피그스, 3분기 매출 26% 급증에 2026년 전망 상향

피그스(FIGS Inc., NYSE: FIGS)는 고객 수 증가, 고객 지출 확대 및 해외 매출 성장에 힘입어 3분기 순매출이 전년 동기 대비 26% 증가한 1억 9,070만 달러를 기록한 후 2026 회계연도 연간 실적 전망치를 상향 조정했다. 매출총이익률이 하락했음에도 영업 레버리지 효과로 조정 EBITDA 마진은 410bp(베이시스포인트) 상승했다.

이 의료용 의류 기업은 2026년 순매출이 2025년 대비 약 23.5% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 기존 전망치인 약 20%에서 상향된 것이다. 연간 조정 EBITDA 마진은 기존 14.8~15.0%에서 상승한 약 15.8%로 전망했다. 4분기의 경우, 피그스는 순매출이 약 15% 증가할 것으로 예상하고 있다.

고객 증가 및 주문 단가 상승이 매출 견인

최근 12개월(TTM) 기준 활성 고객 수는 14% 증가해 약 320만 명을 기록했다. 활성 고객당 순매출은 13% 증가한 236달러로 회사 사상 최고치를 경신했으며, 평균 주문 금액은 11% 늘어난 126달러를 기록했다.

분기 매출의 83%를 차지한 스크럽 의류 매출은 24% 증가했다. 비(非)스크럽 의류 매출은 35% 증가하며 나머지 17%를 차지해, 회사의 핵심 의류 라인업을 넘어선 확장을 반영했다. 해당 분기 동안 피그스는 브이 코터리(V Coterie) 인수에 이어 의료 종사자를 겨냥한 주얼리 및 액세서리를 선보였으며, 파이버엑스(FIBREx) 제품군을 확대하고 여러 스크럽 팬츠 라인에 허리밴드 옵션을 추가했다.

미국 매출은 21% 증가해 전체의 81%를 차지했다. 해외 매출은 51% 증가하며 전체의 19%를 기여했다. 해외 매출 증가분의 약 90%는 기존 비교 대상 시장에서 발생했으며, 회사는 라틴아메리카, 멕시코, 중동 및 유럽에서의 성장을 강조했다.

피그스는 진출 국가를 2025 회계연도 말 58개국에서 2026년 11월 기준 85개국으로 확대했다고 밝혔다. 또한 해외 시장에서 현지화 마케팅, 앰버서더 영입, 사용자 생성 콘텐츠(UGC), 검색 및 소셜 미디어 활동을 확대했다.

비용 레버리지 효과로 매출총이익률 하락 상쇄

매출총이익률은 60bp 하락한 69.3%를 기록했다. 피그스는 이러한 마진 축소의 주요 원인으로 전년 동기의 이례적인 반품 처리 프로세스 대폭 개선과 재고 충당금 증가를 꼽았다. 제품 가격 인상과 지속적인 효율화 노력은 이러한 하방 압력을 일부 상쇄했다.

매출 대비 영업비용 비율은 전년 동기 63.6%에서 57.6%로 하락했다. 주로 매출 증가로 전체 비용 구조에서 레버리지 효과가 발생하면서 매출 대비 판매, 마케팅, 일반관리비 비율이 각각 감소했다. 유리한 해상·항공 운임과 디지털 마케팅 효율성도 긍정적으로 작용했으나, 연료비, 공급업체 변경, 해외 매출 비중 변화, 인력 투자 등이 이를 일부 상쇄했다.

조정 EBITDA는 1,890만 달러에서 3,150만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 12.4%에서 16.5%로 확대됐다. 미국 일반회계기준(GAAP) 순이익은 870만 달러에서 1,930만 달러로 증가했고, 순이익률은 5.8%에서 10.1%로 상승했다.

9월 30일로 마감된 9개월간 순매출은 전년 동기 4억 2,920만 달러 대비 총 5억 4,720만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 8,200만 달러로 15.0%의 마진을 기록했으며, GAAP 기준 순이익은 5,390만 달러에 달했다.

해외 시장, 기관 판매 및 오프라인 매장 확장이 최우선 과제로 지속

경영진은 해외 시장, '팀스(TEAMS)' 사업 부문을 통한 기관 대상 판매, 오프라인 소매 매장을 핵심 확장 영역으로 꼽았다.

피그스는 TEAMS 부문 내에서 기존 기관 고객과의 관계 심화, 잠재적 대형 고객 확보, '팀 스토어(Team Store)' 플랫폼을 위한 추가 기능 도입을 추진하고 있다. 최근 파트너십을 체결한 곳으로는 영국에 약 400개 치과 센터를 둔 부파 덴탈 케어(Bupa Dental Care)와 미국 내 1,000개 이상의 지점을 보유한 유러피언 왁스 센터(European Wax Center) 등이 있다.

회사의 5개 '커뮤니티 허브(Community Hub)' 매장은 동일 매장 매출 실적과 신규 매장 기여에 힘입어 사상 최대 3분기 실적을 달성했다. 피그스는 4분기에 애리조나주 스코츠데일, 워싱턴 D.C. 외곽의 타이슨스 코너, 캘리포니아주 새너제이 인근의 밸리 페어, 마이애미의 아벤투라 몰 등 4개 매장을 개점할 계획이다. 회사는 자사 매장이 평균 이상의 신규 고객 유입 비중, 목표치인 2년을 크게 밑도는 투자금 회수 기간, 수익을 높이는 마진을 창출하고 있다고 밝혔다.

현금 보유액 사상 최고치 기록

분기 말 기준 현금 및 현금성 자산과 단기 투자자산은 전년 동기 대비 37% 증가한 3억 3,120만 달러로 사상 최고치를 기록했다. 연초 이후 잉여현금흐름은 8,980만 달러로, 2025년 같은 기간의 마이너스(-) 510만 달러와 대비를 이뤘다.

피그스는 자사주 매입과 순주식결제 방식의 임직원 주식 보상 관련 원천징수세에 약 6,000만 달러를 배정했다. 회사는 연초 이후 현금흐름 보고에서 자사주 매입에 4,000만 달러, 주식 보상 결제와 관련해 660만 달러를 집행했다고 밝혔다.

경영진은 3분기가 순매출 25% 이상의 성장을 달성한 4개 분기 연속 분기였다고 밝혔으며, 4분기 초 실적이 수정된 연간 전망치를 뒷받침하고 있음을 시사했다.

이 전망치는 성장성 및 수익성 유지, 고객 유치 및 유지, 신제품 개발, 재고 관리 및 수요 예측 등에 관한 회사의 역량을 포함한 제반 리스크에 영향을 받을 수 있다. 피그스는 또한 경쟁 압박, 소비자 지출 변화, 해외 확장 리스크, 공급업체 집중도, 운송 차질, 원자재 비용, 글로벌 무역 정책, TEAMS 및 소매 전략 실행 등을 잠재적 불확실성 요인으로 꼽았다.