솔라리스 에너지 인프라스트럭처, 900MW 신규 계약에 실적 전망 상향

솔라리스 에너지 인프라스트럭처는 신규 전력 계약으로 장기 프로젝트 포트폴리오가 확대되고 12억 5,000만 달러 규모의 채권 발행을 통해 가용 성장 자본을 확충함에 따라, 3분기 호실적을 기록하고 단기 실적 전망치를 상향 조정했다.

2026년 9월 30일로 마감된 분기 기준, 조정 EBITDA는 전 분기 1억 830만 달러에서 1억 3,610만 달러로 전 분기 대비 26% 증가했다. GAAP 기준 순이익은 2분기 2,520만 달러에서 3,930만 달러로 늘어났으며, 솔라리스 귀속 조정 EBITDA는 1억 3,840만 달러에 달했다.

조정 프로포마 순이익은 4,300만 달러(희석주당 0.45달러)를 기록해 전 분기의 3,650만 달러(주당 0.39달러) 대비 증가했다. 해당 비GAAP(Non-GAAP) 산출에는 9,640만 주의 조정 프로포마 희석주식 수가 반영됐다.

전력 계약에 힘입어 가이던스 상향

솔라리스는 4분기 조정 EBITDA 가이던스를 기존 1억 4,500만~1억 8,000만 달러에서 1억 6,500만~1억 8,500만 달러로 상향 조정했다. 또한 2027년 1분기 전망치도 기존 2억~2억 4,000만 달러에서 2억 2,000만~2억 6,000만 달러로 높였다. 회사 측은 과도한 노력을 들이지 않고서는 미래 예측 비GAAP 수치를 가장 유사한 GAAP 기준 수치와 대조·조정하기 어렵다고 밝혔다.

파워 솔루션즈 부문은 3분기에 1억 2,700만 달러의 조정 EBITDA를 기록했으며 4분기에는 1억 5,500만~1억 7,500만 달러를 기여할 것으로 예상된다. 로지스틱스 솔루션즈 부문은 2,400만 달러를 기록한 데 이어 4분기에는 2,400만~2,600만 달러를 달성할 것으로 전망된다. 본사 및 기타 비용은 3분기 1,500만 달러였으며 4분기에는 1,500만~1,600만 달러 수준이 될 것으로 예상된다.

솔라리스의 계약 포트폴리오에 추가된 핵심 사안은 기존 투자적격 등급의 산업 및 기술 기업 고객과 체결한 900메가와트(MW) 규모의 전력 공급 계약이다. 이 계약의 기본 기간은 2027년부터 15년이며, 추가 15년 연장 옵션이 포함되어 있다. 계약 범위는 발전, 관련 보조기기(BOP) 설비, 운영 및 유지보수를 포괄하며, 해당 설비는 여러 부지에 배치될 수 있다.

솔라리스는 또한 계약을 완료하고 2027년 배치를 앞둔 200MW 규모의 가용 발전 용량을 추가로 확보했다. 회사 측은 OEM 업체의 긴 대기 순번을 피해 단기 납기로 장비를 조달했다고 설명했다. 해당 용량을 포함하면 솔라리스의 프로포마 설비 용량은 2029년까지 약 3.5기가와트(GW)에 이를 것으로 전망된다.

별도로 체결된 7년 만기 운영 및 유지보수 계약은 약 400MW 규모의 고객 소유 발전 설비를 대상으로 한다. 솔라리스는 현재 기술 및 산업 분야 고객과 3,200MW 이상의 장기 계약을 확보하고 있다고 밝혔다.

자본 계획 및 자금 조달

솔라리스는 지난 10월 12억 5,000만 달러 규모의 선순위 무담보 채권 발행을 마쳤으며, 은행으로부터 2억 달러의 추가 여신 약정을 확보해 미인출 회전신용 한도를 8억 5,000만 달러로 확대했다. 회사는 약 15억 달러의 성장 자본과 유동성을 확보해 현재의 자본 계획에 필요한 자금이 전액 조달된 상태라고 설명했다.

솔라리스가 부담하는 설비투자(CAPEX) 전망치는 2026년 4분기 9억 2,500만 달러, 2027년 12억 8,000만 달러, 2028년 3억 6,000만 달러, 2029년 1억 6,000만 달러다. 이 추정치에는 프로젝트 건설 기간 중 분기당 최대 3,500만 달러에 이를 수 있는 자본화 이자는 제외됐다. 수정된 계획에는 보조기기(BOP) 설비를 포함한 확장된 계약 범위와 200MW 이상의 증설 발전 용량이 반영됐다.

9월 30일 기준 연결 부채는 26억 1,000만 달러를 기록했다. 10월 채권 발행과 스테이트라인(Stateline) 합작법인의 텀론(기간대출) 전액 인출을 반영한 프로포마 기준 연결 부채는 약 39억 5,000만 달러가 된다. 스테이트라인 합작법인과 사용제한 현금을 제외한 솔라리스의 가용 프로포마 현금은 16억 2,000만 달러였다.

경영진은 약 300MW의 미할당 용량과 연계된 잠재 계약을 포함해 계약된 프로젝트와 기존 운영 자산 및 미배정 용량이 완전히 가동될 경우, 연간 17억 8,000만 달러 이상의 조정 EBITDA를 창출할 수 있을 것으로 추정했다. 이 수치는 최근 계약의 채산성과 추가 투자 가정을 바탕으로 산출된 미래 예측적이며 예시적인 성격의 수치다.

사업 집행은 프로젝트 배치 일정, 자금 조달 여건 및 장기 계약 이행 성과에 따라 변동될 수 있다. 솔라리스는 설비투자 지출, 관세 및 무역 규제, 규제 환경 변화, 유가 시장 변동성, 스테이트라인 합작법인과 관련된 불확실성도 함께 지적했다. 회사 측은 실제 결과가 현재의 전망 및 배치 가정한 내용과 실질적으로 다를 수 있다고 주의를 당부했다.