아카시아 리서치, IP 사업 적자 전환에 3분기 매출 감소

아카시아 리서치(Acacia Research Corp.)가 3분기 매출과 조정 EBITDA의 감소를 기록했다. 비정기적으로 실적이 발생하는 지식재산권(IP) 사업 부문의 매출이 미미한 수준에 그치며 적자로 돌아선 영향이다. 반면 에너지 및 산업 부문의 전년 동기 대비 기여도가 확대되면서 지식재산권 사업을 제외한 매출은 증가했다.

2026년 9월 30일로 마감된 3분기 아카시아의 총매출은 5,440만 달러로, 전년 동기의 5,940만 달러에서 감소했다. 지식재산권 사업 부문 매출은 780만 달러에서 30만 달러로 급감한 반면, 해당 부문을 제외한 매출은 5,160만 달러에서 5,420만 달러로 5% 증가했다.

비GAAP(non-GAAP) 기준 회사 전체 조정 EBITDA는 2025년 3분기 800만 달러에서 390만 달러로 감소했다. 지식재산권 사업 부문은 전년 동기 300만 달러의 조정 EBITDA 흑자에서 250만 달러의 조정 EBITDA 적자로 돌아섰다. 아카시아는 지식재산권 관련 합의가 비정기적으로 발생함에 따라 분기별 실적 변동성이 크게 나타난다고 설명했다.

회사의 GAAP 기준 순손실은 560만 달러(희석 주당 0.06달러)로, 전년 동기 순손실 270만 달러(주당 0.03달러) 대비 적자 폭이 확대됐다. 반면 조정 순이익은 430만 달러(희석 주당 0.04달러)를 기록해 전년 동기 조정 순손실 110만 달러(주당 0.01달러)에서 흑자 전환했다.

핵심 사업 부문 매출 증가

에너지 사업 부문 매출은 2025년 3분기 1,420만 달러에서 1,950만 달러로 증가했다. 해당 부문의 조정 EBITDA는 610만 달러에서 910만 달러로 늘어나며 분기 사업 부문 수익성에 가장 크게 기여했다.

산업 사업 부문 매출은 전년 동기 670만 달러에서 750만 달러로 증가했으며, 조정 EBITDA는 80만 달러에서 150만 달러로 증가했다.

제조 사업 부문은 전년 동기 3,080만 달러에서 감소한 2,720만 달러의 매출을 기록했으나 여전히 아카시아에서 가장 큰 매출 비중을 유지했다. 제조 부문의 조정 EBITDA는 260만 달러에서 100만 달러로 감소했다.

지식재산권 사업을 제외한 운영 사업 부문의 총 조정 EBITDA는 1,160만 달러로, 전년 동기의 960만 달러 대비 증가했다. 본사 비용은 2025년 3분기 460만 달러에서 510만 달러로 늘어났다.

9월 30일 기준 최근 12개월간 지식재산권 사업을 제외한 매출은 2억 1,110만 달러로, 전년 동기 비교 대상 기간의 2억 580만 달러 대비 증가했다. 지식재산권 사업을 제외한 운영 사업 부문 조정 EBITDA는 4,220만 달러에서 4,410만 달러로 늘었다. 지식재산권 사업을 포함한 최근 12개월 매출은 2억 7,340만 달러, 회사 전체 조정 EBITDA는 4,020만 달러였다.

현금 창출 및 재무상태표

아카시아는 3분기에 GAAP 기준 1,500만 달러의 영업 현금 흐름을 창출했다. 순자본적지출(CAPEX) 470만 달러를 반영한 비GAAP 잉여현금흐름은 1,030만 달러였다. 분기 잉여현금흐름에는 지식재산권 사업 부문이 1,080만 달러, 에너지 부문이 270만 달러를 기여한 반면 본사 활동에서는 230만 달러가 사용됐다.

2026년 1~9월 누적 영업 현금 흐름은 총 2,230만 달러였으며, 순자본적지출 2,040만 달러를 차감한 잉여현금흐름은 190만 달러였다. 해당 9개월 동안 제조 사업 부문에서 250만 달러, 본사 활동에서 1,010만 달러의 잉여현금흐름이 사용됐다.

9월 30일 기준 아카시아는 현금 및 현금성 자산 3억 3,690만 달러를 포함해 총 3억 4,630만 달러의 현금, 지분증권 및 대출채권을 보유하고 있다. 벤치마크(Benchmark) 및 디플렉토(Deflecto) 사업 부문의 연결 비소구 채무는 총 9,040만 달러였으나, 모회사 차원의 회사채 및 차입금은 전혀 없었다.

보고된 장부가치는 보통주 9,760만 주 기준 5억 5,160만 달러로, 주당 5.65달러에 해당한다. 아카시아는 현 경영진이 구성된 이후 주당 장부가치가 약 9% 증가했다고 밝혔다.

자본 배분 집중 분야 및 리스크

아카시아는 규율 있는 자본 배분과 운영 및 재무적 우수성을 기본 원칙으로 제시했다. 회사는 잉여현금흐름 창출과 장부가치 증대를 주요 우선순위로 삼고 산업, 에너지, 기술 분야 기업 인수 및 확장에 지속적으로 집중하고 있다. 한편 이번 발표 자료에서는 정량적인 미래 전망치(가이던스)를 제시하지 않았다.

아카시아는 인수 집행 및 통합, 운영 자회사의 실적, 경영진 유지를 주요 불확실성 요인으로 꼽았다. 그 밖에 공시된 리스크로는 원유 및 천연가스 가격 변동, 헤지 실행, 관세 및 무역 정책, 인플레이션, 공급망 및 노동 제약, 사이버 보안 위협, 특허 라이선스 수요 및 권리 행사 환경, 프린트로닉스(Printronix) 제품 수요 둔화 등이 포함됐다.