셀시어스 3분기 매출 사상 최대 기록, 마진은 축소

셀시어스 홀딩스(CELH)는 북미 지역 매출 증가와 해외 시장의 강력한 성장에 힘입어 3분기 매출이 전년 동기 대비 17% 증가한 8억 4,720만 달러로 사상 최대를 기록했다고 발표했다. 그러나 매출총이익률 하락과 영업 레버리지 약화가 조정 실적에 부담으로 작용하면서 조정 EBITDA는 3% 감소했고 조정 희석 주당순이익은 2% 하락했다.

북미 매출은 15% 증가한 8억 620만 달러를 기록한 반면, 해외 매출은 78% 증가해 사상 최대인 4,100만 달러에 달했다. 이번 비교 대상 실적에는 2025년 4월 1일 셀시어스의 알라니 누(Alani Nu) 인수와 2025년 8월 28일 미국 및 캐나다 내 록스타 에너지(Rockstar Energy) 인수의 영향이 포함되어 있다.

회사의 미국 RTD(즉석음료) 에너지 포트폴리오는 9월 27일로 마감된 13주 동안 추적 소매 매출 16억 5,000만 달러를 창출하며 전년 동기 대비 15% 증가했다. 실적 발표 자료에서 인용된 서카나(Circana) 데이터에 따르면, 이 포트폴리오는 금액 기준 미국 시장의 약 21%를 점유하며 해당 카테고리에서 3위를 차지했다.

셀시어스는 이번 분기 미국 무설탕 에너지 음료 카테고리의 성장분 7억 7,300만 달러 중 자사 포트폴리오가 약 28%를 차지했다고 밝혔다. 알라니 누의 한정판 제품인 '위치스 브루(Witch’s Brew)'는 1억 3,000만 달러 이상의 소매 매출을 올리며 셀시어스 홀딩스 역사상 최대 한정판 제품이 되었다. 알라니 누의 이번 분기 합산 매출은 4억 1,000만 달러를 기록했으며, 미국 RTD 에너지 음료 매출은 전년 동기 대비 29% 증가했다. 서카나가 추적한 알라니 누의 소매 매출은 58% 증가했으나, 회사 측은 공시된 매출 성장률에 유통 믹스와 약 900만 달러 규모의 펩시코 캡틴시 상각도 반영됐다고 설명했다.

GAAP 기준 흑자 전환에도 마진 축소

매출총이익률은 전년 동기의 51.3%에서 46.8%로 450베이시스포인트(bp) 하락했다. 조정 EBITDA는 2억 560만 달러에서 1억 9,860만 달러로 감소했으며, 조정 EBITDA 마진은 28.4%에서 23.4%로 축소됐다.

GAAP 기준 순이익은 1억 2,700만 달러로, 전년 동기의 6,100만 달러 순손실 대비 흑자 전환했다. 보통주 주주 귀속 순이익은 7,070만 달러 손실에서 9,950만 달러로 돌아섰다. 희석 주당순이익은 전년 동기 주당 0.27달러 손실에서 0.39달러를 기록했다.

GAAP 실적의 가파른 개선에는 유통업체 계약 해지 비용의 영향이 있었는데, 해당 비용은 전년 동기 2억 4,670만 달러에서 최근 분기에는 총 350만 달러에 그쳤다. 조정 기준 희석 주당순이익은 0.42달러에서 0.41달러로 하락했다.

2026년 첫 9개월간 매출은 36% 증가한 24억 5,000만 달러를 기록했다. 북미 매출은 36% 증가한 23억 4,000만 달러, 해외 매출은 47% 늘어난 1억 360만 달러였다. 조정 EBITDA는 19% 증가한 5억 7,830만 달러를 나타냈으나, 연초 대비 조정 EBITDA 마진은 27.1%에서 23.6%로 하락했다. 조정 희석 주당순이익은 8% 증가한 1.19달러를 기록했다.

유통 및 조직 우선과제

셀시어스는 이번 분기 전년 동기 대비 주문 증가율이 서카나 스캔 매출 증가율을 약 6%포인트 밑돌았으며, 이는 주로 펩시코의 매장 직접 배송(DSD) 네트워크 내 재고 재조정 때문이라고 밝혔다. 이러한 차이는 해당 기간 동안 소비자의 소매 판매와 유통 시스템으로 유입되는 주문이 동일한 속도로 움직이지 않았음을 나타낸다.

회사는 또한 미국의 새로운 브랜드 중심 조직 구조와 관련 경영진 인사를 강조했다. 경영진은 이번 변화가 상업적 집중도를 높이고 보다 신속한 실행을 지원하며, 셀시어스, 알라니 누, 록스타 에너지 포트폴리오 전반의 성장을 가속화하도록 설계됐다고 밝혔다.

셀시어스는 영국, 호주, 프랑스, 네덜란드, 벨기에, 캐나다 및 기타 여러 유럽 시장 등 기성 에너지 음료 시장을 목표로 삼아 해외 확장을 성장의 최우선 과제로 지속 추진하고 있다. 이번 실적 발표 자료에서는 공식적인 매출이나 이익 가이던스를 제공하지 않았다.

회사는 향후 실적이 신규 조직 구조의 유효성, 펩시코와의 상업적 계약, 해외 사업 실행, 인수 후 통합, 경쟁 압박, 규제, 소송 및 전반적인 경제 상황 등의 리스크에 노출되어 있다고 밝혔다. 아울러 셀시어스는 예상했던 인수 효과를 실현하지 못할 경우 재무 상태와 영업 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.