듀커먼, 상업용 항공우주 28% 성장에 힘입어 3분기 매출 6% 증가

듀커먼(Ducommun Inc., NYSE: DCO)은 상업용 항공 부문 매출이 28% 증가해 군수 및 우주 부문 매출의 일시적 감소를 상쇄하면서 3분기 사상 최대 매출과 마진을 기록했다고 발표했다. 이 항공우주 및 방위산업 제조업체는 연간 매출이 이전에 제시한 전망치 범위의 상단에 근접할 것으로 예상된다며 2026년 연간 매출 가이던스도 재확인했다.

2026년 3분기 매출은 전년 동기 2억 1,440만 달러에서 6% 증가한 2억 2,700만 달러를 기록했다. 상업용 항공 부문 매출은 9,700만 달러로 증가한 반면, 군수 및 우주 부문 매출은 생산 일정의 영향으로 7% 감소한 1억 1,900만 달러에 그쳤다.

매출총이익률은 전년 동기 대비 140bp 상승한 28.9%로 사상 최고치를 경신했다. GAAP 기준 영업이익은 2,580만 달러를 기록해, 소송 합의금 및 관련 비용 9,970만 달러가 포함됐던 전년 동기의 영업손실 7,530만 달러 대비 흑자 전환했다. 조정 영업이익은 2,720만 달러에서 2,800만 달러로 증가했으나, 조정 영업이익률은 12.7%에서 12.3%로 하락했다.

GAAP 기준 순이익은 1,390만 달러(희석 주당순이익 0.89달러)로 전년 동기 순손실 6,080만 달러(주당순손실 4.06달러)에서 흑자 전환했다. 조정 순이익은 1,880만 달러로 변동이 없었으며, 조정 주당순이익(EPS)은 1.22달러에서 1.21달러로 소폭 하락했다. 2026년 3분기 조정 항목에는 연금 제도 정산 손실 390만 달러와 인수 관련 상각비 220만 달러가 포함됐다.

조정 EBITDA는 3,740만 달러에서 3,970만 달러로 증가했다. 조정 EBITDA 마진율은 17.4%에서 17.5%로 소폭 상승하며 듀커먼의 '비전 2027(VISION 2027)' 목표치인 약 18%에 한 걸음 더 다가섰다.

상업용 항공 부문, 매출 성장 견인

상업용 항공 부문 매출은 전년 동기 대비 28% 증가한 9,700만 달러를 기록하며 2분기의 8,900만 달러에 이어 전분기 대비 성장세를 이어갔다. 듀커먼은 보잉의 재고 소진이 4분기까지 점차 해소되는 추세이며, 737 기종에 대한 신규 애프터마켓 수주가 이번 분기 성장에 기여한 데 이어 향후 매출도 뒷받침할 것으로 예상된다고 밝혔다.

구조 시스템(Structural Systems) 부문 매출은 9.3% 증가한 9,740만 달러를 기록했다. 737 MAX 및 A320을 포함한 대형 상업용 항공기 프로그램의 성장과 미사일 관련 매출 증가가 군용 회전익기 부문의 일시적 부진을 일부 상쇄했다.

해당 부문의 GAAP 기준 영업이익은 2.2% 감소한 1,190만 달러를 기록했으며 영업이익률은 140bp 하락한 12.3%로 축소됐다. 조정 영업이익은 5.4% 감소한 1,380만 달러였고, 조정 영업이익률은 220bp 하락한 14.2%였다. 듀커먼은 시설 통합 시너지와 고부가가치 엔지니어드 제품 비중 확대 효과가 실적에 반영되고 있으며, 예정된 생산율 증대에 맞춰 주요 상업용 항공기 프로그램 전반에서 유리한 입지를 유지하고 있다고 밝혔다.

전자 시스템(Electronic Systems) 부문 매출은 3.5% 증가한 1억 2,960만 달러를 기록했다. 상업용 항공, 미사일, 군용 고정익기 부문 매출이 증가했으나 레이더 및 기타 플랫폼의 일시적 부진으로 일부 상쇄됐다. GAAP 기준 영업이익은 23.5% 증가한 2,870만 달러로 영업이익률이 360bp 상승한 22.2%를 기록했다. 물량 증가와 영업 레버리지 효과가 수익성을 뒷받침하면서 조정 영업이익은 22.7% 증가한 2,910만 달러, 조정 영업이익률은 350bp 상승한 22.5%에 달했다.

방산 부문 일정상 매출 감소에도 수주 호조로 가시성 확보

3분기 수주액은 총 3억 5,430만 달러로, 수주출하비율(book-to-bill ratio) 1.6을 기록했다. 3분기까지 최근 12개월 동안의 누적 수주액은 11억 3,000만 달러였으며 수주출하비율은 1.3을 나타냈다.

잔여이행의무는 전년 동기 10억 3,000만 달러에서 25% 증가한 12억 9,000만 달러로 사상 최대치를 기록했다. 전체 금액 중 방산 부문이 8억 6,800만 달러를 차지했고, 상업용 항공 부문은 4억 400만 달러, 산업 시장은 1,400만 달러였다.

군수 및 우주 부문 매출은 생산 일정에 따라 1억 2,800만 달러에서 1억 1,900만 달러로 감소했으나, 해당 사업부의 3분기 수주출하비율은 2.2를 기록했다. 듀커먼은 주요 방산 체계업체와 미국 전쟁부 간의 장기 기본 계약이 적용되는 여러 미사일 프로그램의 기존 공급업체라고 밝혔다. 경영진은 해당 프로그램 전반에 걸친 계획된 생산 확장이 2027년 이후 방산 부문의 성장을 뒷받침할 것으로 기대하고 있다.

듀커먼, 2026년 실적 전망치 재확인

듀커먼은 2026년 연간 매출 전망치를 8억 8,500만~8억 9,000만 달러로 유지했으며, 기존에 제시한 전망치 범위인 8억 8,000만~8억 9,000만 달러의 상단에 근접해 마감할 것으로 예상했다. 이 전망치는 한 자릿수 중후반대의 매출 성장을 나타낸다.

'비전 2027(VISION 2027)'과 관련해 회사는 약 9억 5,000만 달러 이상의 매출, 약 18%의 조정 EBITDA 마진율, 매출의 약 25%에 달하는 엔지니어드 제품 비중을 계속 목표로 하고 있다. 3분기 기준 최근 12개월간 매출은 8억 7,770만 달러였으며, 3분기 매출 중 엔지니어드 제품의 비중은 24%를 차지했다.

듀커먼의 장기 계획인 '비전 2032(VISION 2032)'는 인수를 위한 잠정 배정액 2억 5,000만~3억 달러를 포함해 총매출 16억~17억 달러를 목표로 설정했다. 또한 이 계획은 7~8%의 자체 연평균 복합 성장률, 23%의 조정 EBITDA 마진율, 조정 순이익 대비 90~100%의 잉여현금흐름 전환율, 약 40%의 엔지니어드 제품 매출 비중을 제시하고 있다.

회사는 실적 전망이 생산율, 상업용 및 군용 항공기 수요, 미국의 국방 지출, 고객 및 공급업체 집중도, 계약 이행, 공급망 및 제조 리스크, 부채 규모, 규제 요건, 지정학적 조건에 따라 달라질 수 있다고 주의를 당부했다. 아울러 듀커먼은 기타 법률 및 운영 리스크 가운데 과이마스(Guaymas) 퍼포먼스 센터의 2020년 화재와 관련된 중재 절차에 따른 잠재적 익스포저도 언급했다.