콘듀언트, 마진 확대 속 3분기 매출 11.7% 감소

콘듀언트(Conduent Inc., NASDAQ: CNDT)가 2026년 3분기 매출 감소에도 불구하고 계속영업 기준 조정 수익성은 개선됐다고 발표했다. 비용 효율화 조치가 계약 해지, 물량 감소 및 사업 손실의 영향을 상쇄하는 데 기여했다. 매출은 전년 동기 대비 11.7% 감소한 5억 3,400만 달러를 기록한 반면, 조정 EBITDA는 16.1% 증가한 3,600만 달러를 기록했으며 조정 EBITDA 마진은 5.1%에서 6.7%로 확대됐다.

이 비즈니스 서비스 제공업체의 GAAP 기준 계속영업손실은 전년 동기의 4,200만 달러 손실에서 4,000만 달러 손실로 축소됐다. 계속영업 기준 희석 주당순손실은 전년 동기와 동일한 0.27달러였다. 조정 기준 계속영업 순손실은 1,500만 달러(희석 주당 0.11달러)로, 2025년 3분기의 1,400만 달러(주당 0.11달러) 손실과 비교된다.

사업 부문별 매출 감소 속 비용 절감이 마진 지지

커머셜(민간 기업) 부문 매출은 신규 사업 확대 효과가 일부 반영됐으나 사업 손실과 물량 감소의 영향으로 5% 감소한 3억 800만 달러를 기록했다. 커머셜 부문 조정 EBITDA는 5% 감소한 2,900만 달러를 기록했고, 해당 부문의 마진은 70bp 하락한 9.4%를 나타냈다. 콘듀언트는 비용 효율화 프로그램이 매출 감소 영향을 부분적으로 상쇄했다고 밝혔다.

공공(정부) 부문 매출은 계약 해지와 물량 감소가 신규 사업 확대를 상회하면서 16.1% 급감한 2억 2,600만 달러에 그쳤다. 매출 축소에도 불구하고 공공 부문 조정 EBITDA는 3.3% 증가한 6,300만 달러를 기록했다. 비용 효율화와 지출 절감이 반영되면서 해당 부문 마진은 230bp 상승한 27.9%를 기록했다.

미배부 비용은 주로 본사 지원 부서의 효율화에 힘입어 21.6% 개선된 5,600만 달러를 기록했다. 콘듀언트는 1억 2,000만 달러의 비용 절감 목표 중 1억 600만 달러를 구체화했으며 자본적 지출을 대폭 축소했다고 밝혔다. 자본적 지출은 분기 매출의 2.8% 수준이었다.

계속영업 기준 신규 사업의 연간계약가치(ACV) 체결액은 전년 동기 7,000만 달러에서 감소한 6,100만 달러였다. 신규 사업의 총계약가치(TCV)는 1억 3,400만 달러에서 1억 1,700만 달러로 줄어든 반면, 갱신 계약을 포함한 총계약가치 체결액은 3억 4,900만 달러를 기록했다. 회사는 검증된 파이프라인 규모가 29억 달러라고 밝혔으며, 이를 실제 매출로 전환하는 것을 경영진의 최우선 과제로 제시했다.

현금 유출과 레버리지 부담은 여전히 제약 요인

이번 분기 조정 잉여현금흐름은 마이너스(-) 1억 1,700만 달러로, 전년 동기의 마이너스 5,400만 달러보다 악화됐다. 영업현금흐름은 마이너스 1억 700만 달러, 잉여현금흐름은 마이너스 1억 1,600만 달러를 각각 기록했다.

콘듀언트는 총 2억 9,500만 달러의 현금을 보유한 채 분기를 마감했다. 조정 순레버리지 비율은 2025년 말 2.2배에서 2.9배로 상승했다. 회사는 9월 30일 기준 회전신용한도 인출 잔액이 3억 2,700만 달러라고 보고했다.

10월 23일 콘듀언트는 추가 약정 9,000만 달러를 포함해 2029년 5월 만기인 4억 4,700만 달러 규모의 회전신용한도 약정을 확보하는 리파이낸싱을 완료했다. 경영진은 이번 거래를 통해 유동성과 재무적 유연성이 강화됐다고 밝혔다.

포트폴리오 재편 및 중장기 전망

콘듀언트는 대중교통(Public Transit) 사업 부문을 모닥소(Modaxo)에 1억 6,400만 달러에 매각 완료했으며, 연말 완료를 목표로 통행료 징수(Tolling) 부문 매각 절차를 계속 진행하고 있다. 이들 거래는 회사가 교통(Transportation) 부문 사업에서 철수함을 의미하며, 관련 사업은 중단영업으로 보고된다. 콘듀언트는 계속영업 부문을 커머셜 및 공공 사업에 집중하고 있다.

2026년 연간 기준으로 경영진은 매출 21억 5,000만~22억 5,000만 달러, 계속영업 기준 조정 EBITDA 1억 4,000만~1억 7,000만 달러를 예상하고 있으며, 이는 6.5%~7.6%의 조정 마진에 해당한다. 조정 잉여현금흐름은 마이너스를 유지할 것으로 예상되는 한편, 회사는 순레버리지 비율 2.5배를 목표로 하고 있다.

회사의 3개년 전망에 따르면 2027년 매출은 21억 5,000만~22억 5,000만 달러, 조정 EBITDA는 1억 7,000만~2억 달러에 달하고 조정 잉여현금흐름은 흑자 전환할 것으로 예상된다. 2028년의 경우 콘듀언트는 매출 22억 5,000만~23억 5,000만 달러, 조정 EBITDA 2억 1,000만~2억 5,000만 달러, 조정 EBITDA 마진 9.3%~10.6%를 전망하고 있다. 2028년 순레버리지 목표치는 1.5배다.

경영진은 또한 고부가가치 기회의 우선순위를 정하고 재사용 가능한 역량과 거버넌스를 개발하며 검증된 AI 솔루션을 전사적으로 확장하기 위해 전사적 차원의 'AI 우수역량센터(Center of Excellence)'를 설립했다. 보다 광범위한 우선과제로는 조직 단순화, 리더십 강화, 책임경영 개선 등이 포함된다.

이러한 전망은 콘듀언트가 파이프라인을 매출로 전환하고, 주요 민간 및 공공 계약을 갱신하며, 계획된 비용 절감을 실현하고 사업 전환을 실행하는 역량에 달려 있다. 공시된 기타 위험 요인으로는 통행료 징수 부문 매각 시점 및 완료 여부, 대중교통 사업 매각에 따른 유보금 수령, 정부 지출 변동, 과도한 부채, 매출채권 회수, 정보 시스템 장애, 그리고 2025년 1월 사이버 사고와 관련된 법적·보험 관련 결과 등이 있다.