퍼미안 리소시스, 3분기 잉여현금흐름 8억 4,600만 달러 기록 속 2026년 원유 목표치 상향

퍼미언 리소스(Permian Resources Corp., NYSE: PR)가 3분기 생산량 증가와 운영 비용 절감에 힘입어 조정 잉여현금흐름을 8억 4,560만 달러로 끌어올린 후 2026년 원유 생산 목표를 상향 조정했다. 델라웨어 분지(Delaware Basin)의 이 생산업체는 이제 연간 원유 생산량을 하루 20만 1,000~20만 4,000배럴(중간값 기준 하루 20만 2,500배럴)로 예상하고 있으며, 이는 지난 2월 제시했던 초기 가이던스보다 7% 높은 수준이다.

회사는 3분기 일평균 생산량이 원유 20만 8,000배럴, 천연가스액(NGL) 11만 8,300배럴, 천연가스 7억 8,710만 입방피트를 포함해 총 45만 7,500석유환산배럴(Boe)을 기록했다고 발표했다. 원유 생산량은 신규 유정 및 기존 유정 생산 호조, 작업 지분 확대, 유정 보수 작업 증가, 워드 카운티(Ward County) 볼트온 인수에 힘입어 2분기 대비 5% 증가했다.

총 석유 및 가스 매출은 19억 6,000만 달러를 기록했다. 클래스 A 보통주 귀속 일반회계기준(GAAP) 순이익은 4억 2,020만 달러(희석 주당 0.49달러)였으며, 조정 순이익은 5억 9,650만 달러(조정 희석 주당 0.69달러)를 나타냈다. 조정 EBITDAX는 총 14억 3,000만 달러로 집계됐다.

영업활동으로 인한 순현금흐름은 12억 5,000만 달러에 달했다. 조정 영업현금흐름은 13억 6,000만 달러, 현금 자본적 지출은 5억 1,830만 달러로, 이에 따른 조정 잉여현금흐름은 8억 4,560만 달러(희석 주당 0.98달러)였다. 이는 2분기의 7억 5,100만 달러(주당 0.88달러)와 전년 동기의 4억 6,880만 달러와 비교된다.

생산량 증가로 유가 하락 상쇄

퍼미언 리소스의 실현 유가가 2분기 배럴당 97.81달러에서 85.73달러로 하락했음에도 불구하고, 생산량 증가가 현금 창출을 뒷받침하는 데 기여했다. 실현 NGL 가격은 배럴당 23.28달러에서 24.22달러로 상승했다.

와하(Waha) 허브 가격 개선으로 가스 대 원유 비율(GOR)이 높은 유정 전체의 생산을 재개할 수 있게 되면서 천연가스 생산량은 전 분기 대비 40% 이상 증가했다. 3분기 벤치마크 와하 가격은 직전 분기의 마이너스(-) 3.14달러에서 평균 Mcf당 1.74달러를 기록했다. 또한 회사는 신규 확정 수송 계약에 따라 멕시코만 연안 및 댈러스-포트워스 시장으로 더 많은 가스를 운송하기 시작했다.

이에 따라 미헤지 천연가스 매출은 2분기의 약 9,000만 달러 손실에서 5,000만 달러를 넘어섰다. 실현 천연가스 가격은 헤지 전 Mcf당 0.74달러, 헤지 포함 1.12달러였다. 퍼미언 리소스는 2027년부터 멕시코만 연안 및 댈러스-포트워스 시장으로 하루 7억 입방피트(MMcf) 이상의 확정 수송 용량을 확보해 자사 가스 대부분이 해당 허브 가격을 적용받게 될 것이라고 밝혔다.

비용 통제 역시 이번 분기의 현금흐름 실적에 기여했다. 통제 가능 현금 비용은 Boe당 7.05달러로 회사 역대 최저치를 기록했다. 광구 운영비(LOE)는 2분기 Boe당 5.55달러에서 5.11달러로 감소했으며, 현금 일반관리비는 Boe당 0.87달러에서 0.73달러로 줄었다. 회사는 시추 및 완결 효율성 개선이 디젤 및 강재 비용 인플레이션을 상당 부분 상쇄했다고 밝혔다.

자산 인수로 뉴멕시코 내 입지 확대

퍼미언 리소스는 뉴멕시코주 델라웨어 분지에서 순에이커 기준 약 2만 4,000에이커, 순로열티 9,000에이커, 하루 1만 3,000Boe의 생산량이 포함된 약 175건의 거래를 강조했다. 총 현금 대가는 약 11억 5,000만 달러였다.

이 총액에는 10월 30일에 인수가 완료되어 3분기 생산량에는 기여하지 않은 리지 러너 리소스 II(Ridge Runner Resources II) 및 계열 로열티 회사의 인수 대금 10억 2,500만 달러가 포함되어 있다. 리지 러너는 인수 완료 당시 원유 비중이 약 45%인 하루 약 1만 3,000Boe를 생산하고 있었다. 발표 자료에 따르면 인수된 자산을 통해 순 기준 약 200곳의 1만 피트 시추 부지가 추가된다.

이번 인수에는 2027년과 2028년 분기별 WTI 가격에 따라 최대 1억 2,500만 달러에 달하는 잠재적 조건부 지급금이 수반된다. 퍼미언 리소스는 보유 현금과 기업어음(CP)으로 이번 인수를 조달했다. 경영진은 스트립 가격을 가정하고 기본 배당금 외에 추가 인수나 주주 환원이 없을 경우, 연말 순부채 대비 EBITDAX 레버리지 비율이 0.5배 미만을 유지할 것으로 예상하고 있다.

9월 30일 기준 회사는 현금 및 현금성 자산 9,500만 달러, 총부채 30억 9,000만 달러, 순부채 약 30억 달러를 보유했다. 직전 분기 연환산 EBITDAX 대비 순부채 비율은 0.5배였다.

2026년 생산 및 지출 전망

퍼미언 리소스는 연간 총생산량을 하루 41만 5,000~44만 5,000Boe, 원유 생산량을 하루 20만 1,000~20만 4,000배럴로 예상하고 있다. 원유 생산량 중간값인 하루 20만 2,500배럴은 회사가 지난 2월 제시했던 초기 전망치보다 하루 1만 3,500배럴 높은 수준이며, 연간 약 11%의 성장을 의미한다.

회사는 2026년 현금 자본적 지출 범위를 19억 7,500만~20억 7,500만 달러(중간값 20억 2,500만 달러)로 업데이트했다. 수정된 계획에는 리지 러너 관련 지출 약 2,000만 달러와 함께 작업 지분 확대 및 유정 보수 작업 증가와 연계된 지출이 포함된다. 4분기 원유 생산량은 리지 러너로부터의 약 4,000배럴을 포함해 하루 21만 배럴을 초과할 것으로 예상되며, 자본적 지출은 3분기 수준을 유지할 것으로 예상된다.

경영진은 현재 원자재 가격으로 표준화할 경우, 현재 운영 계획이 지난 2월 당초 계획 대비 2026년에 약 3억 달러(주당 약 0.35달러)의 추가 잉여현금흐름을 창출할 것으로 추산한다. 퍼미언 리소스는 또한 통제 가능 현금 비용이 Boe당 7.15~8.15달러의 가이던스 범위 하단 부근에서 마감될 것으로 예상하고 있다.

이러한 전망은 원자재 가격 변동성, 인플레이션, 장비 및 서비스 가용성, 규제 변화, 운영 및 환경 위험, 생산량 및 매장량 추정치의 불확실성에 여전히 노출되어 있다. 회사의 예상 현금흐름, 레버리지 및 인수 경제성 역시 향후 유가 및 천연가스 가격에 부분적으로 의존하며, 리지 러너 거래의 경우 WTI 가격이 지정된 기준치를 초과하면 추가 지급이 필요할 수 있다.