파크 호텔스, 3분기 RevPAR 8.4% 상승에 2026년 조정 전망치 상향

파크 호텔스 앤 리조트(Park Hotels & Resorts Inc., NYSE: PK)는 3분기 호텔 수요와 수익성이 개선됨에 따라 비교 가능 RevPAR, 조정 EBITDA, 주당 조정 FFO에 대한 2026년 연간 전망치를 상향 조정했다. 객실 요금과 투숙률이 모두 상승하면서 비교 가능 RevPAR는 전년 동기 대비 8.4% 증가했으며, 비교 가능 호텔 조정 EBITDA 증가율은 호텔 매출 증가율을 웃돌았다.

이 숙박 리츠(REIT)는 이제 2026년 연간 비교 가능 RevPAR를 2025년 대비 5.5%~6.0% 증가한 205달러~206달러로 예상하고 있다. 기존 전망치는 198달러~201달러에 성장률 3.0%~4.5%였다. 파크 호텔스는 견조한 3분기 실적과 4분기에 예상되는 수요 흐름을 이번 상향 조정의 배경으로 설명했으며, 4분기 비교 가능 RevPAR는 5.5%~7.5% 증가할 것으로 전망된다.

연간 조정 EBITDA는 기존 6억 1,700만 달러~6억 3,700만 달러에서 상향된 6억 3,500만 달러~6억 4,500만 달러로 전망된다. 희석 주당 조정 FFO는 기존 1.90달러~2.00달러 범위에서 상향된 2.00달러~2.05달러에 달할 것으로 예상된다.

반면 일반회계기준(GAAP) 실적 전망은 반대 방향으로 움직였다. 파크 호텔스는 이제 순이익을 기존 7,800만 달러~9,800만 달러에서 하향된 7,000만 달러~8,000만 달러로 전망하고 있다. 희석 주당순이익(EPS)은 기존 전망치인 0.35달러~0.45달러에서 낮아진 0.31달러~0.36달러가 될 것으로 예상된다.

비교 가능 호텔 실적, 연결 매출 증가세 상회

3분기 비교 가능 호텔 매출은 5.7% 증가한 5억 6,500만 달러를 기록했고, 비교 가능 호텔 조정 EBITDA는 7.7% 증가한 1억 4,600만 달러를 나타냈다. 이에 따른 마진율은 50bp(베이시스포인트) 확대된 25.7%를 기록했다.

비교 가능 RevPAR는 전년 동기 대비 8.4% 상승한 201.02달러에 달했다. 일평균 객실단가(ADR)는 5.0% 상승한 263.19달러, 투숙률은 2.4%포인트 오른 76.4%를 기록했다. 핵심(Core) 호텔 매출은 5.3% 증가한 4억 9,800만 달러를 기록했으며, 핵심 호텔 조정 EBITDA는 6.8% 증가한 1억 3,200만 달러, 마진율은 40bp 상승한 26.7%를 기록했다.

개별 자산 기준 RevPAR 증가율이 가장 높았던 곳은 더블트리 호텔 워싱턴 DC–크리스털 시티(50.3% 상승), 주니퍼 호텔 쿠퍼티노(20.4% 상승), 힐튼 와이콜로아 빌리지(20.2% 상승), 카사 마리나 키웨스트(17.3% 상승) 등이었다. 힐튼 시카고는 15.4%의 증가율을 기록했다. 반면 힐튼 뉴올리언스 리버사이드는 14.0%, 카리브 힐튼은 8.9%, 시그니아 바이 힐튼 올랜도 보닛 크릭은 1.9%의 RevPAR 감소를 기록했다.

연결 매출은 매각된 호텔의 실적 기여가 감소한 포트폴리오를 반영해 1.2% 감소한 6억 200만 달러를 기록했다. 객실 매출은 3억 7,000만 달러에서 3억 6,700만 달러로 줄었고, 식음료(F&B) 매출은 1억 5,000만 달러에서 1억 4,600만 달러로 감소했으며, 기타 부대시설 매출은 6,700만 달러에서 6,400만 달러로 감소했다.

영업이익은 5,900만 달러에서 3,800만 달러로 감소했고, 보통주 주주 귀속 순손실은 1,600만 달러(주당 0.08달러)에서 1,800만 달러(주당 0.10달러)로 확대됐다. 2025년 해당 분기에는 과거 힐튼 샌프란시스코 호텔 관련 자산 제거 이익 1,600만 달러가 포함되어 있었다.

비GAAP(Non-GAAP) 지표는 보다 견고한 기초 실적 흐름을 나타냈다. 조정 EBITDA는 1억 3,000만 달러에서 1억 3,500만 달러로 증가했다. 주주 귀속 조정 FFO는 7,000만 달러에서 7,900만 달러로 늘어났으며, 희석 주당 조정 FFO는 0.35달러에서 0.39달러로 증가했다.

2026년 첫 9개월간 비교 가능 호텔 매출은 4.6% 증가한 17억 8,000만 달러, 비교 가능 호텔 조정 EBITDA는 5.4% 증가한 5억 300만 달러를 기록했다. 보통주 주주 귀속 순이익은 전년 동기 7,800만 달러 순손실 대비 흑자 전환한 4,000만 달러를 기록했다.

차환 및 포트폴리오 매각이 최우선 과제로 지속

파크 호텔스의 연간 실적 전망 가정에는 호텔 운영비용 4.5%~5.0% 증가와 2026년 진행되는 15억 달러 규모의 차환 활동(대부분 4분기 발생 예상)에 따른 약 1,300만 달러의 추가 이자비용이 포함되어 있다.

9월 30일 기준 순차입금은 37억 3,000만 달러로, 2025년 말의 37억 2,000만 달러와 비교해 거의 변동이 없었다. 직전 12개월(TTM) 비교 가능 조정 EBITDA 대비 순차입금 비율은 6.22배에서 5.96배로 하락했다. 파크 호텔스는 분기 말 기준 2억 9,500만 달러의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며, 11월 4일 기준 리볼빙 한도 대출(회전신용공여)에서 10억 달러의 가용 여력을 확보하고 있다고 보고했다.

회사는 2026년 중 총 1,973개 객실을 보유한 호텔 6곳을 매각하거나 처분하여 9,600만 달러의 총수익을 거뒀다. 11월 4일 기준 매각 또는 처분 대상인 5개 자산을 포함해 총 3,593개 객실 규모의 비핵심 호텔 8곳이 남아 있다. 세이프홀드(safehold) 리스 대상 호텔 3곳의 잠재적 매각 시점은 소송이 진행 중이어서 확정할 수 없다.

파크 호텔스의 가이던스는 11월 4일 기준 포트폴리오를 전제로 하며, 명시된 차환 활동 외에 향후 발생 가능한 인수, 매각, 자금 조달 거래는 제외한다. 회사는 불확실성 요인으로 인플레이션, 금리 변동, 경기 둔화 또는 침체 가능성을 꼽았다. 또한 관세 발표에 따른 추가적 영향, 지정학적 또는 정책적 전개와 관련된 미국 여행 패턴 변화, 정부 및 기관 셧다운의 영향 등은 현재 수량화할 수 없다는 이유로 이번 전망에 반영하지 않았다.