싱클레어, 정치 광고 급증에 2026년 전망 상향

싱클레어(Sinclair Inc.)는 2026년 중간선거를 앞두고 정치 광고가 급증함에 따라 3분기 매출이 16% 증가하고 조정 EBITDA는 두 배 이상 늘었다고 발표했다. 또한 이 방송사는 연간 정치 광고 매출이 약 4억 5,500만 달러로 사상 최고치에 달할 것으로 예상됨에 따라 연간 매출 및 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정했다.

총매출은 전년 동기의 7억 7,300만 달러에서 8억 9,300만 달러로 증가했다. 정치 광고는 2022년 중간선거 주기의 비교 분기 대비 55% 증가한 1억 3,600만 달러를 기여했으며, 배급 매출은 전년 동기 대비 1% 증가한 4억 2,600만 달러를 기록했다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 지표인 조정 EBITDA는 정치 광고, 배급 매출 증가 및 비용 관리에 힘입어 1억 달러에서 113% 급증한 2억 1,300만 달러를 기록했다.

로컬 미디어 및 테니스 채널

로컬 미디어 부문 매출은 전년 동기의 6억 6,700만 달러에서 18% 증가한 7억 8,900만 달러를 기록했다. 정치 광고는 전년 동기의 600만 달러에서 증가해 해당 부문 매출의 1억 3,500만 달러를 차지했다. 로컬 미디어 부문의 조정 EBITDA는 9,200만 달러에서 123% 증가한 2억 500만 달러를 기록했다.

싱클레어는 자사 방송국 네트워크가 격전지 전역에서 여전히 유리한 입지를 점하고 있다고 밝혔다. 회사는 2026년 정치 광고 매출이 2024년 대선 주기 대비 약 12%, 2022년 중간선거 주기 대비 37% 증가할 것으로 예상하고 있다. 경영진은 또한 정치 광고 모멘텀이 양대 정당 모두 오픈 프라이머리(완전 국민경선)가 치러질 예정인 2028년 대선 주기까지 이어질 것으로 기대하고 있다.

테니스 채널(Tennis Channel) 매출은 6,700만 달러에서 7,100만 달러로 증가했다. D2C(소비자 직접 판매) 구독자는 48% 증가했고 핵심 광고 매출은 21%, 배급 매출은 2% 늘었다. 조정 EBITDA는 주로 D2C 플랫폼 구축과 관련된 비용 증가를 반영해 1,600만 달러에서 1,500만 달러로 소폭 감소했다.

AMP 미디어는 해당 분기 동안 3개의 팟캐스트를 출시하고 SMAC 엔터테인먼트 및 애슬리츠 퍼스트(Athletes First)와의 파트너십을 확대하며 콘텐츠 포트폴리오를 확장했다. 이와 별도로 에지빔(EdgeBeam)은 첫 방송 광고 계약을 체결하고 3개 시장 내 4개 지역에서 로컬 광고를 송출하며 ATSC 3.0 서비스의 상용화를 진전시켰다.

2026년 가이던스 상향

싱클레어는 연간 매출 전망치를 지난 8월에 제시했던 34억~35억 4,000만 달러에서 35억 3,000만~36억 달러로 상향 조정했다. 로컬 미디어 부문 매출은 기존 전망 범위였던 30억~31억 2,000만 달러에서 상향된 31억 1,000만~31억 6,000만 달러에 이를 것으로 전망된다.

연간 조정 EBITDA는 기존 전망 범위였던 7억 3,000만~7억 6,000만 달러를 웃도는 8억 2,500만~8억 3,500만 달러로 전망된다. 로컬 미디어 부문 조정 EBITDA는 이전 전망치였던 7억 1,000만~7억 4,000만 달러와 비교해 8억 500만~8억 1,500만 달러로 예상된다.

회사는 이러한 전망치 상향의 배경으로 사상 최대 규모의 중간선거 정치 광고 주기, 우호적인 가입자 이탈률 및 비용 관리를 꼽았다. 정치 광고 가이던스는 최소 3억 7,500만 달러에서 약 4억 5,500만 달러로 상향됐다.

배급 매출 가이던스는 17억 3,500만~17억 7,500만 달러로 범위가 좁혀졌다. 싱클레어는 주요 다채널 유료방송(MVPD) 사업자의 가입자 이탈이 계속 완화되는 가운데 세인트루이스 제휴 방송사 변경과 차터-콕스(Charter-Cox) 합병의 영향이 이 전망 범위에 반영됐다고 밝혔다. 핵심 광고 매출은 12억 2,000만~12억 5,000만 달러로 예상되며, 범위가 좁혀진 것은 경쟁 시장에서의 정치 광고 밀어내기(구축) 효과, 거시경제적 불확실성, 일부 광고주 부문의 신중한 태도를 반영한 결과다.

유동성 및 전략적 검토

9월 30일 기준 싱클레어 텔레비전 그룹의 부채는 매출채권 담보 대출 시설을 포함해 40억 달러였다. 연결 기준 현금 및 현금성 자산은 싱클레어 텔레비전 그룹의 1억 7,000만 달러와 싱클레어 벤처스의 4억 8,900만 달러를 포함해 총 6억 5,900만 달러였다. 총 유동성은 약 14억 달러였으며, 매출채권 담보 대출 시설을 제외하면 가장 가까운 주요 부채 만기는 2029년 12월이다.

회사는 지난 7월 B7 텀론 액면가 2,500만 달러를 할인된 가격에 조기 상환했으며, 잔여 B3 텀론을 상환하고 계약을 종료했다. 싱클레어 텔레비전 그룹의 순레버리지 비율은 5.1배로, 재무제한약정(코버넌트) 한도인 7.0배를 밑돌았다.

싱클레어는 싱클레어 벤처스의 독자적 분할은 더 이상 고려하지 않고 있다고 밝혔다. 다만 분할 후 합병(spin-and-merge) 거래를 포함할 수 있는 대규모 방송 결합은 전략적 검토 과정에서 여전히 우선순위로 남아 있다.

회사는 유료방송 배급사 가입자의 지속적인 감소, 광고 수요 및 가격 변동성, 프로그램 편성 비용, 차환(리파이낸싱) 수요, 규제 및 소송 문제, 사이버 보안 위험, 전략적 검토를 둘러싼 불확실성 등을 실제 실적이 전망치와 달라질 수 있는 요인으로 꼽았다.