가

어펌(AFRM)은 총 상품 판매액(GMV)이 전년 동기 대비 34%, 매출이 35% 증가함에 따라 2026년 9월 30일로 마감된 회계 1분기에 강력한 성장세와 영업이익률 개선을 기록했다고 발표했다. 이 결제 기업은 또한 2027 회계연도 연간 GMV가 652억 5,000만 달러를 넘어설 것으로 전망하면서, GAAP 기준 및 조정 영업이익률 모두 연간 흑자를 유지할 것으로 예상했다.

회계 1분기 GMV는 143억 7,000만 달러에 달해 전년 동기의 107억 6,000만 달러에서 증가했다. 매출은 전년 동기 9억 3,330만 달러에서 12억 6,000만 달러로 증가했으며, GMV 대비 매출 비중은 전년 동기 8.7%에서 8.8%로 상승했다.

비GAAP(non-GAAP) 지표인 거래 비용 차감 후 매출은 36% 증가한 6억 1,710만 달러를 기록하며 GMV 대비 비율이 4.2%에서 4.3%로 소폭 상승했다. 대손충당금 전입액을 제외하면 이 지표는 전년 동기 6억 1,800만 달러(GMV의 5.7%)에서 42% 증가한 8억 7,650만 달러(GMV의 6.1%)에 달했다.

GAAP 기준 영업이익은 6,370만 달러에서 1억 8,710만 달러로 세 배 가까이 급증하며 영업이익률이 7%에서 15%로 상승했다. 조정 영업이익은 2억 6,390만 달러에서 3억 7,970만 달러로 증가했고, 조정 영업이익률은 28%에서 30%로 확대됐다. 조정 실적에서는 감가상각비, 주식 기반 보상, 기업 워런트 및 주식 연계 비용과 특정 기타 항목이 제외된다.

소비자 및 카드 활동이 거래량 견인

어펌의 분기 말 활성 소비자 수는 전년 동기 대비 19% 증가한 2,870만 명을 기록했다. 활성 소비자당 거래 건수 역시 19% 늘어난 7.3건을 나타냈으며, 분기 총 거래 건수는 34% 증가한 5,560만 건에 달했다. 전체 거래 건수 중 기존 고객의 비중은 96%를 차지했다.

소비자 직접 거래(D2C) 사업은 117% 증가한 33억 4,000만 달러의 GMV를 창출한 어펌 카드가 견인했다. 어펌 카드의 활성 소비자 수는 두 배 이상 늘어난 600만 명을 기록하며 전체 활성 소비자 대비 21%의 이용률을 나타냈다.

결제 시점(POS) 채널이 회계 1분기 GMV의 75%를 차지했고, 어펌의 직접 채널이 나머지 25%를 기여했다. 유이자 상품이 GMV의 72%를 차지한 반면, 단기 무이자 분할 결제(Pay in X) 상품은 15%, 무이자 월 할부 상품은 13%를 차지했다.

성장세는 여러 가맹점 부문에 걸쳐 고르게 나타났다. 종합 상품 부문이 업계 GMV의 30%를 차지하며 최대 부문 자리를 유지했고, 여행 및 티켓(14%), 패션 및 뷰티(13%)가 그 뒤를 이었다. 회사 발표 자료에 따르면 전년 동기 대비 부문별 거래액 증가율은 장비 및 자동차 부문의 14%부터 '기타' 부문의 65%에 이르렀다.

어펌의 활성 가맹점 수는 48% 증가한 62만 1,000개를 기록했다. 직전 12개월 기준 GMV가 1,000달러를 넘는 가맹점 수는 60% 늘어난 26만 8,000개로 집계됐다.

신용 비용 증가 속 이자 수익 상승

이자 수익은 전년 동기 4억 5,410만 달러에서 6억 5,810만 달러로 증가했다. 투자 목적 보유 대출의 평균 잔액은 71억 3,000만 달러에서 98억 4,000만 달러로 증가했다. 평균 잔액 중 유이자 대출이 74%를 차지했고, 무이자 대출은 26%를 차지했다.

총 거래 비용은 전년 동기 4억 7,810만 달러에서 6억 4,510만 달러로 늘어나 GMV의 4.5%를 기록했으며, 이는 전년 동기의 4.4%와 비교된다. 대손충당금 전입액은 1억 6,280만 달러에서 2억 5,940만 달러로 증가했고, 자금 조달 비용은 1억 1,000만 달러에서 1억 3,440만 달러로 늘어났다.

대손충당금은 6억 3,600만 달러에 달해 투자 목적 보유 대출의 6.3% 수준을 기록했으며, 이는 전년 동기의 4억 2,600만 달러 및 5.9%와 비교된다. 단기 Pay in X 상품을 제외한 미국 월 할부 대출의 경우, 9월 30일 기준 30일 이상 연체율은 2.9%로 전년 동기의 2.8%에서 상승했다. 60일 및 90일 연체율은 각각 1.7%와 0.8%로, 전년 동기 대비 각각 0.1%포인트씩 올랐다.

어펌의 분기 말 자금 조달 여력은 317억 달러로, 전체 플랫폼 포트폴리오 216억 달러와 대비된다. 이 포트폴리오는 가용 조달 여력의 68%에 해당했으며, 필요 자기자본은 포트폴리오의 5% 수준이었다.

2027 회계연도 전망

회계 2분기 실적에 대해 어펌은 GMV 179억~182억 달러, 매출 14억 4,000만~14억 7,000만 달러를 예상하고 있다. 거래 비용은 7억 3,000만~7억 4,500만 달러로 전망되어, 거래 비용 차감 후 매출은 7억 500만~7억 2,000만 달러에 이를 것으로 예상된다.

회사는 2분기 GAAP 기준 영업이익률을 11.5%~13.5%, 조정 영업이익률을 29.5%~31.5%로 전망했다.

2027 회계연도 전체에 대해 어펌은 GMV가 652억 5,000만 달러를 상회할 것으로 예상했다. 매출은 GMV 대비 약 8.49%였던 2026 회계연도 수준 부근을 유지할 것으로 전망되며, 거래 비용 차감 후 매출 역시 전년도의 4.16%와 유사할 것으로 예상된다. 회사는 조정 영업이익률이 30.75%를 넘고, GAAP 기준 영업이익률은 14.75%를 상회할 것으로 전망하고 있다.

이번 전망은 2027 회계연도 동안 단기 기준금리가 2026 회계연도 대비 상승할 것이라는 가정을 전제로 한다. 어펌은 또한 필요 자기자본이 전체 플랫폼 포트폴리오의 5% 이하 수준을 유지할 것으로 예상했다. 기업 워런트 비용은 2분기에 계절적으로 더 높을 것으로 예상되는데, 이는 1분기 말 영국 대형 기업 파트너와의 서비스 출시를 부분적으로 반영한 것이다. 북미 외 지역으로의 확장은 전망치에 포함되어 있으나 2027 회계연도 성장에 실질적인 기여는 하지 못할 것으로 예상된다.

어펌은 자금 조달 가용성, 신용 건전성, 고금리 지속, 가맹점 및 플랫폼 집중도, 경쟁, 규제 및 전반적인 경제 여건을 주요 불확실성 요인으로 지목했다. 아울러 자사의 실적이 소비자와 가맹점 파트너 유지, 대출 취급 은행 및 카드 발급사와의 관계 유지, 신용 위험에 대한 정확한 인수심사(언더라이팅) 및 가격 책정에 달려 있다고 덧붙였다.