세즐 3분기 매출 43% 증가; 2026년 성장 전망치 42.5% 제시

세즐(Sezzle Inc., NASDAQ: SEZL)은 거래액, 구독자 수, 고객 참여도가 모두 확대되면서 2026년 3분기 매출이 전년 동기 대비 42.6% 증가하고 GAAP 기준 순이익은 79.3% 증가했다고 발표했다. 선구매 후결제(BNPL) 서비스 제공업체인 세즐은 업데이트된 연간 매출 성장률 전망치를 약 42.5%로 제시했으며, 조정 순이익은 1억 9,000만 달러에 이를 것으로 예상했다.

9월 30일로 마감된 3분기 매출은 1억 6,650만 달러에 달해 전년 동기의 1억 1,680만 달러에서 증가했다. GAAP 기준 순이익은 2,670만 달러에서 4,780만 달러로 증가하며 순이익률이 22.8%에서 28.7%로 상승했다.

비일반회계기준(non-GAAP) 지표인 조정 순이익은 89.9% 증가한 4,770만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 3,960만 달러에서 7,020만 달러로 증가했고, 조정 EBITDA 마진은 8.2%포인트 확대된 42.1%를 나타냈다.

총거래액(TTV)은 34.9% 증가한 14억 달러를 기록했다. 세즐은 3분기부터 총상품판매액(GMV) 대신 TTV를 사용하기 시작했으며, 이 지표에 구매, 세즐캐시(SezzleCash) 선지급금, 세즐 샌드(Sezzle Send) 결제액을 포함하도록 범위를 넓혔다. 이전 기간 실적은 새 정의와 구매액 측정 방식 조정에 맞춰 재작성되었다. 매출은 TTV의 11.9%를 차지해 전년 동기의 11.3%보다 높아졌다.

구독자 및 거래 증가

활성 구독자 수는 68.1% 증가한 95만 5,000명으로 100만 명 돌파에 근접했다. 활성 소비자 수는 6.7% 증가한 317만 명을 기록한 한편, 총 거래 건수는 30.1% 증가한 1,240만 건에 달했다.

분기 평균 거래 빈도는 6.5회에서 7.8회로 늘어났으며, 수익화 사용자당 분기 평균 매출은 28.1% 증가한 41달러를 기록했다. 누적 거래 중 재이용 비율은 전년 동기의 96.6%에서 97.4%로 상승했다.

세즐은 구독자가 비구독자보다 분기당 평균 9건 더 많은 거래를 완료했다고 밝혔다. 이번 분기 세즐 애니웨어(Sezzle Anywhere) 주문 중 매장 내 결제가 39%를 차지했으며, 애니웨어 상위 10% 구독자는 90일 동안 최소 31건의 거래를 완료했다.

회사는 기존 결제창 금융(checkout financing)을 넘어 제품군을 계속 확장했다. 요건을 갖춘 신규 애니웨어 구독자 중 15% 이상이 세즐캐시를 통해 3분기 첫 거래를 진행했으며, 이들 사용자 중 60% 이상이 이후 10월 21일까지 결제 시 세즐을 이용했다. 3분기 전체 세즐캐시 사용자의 90% 이상 역시 해당 분기 동안 결제창 제품을 이용했다.

세즐 샌드는 3분기 중 베타 테스트에 들어갔으며 10월에 본격 출시되었다. 최근 선보였거나 출시 예정인 다른 제품으로는 서브스크립션 세이버(Subscription Saver), 세즐 모바일(Sezzle Mobile), 확대된 장기 대출, 캐나다 가상 카드 등이 있다. 캐나다 애니웨어는 4분기에 출시될 예정이다.

거래 경제성 및 비용

거래 관련 비용은 총 5,880만 달러로 매출의 35.3%를 차지해, 전년 동기의 5,350만 달러(매출의 45.8%)와 비교되었다. TTV 대비 비율로는 해당 비용이 5.2%에서 4.2%로 감소했다.

대손충당금 전입액은 3,220만 달러에서 3,770만 달러로 증가했으나, TTV 대비 비율은 3.1%에서 2.7%로 하락했다. 세즐은 연간 대손충당금 전입액이 TTV의 약 2.5% 수준이 될 것으로 예상하고 있다. 결제 네트워크 인센티브 혜택 370만 달러가 반영된 거래 비용은 1,830만 달러였으며, 순이자 비용은 280만 달러로 감소했다.

비일반회계기준 지표인 거래 관련 비용 차감 후 매출은 6,330만 달러에서 1억 770만 달러로 증가했다. 이 지표는 매출 대비 비율이 54.2%에서 64.7%로 상승해 거래 비용, 신용 손실, 순이자 비용을 제외한 후에도 매출 중 더 많은 부분이 남았음을 보여주었다.

비거래 관련 영업비용은 3,160만 달러에서 4,620만 달러로 증가해 매출의 27.8%를 기록했으며, 전년 동기에는 27.1%였다. 이번 분기에는 회사의 은행업 인가(banking-charter) 신청 및 반독점 소송과 관련된 기업 전략 프로젝트 비용 240만 달러가 포함되었다. 세즐은 10월에 인가 신청서를 제출했다.

전망 및 재무 상태

2026년 실적과 관련해 세즐은 약 42.5%의 매출 성장률, 1억 9,000만 달러의 조정 순이익, 희석주당 5.45~5.50달러의 조정 순이익을 전망하고 있다. 또한 회사는 2027년 희석주당 조정 순이익에 대해 7.20달러라는 예비 가이던스를 발표했다.

세즐은 현재의 2026년 및 예비 2027년 비일반회계기준 가이던스에 기업 전략 프로젝트 및 기타 수익·비용 조정에 따른 법인세 효과가 반영되어 있다고 주의를 당부했다. 이전 가이던스는 이러한 효과를 반영해 재작성되지 않았으므로 직접적인 비교는 불가능하다.

2026년 첫 9개월 동안 영업활동 현금흐름은 총 2억 2,790만 달러에 달한 반면, 투자활동과 재무활동에는 각각 1억 4,560만 달러와 7,670만 달러가 사용되었다. 9월 30일 기준 회사는 1억 790만 달러의 현금 및 사용제한현금을 보유했고, 순받을어음은 3억 1,590만 달러였으며, 신용공여 한도에서 1억 400만 달러를 인출했다. 이용 가능한 신용 한도는 총 1억 6,930만 달러였다.

실적 발표 자료에서는 BNPL 산업에 대한 규제 당국의 조사, 소비자 신용 여건, 부실채권 위험 노출, 경쟁, 자본 조달 여건, 은행 및 데이터 파트너에 대한 의존도를 지속적인 리스크 요인으로 제시했다. 세즐은 또한 전국은행 인가(national bank charter) 신청이 적기에 승인되지 않거나 전혀 승인되지 않을 수 있으며, 인가가 사업에 미칠 영향도 여전히 불확실하다고 덧붙였다.