펠로톤, 매출총이익률 확대로 1분기 수익성 개선

펠로톤 인터랙티브는 매출총이익률 상승과 철저한 비용 관리가 부진한 매출 성장을 상쇄하면서 회계연도 1분기 수익성이 대폭 확대됐다고 발표했다. 이 커넥티드 피트니스 기업은 자체 가이던스 범위를 웃도는 1억 6,800만 달러의 조정 EBITDA와 1억 4,300만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 매출 감소에도 불구하고 조정 EBITDA는 늘어날 것으로 제시한 연간 전망을 유지했다.

2027 회계연도 해당 분기 매출은 전년 동기 대비 1.5% 증가한 5억 5,900만 달러로, 펠로톤의 가이던스 범위인 5억 4,500만~5억 6,500만 달러에 부합했다. 구독 부문 매출은 3% 증가한 4억 1,100만 달러를 기록한 반면, 커넥티드 피트니스 제품 매출은 3% 감소한 1억 4,800만 달러에 그쳤다.

전체 매출총이익률은 전년 동기 대비 975bp 상승한 61.3%에 달해 회사 측 전망치인 약 57%를 웃돌았다. 매출총이익은 21% 증가한 3억 4,300만 달러를 기록했다. 커넥티드 피트니스 제품의 매출총이익률은 2,650bp 상승한 33.4%를 기록했으며, 구독 부문 매출총이익률은 280bp 확대된 71.3%를 나타냈다.

펠로톤의 일반회계기준(GAAP) 순이익은 전년 동기 1,390만 달러에서 늘어난 9,620만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 42% 증가한 1억 6,780만 달러로, 가이던스인 1억 3,500만~1억 4,500만 달러를 상회했다. 회사 측은 조정 EBITDA 증가 요인으로 일회성 항목과 절제된 마진 확대를 꼽았다.

잉여현금흐름은 1억 4,570만 달러의 영업활동 순현금유입과 제한적인 자본적 지출에 힘입어 전년 동기 6,740만 달러에서 두 배 이상 늘어난 1억 4,340만 달러를 기록했다. 10월 1일 트레드밀 출시에 따른 판매·마케팅 비용의 전년 대비 증가에도 불구하고 조정 운영비용은 2% 감소한 2억 2,590만 달러를 나타냈다. 주식 기반 보상은 16% 감소한 3,990만 달러로 집계됐다.

구독 기반 및 제품 확장

분기 말 유료 커넥티드 피트니스 구독자 수는 247만 5,000명으로 가이던스 범위 최상단에 도달했다. 월평균 순 유료 커넥티드 피트니스 구독 이탈률은 전년 동기 대비 11bp 상승한 1.7%를 기록했다. 실적 발표 자료에 따르면 가격 조정을 포함한 일회성 요인이 이탈률에 약 17bp 영향을 미친 것으로 나타났다.

회사는 일반 소비자용 러닝머신 모델 3종인 트레드 비전(Tread Vision), 트레드 플렉스(Tread Flex), 트레드+ 비전(Tread+ Vision)을 선보였다. 트레드 플렉스는 펠로톤 최초의 접이식 러닝머신이다. 새로운 소프트웨어 및 트레이닝 기능에는 개인 맞춤형 페이스 구간, 심박수 영역 안내, 야외 코스 재현 기능, 카메라 기반 러닝 분석, 저항 중심의 슬레드 모드(Sled Mode) 등이 포함됐다.

이번 분기 펠로톤의 상업용(Commercial) 사업 부문은 두 자릿수 매출 성장을 달성했다. 또한 이용량이 많은 피트니스센터 환경에 맞춰 설계된 바이크 및 러닝머신 제품군인 '커머셜 시리즈'를 출시했다. 상업용 사업 부문은 전 세계 60여 개 국가 및 시장에서 8만 개 이상의 시설에 서비스를 제공하고 있다.

구독 사업 내에서는 1분기 운동 중 유산소 운동이 55%, 근력 운동이 30%를 차지했다. 회복 및 수면은 12%, 명상은 3%를 각각 기록했다. 필라테스 운동은 전년 동기 대비 53% 증가했다. 펠로톤은 자사의 콘텐츠 라이브러리에 15개 이상의 종목에 걸쳐 6만 5,000개 이상의 라이브 및 주문형(VOD) 클래스가 포함돼 있다고 설명했다.

매출 감소에도 조정 EBITDA 개선을 시사하는 실적 전망

회계연도 2분기에 대해 펠로톤은 중간값 기준 전년 동기 대비 3% 감소한 6억 2,500만~6억 5,000만 달러의 매출을 예상했다. 전체 매출총이익률은 전년 동기 대비 50bp 하락한 약 50%로 예상되며, 조정 EBITDA는 중간값 기준 14% 증가한 8,500만~1억 달러에 이를 것으로 전망했다. 기말 유료 커넥티드 피트니스 구독자 수는 중간값 기준 9% 감소한 242만 5,000~244만 5,000명으로 전망된다.

회계연도 전체 기준으로 경영진은 2026 회계연도 대비 중간값 기준 4% 감소한 23억~24억 달러의 매출을 예상했다. 매출총이익률은 140bp 상승한 약 54%로 전망되며, 조정 EBITDA는 중간값 기준 7% 증가한 4억 7,500만~5억 2,500만 달러 사이가 될 것으로 내다봤다. 펠로톤은 최소 3억 5,000만 달러의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 기대하고 있다.

회사는 현금 및 현금성 자산 13억 4,200만 달러, 총부채 12억 9,900만 달러로 분기를 마감하며 4,320만 달러의 마이너스 순부채(순현금)를 기록했다. 순레버리지 비율은 1년 전 1.1배에서 0.0배로 떨어졌고, 총레버리지 비율은 3.8배에서 2.6배로 하락했다.

펠로톤의 실적 전망은 구독자 유지, 수요 예측, 재고 관리, 비용 절감 조치 실행 역량 등의 리스크에 노출돼 있다. 아울러 회사는 제품 리콜 및 안전 문제, 관세 및 기타 무역 규제, 공급망 의존도, 경쟁, 사이버 보안, 인공지능(AI) 관련 리스크, 소비자 지출의 광범위한 변화 등을 잠재적 불확실성 요인으로 지목했다.