파이브로 1분기 매출 6% 증가, 2027 회계연도 가이던스 유지

파이브로 애니멀 헬스 코퍼레이션(Nasdaq: PAHC)은 핵심 사업인 동물약품(Animal Health) 부문의 수익성이 하락했음에도 불구하고, 회계연도 1분기 매출과 순이익이 증가했으며 2027 회계연도 연간 가이던스를 유지했다고 발표했다. 2026년 9월 30일로 마감된 분기 연결 순매출은 전년 동기 대비 6% 증가한 3억 8,680만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA는 4% 증가한 6,430만 달러를 기록했다.

GAAP 기준 순이익은 11% 증가한 2,950만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 11% 증가한 0.72달러를 기록했다. 조정 순이익은 9% 증가한 3,240만 달러, 조정 희석 EPS는 8% 증가한 0.79달러로 집계됐다. 회사의 조정 지표는 외환 손익을 비롯해 특정 인수 관련 항목, 일회성 항목 및 기타 항목을 제외한 수치다.

동물약품 매출 증가, 마진은 축소

동물약품 부문 매출은 3% 증가한 2억 9,300만 달러를 기록했다. 약용 사료 첨가제(MFA) 및 기타 제품 매출이 6% 증가한 2억 650만 달러를 기록하며, 각각 4,710만 달러와 3,950만 달러를 기록한 특수 영양제 및 백신 부문의 2% 감소를 상쇄했다.

부문 매출 증가에도 불구하고 동물약품 부문의 조정 EBITDA는 1% 감소한 7,390만 달러에 그쳤다. 해당 부문의 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 26.4%에서 25.2%로 120bp(베이시스포인트) 축소됐다.

파이브로의 소규모 사업 부문들은 더 가파른 성장세를 기록했다. 미네랄 영양(Mineral Nutrition) 부문 매출은 17% 증가한 7,360만 달러, 조정 EBITDA는 36% 증가한 620만 달러를 나타냈다. 조정 EBITDA 마진은 120bp 확대된 8.4%를 기록했다.

기능성 제품(Performance Products) 부문 매출은 16% 증가한 2,020만 달러, 조정 EBITDA는 75% 증가한 280만 달러를 기록했다. 해당 부문의 조정 EBITDA 마진은 470bp 상승한 13.9%에 달했다. 본사 부문 조정 EBITDA는 마이너스 1,860만 달러로, 전년 동기의 마이너스 1,910만 달러와 비교됐다.

2027 회계연도 가이던스 유지

파이브로는 2027 회계연도 순매출 전망치로 15억 5,000만~16억 달러, 조정 EBITDA 전망치로 2억 5,800만~2억 6,800만 달러를 유지했다. 또한 GAAP 기준 순이익 1억 2,200만~1억 3,200만 달러, 희석 EPS 2.98~3.22달러 전망도 그대로 유지했다.

조정 순이익은 1억 4,000만~1억 4,700만 달러, 조정 희석 EPS는 3.41~3.59달러로 예상된다. 파이브로는 조정 실효세율을 약 20%로 전망했다. 회사는 필요한 특정 항목들이 불확실하고 잠재적 변동성이 있다는 이유로 미래 전망 비GAAP 지표와 이에 상응하는 GAAP 수치 간의 조정 내역을 제공하지 않았다.

경영진은 조에티스(Zoetis)의 MFA 인수 일환으로 취득한 사업장을 2027년 여름 또는 초가을에 폐쇄한다는 계획이 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다. 한편 브라질 내 버지니아마이신(Virginiamycin)의 전환 유예 기간은 10월 말로 종료됐다. 치료 목적 효능 표기에 대해 브라질 규제 당국과의 협의가 계속되고 있지만, 연간 가이던스에는 2027 회계연도 동안 브라질에서 해당 제품의 추가 매출이 발생하지 않는다는 가정이 반영됐다.

현금흐름 및 레버리지

최근 12개월간 잉여현금흐름은 총 2,200만 달러로, 영업현금흐름 8,600만 달러에서 자본적 지출 6,400만 달러를 차감한 금액이다. 9월 30일 기준 파이브로가 보유한 현금 및 현금성 자산은 8,300만 달러였다.

총부채는 7억 4,000만 달러로, 최근 12개월 조정 EBITDA 2억 5,700만 달러 기준 총레버리지 비율 2.9배에 달했다. 순부채는 6억 5,600만 달러로 순레버리지 비율 2.6배를 기록했다. 회사는 주당 0.12달러, 총 490만 달러의 분기 배당금을 지급했다.

파이브로는 2029년 9월까지 1억 5,000만 달러 부채에 대해 고정금리 3.18%에 가산금리를 더한 금리, 2030년 2월까지 2억 7,500만 달러 부채에 대해 3.64%에 가산금리를 더한 금리를 적용하는 이자율 스왑 계약을 체결하고 있다.

회사는 향후 부채 및 레버리지 수준, 규제 동향, 재무 전망의 바탕이 된 가정 등 위험과 불확실성 요인으로 인해 전망치가 변동될 수 있다고 주의를 당부했다. 해당 가정이 부정확한 것으로 판명되거나 관련 위험이 현실화될 경우 실제 실적은 크게 달라질 수 있다.