카디널헬스, 1분기 이익 성장에 2027회계연도 EPS 전망치 상향

카디널 헬스(NYSE: CAH)가 1분기 이익이 매출보다 빠른 속도로 증가함에 따라 2027 회계연도 비일반회계기준(non-GAAP) 이익 전망치를 상향 조정했다. 제약 및 스페셜티 솔루션(Pharmaceutical and Specialty Solutions) 부문과 3개 소규모 사업 부문의 전반적인 성장이 실적을 견인했다.

이 헬스케어 유통업체는 연간 non-GAAP 희석 주당순이익(EPS)을 기존 12.40~12.60달러에서 12.80~13.00달러로 상향 전망했다. 또한 글로벌 의료 제품 및 유통(Global Medical Products and Distribution) 부문의 전망치를 유지하는 한편, 제약 및 스페셜티 솔루션 부문과 기타 사업군의 이익 성장률 전망치를 높였다.

1분기 카디널 헬스의 매출은 전년 동기 대비 5% 증가한 675억 1,000만 달러를 기록했다. GAAP 기준 영업이익은 13% 증가한 7억 5,300만 달러, non-GAAP 영업이익은 17% 증가한 10억 달러를 나타냈다. 카디널 헬스 주주 귀속 GAAP 순이익은 23% 증가한 5억 5,400만 달러, GAAP 희석 EPS는 27% 상승한 2.38달러를 기록했다.

non-GAAP 기준 순이익은 24% 늘어난 7억 5,900만 달러, 희석 EPS는 28% 증가한 3.26달러로 집계됐다. 매출총이익은 12% 증가한 26억 달러로, 9% 증가해 16억 달러를 기록한 판매관리비의 증가율을 웃돌았다.

제약 및 스페셜티 솔루션 부문, 이익 성장 견인

카디널 헬스의 최대 사업 부문인 제약 및 스페셜티 솔루션은 1분기 매출 625억 8,000만 달러를 기록해 전년 동기의 592억 1,000만 달러 대비 6% 증가했다. 회사 측은 기존 고객을 대상으로 한 브랜드 의약품 및 스페셜티 의약품 판매 증가가 매출 성장을 견인했다고 설명했다.

부문 이익은 브랜드 및 스페셜티 제품과 회사의 제네릭 프로그램 호조에 힘입어 17% 증가한 7억 8,300만 달러를 기록했다. 해당 부문의 이익률은 1.13%에서 1.25%로 12bp 확대됐다.

카디널 헬스는 해당 부문의 2027 회계연도 이익 성장률 전망치를 종전의 8~11%에서 10~12%로 상향 조정했다. 매출 성장률은 기존과 동일하게 3~5%를 유지할 것으로 예상했다.

회사는 유통, 공동구매 서비스, 경영 관리 서비스 플랫폼, 분석, 실사용 데이터(RWD), 지역 기반 개원의를 위한 핵의학 및 정밀 의료 솔루션 등을 포함해 스페셜티 역량 확장에 지속적으로 집중하고 있다.

의료 제품 부문 이익 감소

글로벌 의료 제품 및 유통 부문 매출은 31억 9,000만 달러로 전년 동기와 거의 동일한 수준을 나타냈다. 카디널 헬스 자체 브랜드 제품의 성장은 유통 매출 감소와 불리한 환율 영향으로 상쇄됐다.

부문 이익은 28% 감소한 3,300만 달러에 그쳤으며, 이익률은 41bp 축소된 1.03%를 기록했다. 실적 발표 자료에서는 유통 부문이 이익을 끌어내린 요인으로 지목됐으며, 카디널 헬스 브랜드 제품이 이를 일부 상쇄했다고 설명했다.

2027 회계연도와 관련해 회사는 해당 부문이 2~4%의 매출 성장률과 2억~2억 2,000만 달러의 이익을 기록할 것이라는 기존 전망을 유지했다. 해당 부문의 개선 계획 실행은 경영진의 전략적 최우선 과제 중 하나로 남아 있다.

카디널 헬스의 기타 사업 부문인 핵의학 및 정밀 의료 솔루션(Nuclear and Precision Health Solutions), 앳홈 솔루션(at-Home Solutions), 옵티프레이트 로지스틱스(OptiFreight Logistics)의 합산 매출은 7% 증가한 17억 6,000만 달러를 기록했다. 부문 이익은 16% 증가한 1억 9,300만 달러를 나타냈고, 이익률은 82bp 확대된 10.94%를 기록했다. 회사 측은 3개 사업 부문 모두 성장에 기여했다고 밝혔다.

카디널 헬스는 이들 사업의 2027 회계연도 매출 성장률 전망치를 기존 11~13%에서 12~14%로, 부문 이익 성장률 전망치를 기존 15~18%에서 17~20%로 각각 상향 조정했다.

현금흐름 및 자본 배분

영업활동 순현금흐름은 전년 동기의 9억 7,300만 달러에서 14억 달러로 증가했다. non-GAAP 조정 잉여현금흐름은 12억 9,000만 달러에서 15억 8,000만 달러로 증가했다.

회사는 연간 조정 잉여현금흐름을 35억~40억 달러, 자본적 지출을 약 7억 달러로 예상하고 있다. 1분기 자본적 지출은 총 1억 5,700만 달러였다. 계획된 투자 항목에는 핵의학 설비 용량 확충, 스페셜티 및 경영 관리 서비스 역량, 자동화 및 공급망 기술, 신규 고객 솔루션, 그리고 제약 및 스페셜티 솔루션과 앳홈 솔루션을 지원하는 물류센터 등이 포함된다.

카디널 헬스는 해당 분기 동안 자사주 매입 5억 달러와 배당금 1억 2,500만 달러를 포함해 총 6억 2,500만 달러를 주주에게 환원했다. 연간 전망으로는 약 10억 달러 규모의 자사주 매입을 계획하고 있다. 또한 예상 희석 가중평균 유통주식수를 기존 약 2억 3,300만 주에서 2억 3,100만~2억 3,200만 주로 하향 조정했다.

1분기 중 카디널 헬스는 비뇨의학과 중심의 다진료과 의료용품 공급업체인 스트라이브 메디컬(Strive Medical) 인수를 완료했다. 또한 어댑트헬스(AdaptHealth)의 당뇨 관리(Diabetes Health) 사업부를 인수하기로 합의했다고 발표했으며, 해당 거래는 3분기에 마무리될 예정이다.

EPS 전망치 상향과 더불어 카디널 헬스는 예상 non-GAAP 유효세율 범위를 기존 19~20%에서 18.5~19.5%로 좁혔다. 이자 및 기타 비용 전망치는 기존과 동일한 2억 4,000만~2억 9,000만 달러를 유지했다.

회사는 제외되는 특정 항목들이 합리적으로 추정할 수 없다고 경영진이 밝힌 미래 사건에 따라 달라지기 때문에 GAAP 기준 실적 전망치는 제공하지 않는다. 카디널 헬스는 브랜드 의약품 가격 책정 및 규제 변화, 최근 인수한 사업체의 운영 실행력, 의료 부문 개선 계획, 관세, 이란 분쟁과 관련된 잠재적 공급 차질 및 비용 증가, 소송 및 정부 조사, 제네릭 프로그램 실적 등을 위험 요인으로 꼽았다.